Uni 是什么？深入了解目前领先的去中心化交易所（DEX）

在去中心化金融 (DeFi) 的世界里，很难不提到 Uniswap。自2018年推出以来，该平台已发展成为全球最大的去中心化交易所 (DEX) 之一。但 uni 究竟是什么，它为何如此重要？本文将帮助你更好地理解其运作机制、各个版本的演进，以及如何使用 Uniswap 进行加密货币交易。

Uniswap 是什么？

Uniswap 是一个基于以太坊区块链的加密货币交易平台，允许用户在无需中介或中心化机构的情况下交换 ERC-20 代币。与传统交易所不同，Uniswap 不使用 (order book)（订单簿）来连接买家和卖家。相反，它采用自动做市商 (AMM - Automated Market Maker) 技术，促进交易。

Uniswap 的出现标志着 DeFi 领域的一个重大转折，它为用户提供了一种无需注册、身份验证或繁琐手续的全新交易方式。

AMM 机制——Uniswap 的核心

自动做市商 (AMM) 是 Uniswap 运行的技术基础。它不依赖买家和卖家，而是利用流动性池自动定价并执行交易。

AMM 的工作原理基于预设的数学公式。该公式根据供需关系计算每个流动性池中代币的价格。当你进行交易时，价格由智能合约自动计算，确保价格始终反映当前的供需比例。

相比传统订单簿，AMM 的优势在于不需要买家或卖家出现。只要流动性池中有资金，交易就可以全天候（24/7）无中断地进行。

流动性池与流动性提供者

流动性池是由社区用户集资形成的资产池。每个池子包含两种代币——例如 ETH 和 USDC——存放在智能合约中。该池提供足够的流动性，确保任何时候都能进行交易。

为了让流动性池拥有足够的资产，Uniswap 需要有人愿意存入他们的代币。这些人被称为流动性提供者 (Liquidity Provider - LP)。当流动性提供者存入代币时，他们会从每笔交易中获得一定的手续费。

具体而言，Uniswap 对每次交换收取约 0.3% 的交易费。这笔费用不会直接进入 Uniswap 的钱包，而是按照贡献比例分配给流动性提供者。这种机制鼓励用户参与 DeFi 生态系统，并赚取被动收入。

不变乘积公式

为了保证系统的稳定性和充足的流动性，Uniswap 使用一种数学公式，称为“恒定乘积公式” (công thức tích không đổi)。其工作原理如下：

当你从池中提取某种代币时，该代币的数量会按照一定比例增加，以保持乘积不变。这会自动调整代币的价格，基于供需关系，防止价格被操控或出现极端不平衡。

该公式确保流动性池永不会完全枯竭，因为当某个代币的流动性减少时，其价格会升高，从而使交易者不愿意继续买入或卖出。

发展历史：从 v1 到 v3

Uniswap v1 (2018)

第一个版本于2018年推出，旨在证明 AMM 模型在实际中可行。Uniswap v1 允许 ERC-20 代币之间的直接交易，但功能较为基础，远不及后续版本。然而，v1 为 DeFi 开辟了新方向。

Uniswap v2 (2020)

2020年的升级带来了显著改进。v2 支持直接在 ERC-20 代币对之间交易，无需通过以太坊 (ETH) 作为中介。此外，v2 还大幅降低了 Gas 费，提高了交易效率，并新增闪电兑换（flash swap）功能，允许开发者在同一区块内借用代币并偿还。

这些改进使 Uniswap 成为使用最广泛的 DEX 之一。

Uniswap v3 (现今)

v3 版本代表了重大的演进。最重要的特性之一是“集中流动性”——允许流动性提供者在特定价格区间内提供流动性，而不是分散在整个价格范围内。

例如，代替将代币存入从 0 到无限的池子，提供者可以选择只在 1,000 到 5,000 美元的区间内提供流动性。这种方法大大提高了资金的使用效率，因为大部分交易集中在较窄的价格区间内。

UNI 代币——Uniswap 的治理

虽然 Uniswap 自2018年开始运营，但直到2020年才推出自己的原生代币——UNI。UNI 是一种 ERC-20 管理型代币，持有者可以参与决定 Uniswap 的发展方向。

当前 UNI 数据：

• 当前价格：$5.39
• 24小时变动：-7.65%
• 24小时交易量：$3.14M
• 流通市值：$3.42B

每个 UNI 持有者的投票权与其持有的代币数量成正比。这一治理体系完全去中心化，任何持有 UNI 的人都可以提出建议并投票决定协议的变更。

如何在 Uniswap 上交易

在 Uniswap 上交易相较于中心化交易所更为简单。只需拥有一个存有 ERC-20 代币的钱包，即可开始：

1. 访问 Uniswap 官方网站并连接你的以太坊钱包 (MetaMask、WalletConnect 等)
2. 在代币列表中选择你想卖出的代币和想买入的代币
3. 输入你想卖出的数量。系统会自动显示预估的接收代币数量
4. 检查 Gas 费和交易费 (0.3%)，然后点击“Swap”
5. 在钱包中确认交易。交易会立即执行

整个过程都在区块链上进行，你对资产拥有完全控制权。

风险与缺点

虽然 Uniswap 带来了诸多优势，但也存在一些需要注意的风险：

高 Gas 费：Uniswap 运行在以太坊上，网络拥堵时 Gas 费可能非常高。这会使小额交易变得不划算。

智能合约风险：像所有 dApp 一样，Uniswap 依赖智能合约。虽然已经过审计，但仍存在潜在的安全风险。

暂时性损失 (Impermanent Loss)：存入流动性池后，两个代币的价格可能会朝不同方向变动。这可能导致“暂时性损失”——即如果你只持有代币而未存入池，资产价值可能更高。

滑点 (Slippage)：对于大额交易或流动性较低的池子，实际成交价格可能与预期价格不同。

Uniswap 对 DeFi 的影响

Uniswap 已成为 DeFi 的支柱之一，将去中心化交易所从理论变为现实，惠及数百万用户。它为其他 DeFi 项目提供了基础设施。

通过不断升级，Uniswap 不断优化性能、安全性和用户体验。这使得用户可以通过提供流动性赚取被动收入，形成了一个持续循环的生态系统。

Uniswap 证明了去中心化不仅是一个概念，更是在现代加密世界中可行且高效的商业模式。