加密市场创新高的背后，有个细节很扎眼——Memecoin这一年撤退得特别凶。

数字说话。2025年开年时，这类代币的总市值还顶在931亿美元，到了2026年1月硬生生跌到365亿美元。那是61%的跌幅。同期加密货币大盘呢？一直在3万亿美元上下震荡，还曾触碰过4万亿美元。也就是说，大盘涨，模因币却一路向下。

交易热度的变化更是触目惊心。去年中期，这些币的日交易量还能飙到近200亿美元，结果到12月直线下滑至30亿美元以下，后来虽然略微反弹到34亿美元，但那已经是昨日黄花。

市场分析人士指出了症结所在：这类代币的价格涨跌完全被短线交易绑架。投机资金一来，币价就窜天价；交易一冷，马上跌成狗。换句话说，大多数代币根本没有真实的长期需求撑着。一位业内观察者表示："现在看到的就是标准的泡沫破裂。2025初期，大笔投机资金涌入，硬生生把价格撑起来。但交易活动一旦降温，这些代币就原形毕露，没有任何基本面能支撑市值。"

新币层出不穷，死亡率也高得吓人。仅2025年就有1300多万枚新代币发行，其中包括和美国现任总统特朗普相关的备受关注的TRUMP币。但这些新面孔中，绝大多数都没能活下来。TRUMP本身现在的交易价是5.43美元，这周涨了8%，听起来还不错——问题是它过去一年跌了81%。

整个市场的集中度问题也很严重。狗狗币和柴犬币这两条"老狗"，合起来占了整个Memecoin市场总值的84%，市值分别在253亿美元和52亿美元。剩下数百万枚代币，真正有价值的寥寥无几。

基于Solana链的模因币启动平台的活跃度也在暴跌。每日新增钱包注册这个指标最能说明问题：从2025年初近18.6万个的峰值，硬生生降到12月的3万个左右，同比下降66%。这说明什么？新人进场的热情早就没了。