白银这段时间可真是折腾人。行情大幅波动，涨跌都不温柔，库存走低、流动性紧张的局面还在继续，这就成了一个"易涨易跌"的引火线——资金往里涌就容易出现极端上涨，一旦有风吹草动，价格立马就能下来。

最近确实在经历剧烈震荡。伦敦银从高位回调明显，相关投资产品也承受了不少抛售压力。美联储降息预期冷却、交易所上调保证金这些因素叠加，不少杠杆持仓被迫平仓，加剧了下跌。但这里有个重要信息：白银被加征关税的概率其实不大。虽然白银上了美国关键矿产清单，但历史豁免案例、行业游说力量，再加上关税对光伏、电子等美国本土产业的负面冲击，这些都让政策真正落地的可能性大幅降低了。

2025年银价创了历史新高，核心原因是什么？一是美联储宽松预期吸引了大量私人资本流入；二是光伏、工业需求旺盛，供需缺口明显。这个基本面其实挺扎实的——全球光伏装机量还在增长，白银供应缺口预计还会扩大。长期看，这给白银价格奠定了支撑。

对投资者来说，建议很直白：短期别追高，控好仓位、做好风险对冲才是王道。长期则可以关注白银的供需面，稳定的需求增长和持续的供应缺口，最终还是会推高价格。在这么剧烈的市场里，保护本金、避免追涨杀跌，才是活着离场的关键。