#比特币储备战略 看到富达、灰度这些机构论者最近的观点，我忽然想起2017年那一轮国家级储备讨论的余温。当年我们都觉得比特币进入国家资产负债表是天方夜谭，结果萨尔瓦多2021年真的干了，现在连巴基斯坦这样的发展中国家都在探索——这个逻辑链条从梦想变成了现实路径。

博弈论那套说法我认同。一旦美国或某个主要经济体把比特币写进外汇储备，后面的国家就面临真实的竞争压力，不动就是在放弃稀缺资产的定价权。这不像企业购买那样可以因熊市而抛售，国家储备是长期战略决策，供给侧的压力会持续存在。

但我得老实说，四年周期那个问题还是有点含混。恐惧和贪婪没消散是真的，可这一轮的参与者结构变了——大资金、机构、甚至政府层面的需求，这些东西的波动周期可能早就改写了。2026年上半年能否创新高，说白了还是要看增量需求的体量能否压过机构风险对冲时的抛售压力。

历史告诉我，最危险的时刻往往是所有人都确信一个新范式时。现在机构蜂拥而至、各国开始考虑储备，这个节奏本身就值得警惕。长期持有的逻辑没问题，但千万别被"新范式"的叙事蒙住眼睛。