#比特币价格走势 最近看到有人在纠结比特币为啥跑输黄金和美股，其实这事儿没那么复杂。简单说就三个逻辑：

首先是能量竞争。AI芯片那边吃掉了越来越多的全球电力配额，边际收益暂时超过了挖矿，你看多少矿场都在改成算力中心就知道了。资本永远是逐利的，哪边收益高往哪边流。

其次黄金这波涨是地缘对冲的结果。系统不确定性在增加，主权玩家需要的是不依赖网络、拿得住的资产。比特币虽然号称数字黄金，但本质上还得靠互联网基础设施，在极端情况下原子级别的东西更有说服力。

再就是ETF的影响。比特币进入传统资产配置后被驯化了，波动率被平滑掉，现在更像个高贝塔科技指数，在美联储高利率压制下自然就被锁住了。

别急着悲观。这不是比特币被证伪，而是被重新定价。它现在在做时间成本而不是方向成本。等AI边际效率回落、流动性继续溢出，比特币作为跨周期流动性载体的角色就会重新闪耀。在这之前，与其死守空投机会更少的大资产，不如去找那些新项目的交互窗口。成本低、机会多，时间对我们这边有利。