为什么Oldfield Partners仍然持续加码Lear股票，尽管其股价已上涨34%

David Oldfield的基金刚刚在Lear Corporation (NYSE:LEA) 上加码，在第四季度又购买了33,313股，价值约356万美元。这一举动令人瞩目的是时机——Lear的股价在过去12个月已经上涨了34%，远超标普500指数的表现。然而，Oldfield Partners并没有退缩，反而增加了对这家汽车供应商的信心。

该仓位现已成为投资组合的重量级资产

在最新的购买之后，Oldfield持有的Lear股份总数达到644,286股，截至季度末市值为7384万美元。这一单一仓位现已占基金管理的13F资产的20.93%，成为仅次于NOV Inc. ($78.9百万，资产占比22.4%的第二大持仓)。

该基金在第四季度中，Lear的总持仓价值增长了1237万美元，既有新购入的股份，也有价格上涨带来的收益。作为对比，David Oldfield的初始投资是在2025年第一季度，购买了60万股，此后已成为核心投资组合的支柱。

估值依然具有吸引力

尽管股价大幅上涨，Lear的估值仍然具有吸引力，其企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）仅为5.6倍，远低于其五年平均的7.3倍。市销率仅为0.29，低于历史平均的0.38。这些指标表明市场尚未充分反映Lear的竞争优势和增长潜力。

作为全球原始设备制造商（OEM）汽车座椅系统和电气分配系统的设计与制造商，Lear拥有多元化的客户基础，覆盖北美、欧洲、亚洲和南美。公司过去12个月的营收约为$23 十亿美元，净利润为5.353亿美元，股息收益率为2.48%，过去五年每年股息增长12%。

中国电动车热潮或成潜在增长驱动力

Oldfield持续增持的特别之处在于，Lear在中国电动车制造商中的布局不断扩大。传统汽车供应商在增长讨论中常被忽视，但Lear在中国新兴电动车制造商中的早期布局可能带来巨大潜力。虽然公司仍以服务成熟的全球汽车制造商为核心，生产乘用车和轻型卡车，但这一新兴客户群体代表着重要的长期机遇。

同时，Lear通过每年大约减少3%的股本，优化了资本结构——这是一种股东友好的策略，不仅提升了每股收益，也支持了有机增长。

投资者应当关注的要点

Oldfield Partners愿意在股价较高时增持股份，而不是减仓，传递出管理层对公司未来前景的信心。该基金近期的增仓，加上估值的低迷，表明即使在2025年表现强劲之后，Lear的股票仍可能为耐心的投资者提供价值，特别是那些关注优质工业股、具有稳定现金流和受益于汽车行业长期趋势的投资者。汽车供应行业的周期性仍需考虑，但Lear的市场地位和战略布局显示，基金将其视为一个具有持久价值的长期配置。