比特币被困在9万美元的原因……期权市场的“看不见的墙”

来源：BlockMedia 原文标题：比特币9万美元被困的原因……“买入的人比卖出的力量更强” 原文链接：https://www.blockmedia.co.kr/archives/1029877 比特币在9万美元的前期区间内既未上涨，也未大幅下跌，持续呈现令人焦虑的走势。表面上看，似乎买盘意愿减弱，但深入市场内部后，有分析指出，正有“看不见的机制”在支撑价格。

核心在于期权市场。 加密货币分析师戴维斯分享了图表，并解释说：“目前比特币的价格走势并非投资者判断的结果，而是由机械结构在阻止价格变动。”

在期权市场中，比特币价格每上涨一段，自动卖出订单就会触发。卖出期权的交易商为了避免亏损，会在价格上涨时卖出比特币，反之价格下跌时再买入。简单来说，就是向上被压制，向下被支撑的结构。

戴维斯形容这“比特币被困在看不见的(笼子)里”。目前这个“笼子”的底部在9万美元左右，顶部在10万美元附近。

从实际的期权分布来看， 在9万美元附近，有大量的看跌期权（Put）集中，用以阻止进一步下跌；而在10万美元附近，则堆积了限制上涨的看涨期权（Call）。因此，比特币很难轻易突破9万到9万5千美元的区间。

戴维斯表示：“要突破10万美元，仅凭简单的期待是不够的，”他还说：“需要有足够的‘实际资金’来消化市场中涌现的卖出压力。”市场普遍认为，必须有约5亿美元的净现货买盘流入，才能突破这道墙。

问题在于，目前这些资金暂时处于休整状态。 最近比特币上市交易所交易基金（ETF）中，约有16亿美元资金流出。不过，市场认为这更多是年底税务结算和投资组合调整带来的短期资金外流，而非恐慌性抛售。

在大资金投资者暂时后退的情况下，期权结构的影响力变得更大。结果是，比特币在上涨受阻时被压制，向下跌时又被重新拉回，形成反复的走势。

不过，这种结构并非永恒。期权有到期日，随着时间推移，期权会自然到期失效。

戴维斯预测：“1月中旬和月底的期权到期后，价格被压制的限制可能会明显减弱，”他还说：“到那个时候，如果重新有买盘资金流入，比特币可能不会缓慢上涨，而是价格水平有可能被重新设定到更高的层次。”

他补充道：“从长期来看，比特币的估值仍比合理价值低约24%，”他还指出：“在这种波动性较低、价格被压制的区间，过去大多伴随着重大趋势的转变。”