#RWA代币化与资产 以太坊2025年的成绩单有意思——技术层面各项升级稳步推进，Pectra和Fusaka两次升级有效降低了L2成本和交易确认时间，稳定币规模持续扩张，RWA代币化占比超过50%。但币价这块确实拉胯，年初买入的还在亏损15%+。

核心矛盾在这：ETH ETF流入从40亿飙到100亿，上市公司以太坊金库规模突破556万枚（价值160亿美元），机构配置完全起来了。这说明什么？传统资本开始把以太坊当成可靠的金融基础设施来看待，而不仅仅是交易品。

质押收益这块值得关注——相比比特币金库只能靠高位卖出获利，ETH资金库能持续产生质押收入，这给了公司财报上一个稳定的现金流来源。从链上数据看，这种结构正在吸引机构持续入场。

问题是这股机构增量能量还没有充分转化成币价。ETH在8月创过历史新高4953美元但没守住，目前交易在五月低点附近。这里头有个关键信号——机构配置和散户热度之间仍存在偏差。

看2026：如果以太坊能把这些升级红利、RWA生态扩张和机构配置势能整合起来形成长期动能，价值重估不会远。但前提是得看链上资金流入是否继续维持，鲸鱼持仓是否稳定增长。