在加密资产管理中，如何让手中的币种产生更多收益是每位持有者都在思考的问题。近期火热的LSDFi项目通过创新机制，给出了一个有趣的答案——用生息代币作抵押，借出稳定币，实现多层收益叠加。

这类项目的核心逻辑其实不复杂：你持有的BTCB、ETH、BNB等主流资产本身就在不断升值，如果再能拿它们去生成额外收益，岂不是一举两得？更进一步，如果这些资产本身就带有生息属性（比如PT-USDe、asUSDF），情况就变得更有意思了。

具体怎么操作呢？首先把这些生息代币存入协议的金库作为抵押品。关键是——你不会失去原本的生息收益，同时还能借出低利率的稳定币。这里的利率水位很重要：目前市场上这类项目的借贷利率稳定在1%左右，而传统借贷市场动辄10%以上的成本相比，优势明显。

拿到稳定币后，第二步是转入主流理财产品。这些产品的年化收益普遍在20%左右，虽然看起来很高，但风险确实很低——基本就是稳定增值的性质。

简单算笔账：假设你抵押价值1万美元的生息代币。首先你保有这份代币本身的生息收益（每年大概几个百分点），其次你借出的稳定币成本只有1%，第三你用这部分稳定币去理财能获得20%左右的年化收益。三层收益加在一起，资金利用效率确实提上去了。

当然，这类操作涉及多个协议交互，需要理解清楚各环节的风险点——抵押品的价格波动、利率变化、智能合约风险等都要考虑。但从单纯的收益结构看，这确实是在当前市场环境下，让存量资产更高效运转的一个思路。对那些手里握着蓝筹资产、想要充分挖掘收益潜力的用户来说，这套玩法确实值得去了解一下。