黄金创1979年最佳年度表现、白银狂涨150%之后，新年首场考验突然袭来。现货黄金跌破4450关口，白银单日跌超3%，铂金闪崩7%。这波调整背后有两股强大的力量在推动——商品指数的权重调整，加上即将来临的美国非农数据。

问题来得很直接。彭博商品指数从1月8日起生效调整，这意味着1088亿美元的被动资金需要强制抛售，其中黄金和白银各面临68亿美元的流出压力。白银因为流动性相对低迷，9%的未平仓合约可能被迫平仓，短期波动会进一步放大。更扎心的是本周五的非农数据——如果就业超预期，美联储降息预期就会降温，这对贵金属来说是直接的打击。

但市场的长期故事还在继续讲。全球央行持续购金托底，去美元化的大趋势没有改变。白银面临的五年供需缺口是真实存在的，光伏和AI服务器带来的工业需求也在激增。华尔街的大机构们并没有改口——美银预测白银最终能涨到135-309美元，摩根大通看好黄金在Q4触及4800美元。

更有意思的是，贵金属的RWA（实物资产代币化）赛道正在崛起。香港已经上线了合规的代币化产品，预测到2030年，整个RWA市场规模将达到16万亿美元。这为投资者打开了全新的避险窗口——不只是传统的现货交易，还有链上的代币化方案。

短期调整是上车的机会还是牛市的警告信号？黄金能否守住4200美元的支撑位？贵金属RWA会不会逆势突破？这些问题的答案，可能就在2026年的前几周见分晓。