原油回落，委内瑞拉协议缓解供应担忧和风险溢价

油市在周三再次下跌，交易员在得知华盛顿与卡拉卡斯达成一项具有里程碑意义的协议，旨在促进委内瑞拉原油运输，价值约$2 十亿美元后，重新评估了他们的仓位。此前支撑原油估值的风险溢价开始消退，市场参与者消化扩大供应流向美国港口的影响。

价格走势与市场反应

布伦特原油期货下跌0.7%，收于每桶60.29美元，而西德克萨斯中质原油下跌超过1%，至56.53美元。此次抛售反映出对地缘政治供应中断担忧的减弱——这是一个曾经将原油价格推高至基本面之上的关键因素。根据政府官员的声明，约有3000万至5000万桶原油将以当前市场价格运往美国码头，收入流将由联邦监管。

市场参与者的怀疑态度

尽管关于供应协议的乐观言论充斥市场，行业观察人士对其对全球油市平衡的实际影响表示谨慎。核心问题在于美国炼油厂是否具备技术能力和资本资源，将委内瑞拉的生产基础设施恢复到经济可行的产出水平。没有实质性的产能提升，理论上的供应增加在实际操作中可能效果有限。

库存压力显示需求疲软

美国石油协会最新报告周期显示出混合信号。在截至1月2日的一周内，原油库存减少了280万桶，而汽油储备增加了440万桶，馏分油（包括柴油和取暖油）库存在同期内扩大了490万桶。原油库存的减少与成品油库存的增加之间的背离，暗示对成品油的需求疲软，短期内对价格反弹构成阻力。

委内瑞拉出口能力的扩大、分析师对基础设施限制的怀疑，以及成品油库存压力的上升，共同强化了下行趋势，交易员在能源板块重新定价风险溢价预期。