## 十年黄金：当年1000美元如今价值2360美元

黄金现货价格讲述了一个关于长期财富保值的有趣故事。十年前，当黄金的平均交易价格约为每盎司1158.86美元时，很少有投资者计算过他们的初始资本会增长到什么程度。快进到今天：同样的那一盎司黄金在市场上的价格现在大约为2744.67美元。对于当时投入1000美元购买黄金的人来说，账户余额如今接近2360美元——十年间实现了令人瞩目的136%的增长。

但事情变得有趣了。这13.6%的年均回报率看起来还算不错，直到你将其与同期标普500指数174%的涨幅进行对比。股指的年化回报率为17.41%，从纯表现角度来看，远远超过了黄金。然而，这种比较忽略了聪明的投资者为何会同时持有黄金和股票的核心原因。

## 黄金的过山车：从繁荣到萧条再到谨慎攀升

这段贵金属的历程揭示了投资者不能仅凭传统投资指标来判断黄金的原因。自1971年美元与黄金脱钩后，黄金在1970年代以惊人的40.2%的平均年回报率飙升。随后1980年代到来，局势发生了决定性转变。直到2023年，黄金的年回报率仅为4.4%，这形成了鲜明的对比，显示出其不稳定的历史表现。

1990年代对黄金持有者来说尤为艰难，黄金在大多数年份都在失地。这种波动性存在的原因在于黄金没有现金流。不同于代表公司盈利潜力的股票，或产生租金收入的房地产，黄金只是静静地放在那里。它没有内在收益，没有股息，也没有收入流。

## 为什么全球投资者不断回归黄金

尽管没有现金流产生，机构和个人投资者在特定市场条件下仍然持续轮动投资黄金。原因很简单：它是一种非相关资产。当股市崩盘时，黄金往往上涨——或者至少不会像其他资产那样大幅下跌。

以2020年为例：在疫情不确定性笼罩市场时，黄金上涨了24.43%。快进到2023年的通胀螺旋，尽管其他资产都在挣扎，黄金仍上涨了13.08%。目前的预测显示，2025年黄金现货价格可能再上涨10%，有望逼近3000美元。

投资者将黄金视为保险，而非收入。它可以对冲地缘政治冲击、货币贬值和供应链中断。当对法币或金融体系的信心动摇时，黄金成为终极的避险工具。

## 真正的结论：黄金在你的投资组合中的角色

“黄金是否值得购买？”这个问题完全忽略了细节。黄金并不是为了与股票争夺纯粹的回报。它是一种防御性资产——一个独立于传统投资的稳定器。它不会仅靠资本升值让你变得富有，也绝不会支付股息。

黄金的作用在于在其他资产崩溃时保持价值。在金融市场崩溃的世界里，黄金之所以能保持购买力，正是因为人类信任它已逾千年。这使得十年前投资的1000美元如今价值2360美元，不再是单纯追求财富快速增长，而是战略性地在日益不确定的经济环境中进行保值。

真正的策略不是在黄金和股票之间做选择，而是认识到黄金应当在一个平衡的投资组合中——尤其是在市场条件预示着经济逆风的情况下。