沃伦·巴菲特的最后投资动作：数字真正告诉了我们什么

巨额现金储备讲述的故事

当沃伦·巴菲特退出伯克希尔哈撒韦的管理岗位时，公司的资产负债表传递出一个明确的信息。在第三季度末，这家企业已积累了创纪录的**$382 十亿美金的现金及等价物**——这是其历史上的最高水平。这不是偶然。对于一个以资本运作为传奇职业的人来说，持有如此庞大的储备表明巴菲特认为当前的市场环境缺乏具有吸引力的合理估值机会。

与其追逐激发华尔街热情的人工智能驱动的反弹，伯克希尔哈撒韦一直保持耐心。公司选择在国债票据上获得稳定收益，而不是将资本投入到过热的市场中。当巴菲特采取行动时，意义重大——最近，该公司在联合健康集团和谷歌母公司Alphabet中建立了仓位，尽管这两者合计占比不到投资组合的2%。

两年抛售额达$184 十亿

当你关注伯克希尔哈撒韦的“所作所为”而非“未作所为”时，更能体会到这一更广泛的模式。自2022年底以来，该公司已转变为净卖出者，在大约两年的时间里抛售了约**$184 十亿美金的股票**。这代表着战略上的根本转变。

公司已清仓全部花旗集团的持仓，并持续减少核心持股如苹果和美国银行。对于一个通常持股数十年的投资者来说，这种稳步减仓显示出对当前市场状况的真实信心。巴菲特不是靠跟风成为世界上最伟大的投资者——他通过做相反的事情而成为传奇。

退出被动指数基金才是真正的信号

也许最具启示性的一步是，伯克希尔哈撒韦在2024年第四季度清仓了其在主要标普500指数ETF中的持仓，特别是先锋标普500 ETF和SPDR标普500 ETF。这尤其值得注意，因为巴菲特长期公开倡导被动指数投资，认为这是大多数散户的理想策略。

他愿意出售这些覆盖广泛市场的工具，尽管自己一直支持指数基金，这一举动意义重大。这表明，即使是他自己也认为标普500指数的当前估值已经超出可持续水平。退出被动基金的决定与积累现金形成鲜明对比，为主导金融市场的看涨情绪提供了有力的反向支撑。

这对你的投资组合策略意味着什么

这些决策的累积效果描绘出一幅连贯的画面：沃伦·巴菲特似乎正以防御性姿态布局伯克希尔哈撒韦，等待更好的入场点。作为一名自认的逆向投资者和价值投资者，他拒绝随波逐流，无论短期内看起来多么有利可图。

这个教训不一定是要完全放弃股票，而是要保持纪律和选择性。市场在短期内可能继续上涨，但聪明的投资组合管理要求认识到高估值带来的相应风险。当出现机会——无论是市场调整还是合理的价格点——将资金投入优质企业，符合经过时间检验的投资原则。

伯克希尔哈撒韦目前的布局表明，耐心可能比参与当前周期更为宝贵。