代币化股票革命：为什么2025年标志着链上股票的关键时刻

区块链行业正经历一场根本性的变革。曾经纯粹的加密货币交易正在演变成更为宏伟的愿景——对资产发行、交易和管理方式的全面重塑。在这一转变的核心，有两种截然不同的方法正获得强劲动力：交易平台进入代币化股票领域，以及构建基础设施层以使这些资产真正实现功能。

市场处于拐点

数据讲述了一个引人注目的故事。根据 RWA.xyz 的数据，代币化的实物资产市场价值已达到约182亿美元，在过去一年中实现了惊人的400%的增长。这一爆炸性增长反映出机构和散户参与者日益增强的信念，即链上代表股票的方式可能开启区块链采用的下一个重大扩展周期。

推动因素？主要交易所终于开始超越传统的加密交易。一家领先平台最近公布了推出代币化股票和预测市场的计划，标志着其向成为“全能交易所”的激进转型——一个在链上交易任何资产类别的统一场所。该平台拥有1.05亿用户(，其中包括1080万月活跃用户)，以及超过1万亿美元的年交易量，此举具有真正的分量。支持这一转型的基础设施已逐步建立，但真正的问题是市场是否能足够快速地行动以抓住机遇。

仅有访问权限还不够

这里存在一个悖论：代币化股票在解决一个问题上表现出色——访问。它们消除摩擦，降低门槛，民主化全球股票的敞口。但访问只是问题的一半。

“没有借贷、放贷和空头基础设施，代币化股票仍然只是静态的表示，而非高效的金融工具，”一位专注于构建资本市场层的项目创始人解释道。这一见解直指行业为何需要多个参与者，而非仅仅依赖一个主导交易所。

传统证券借贷多年来一直被中介所封锁——价格不透明、结算周期缓慢、散户参与受限。而新兴的区块链替代方案则完全颠覆了这一模式。新平台现在允许用户使用区块链原生资产或专用代币购买模拟的NVIDIA、Meta和阿里巴巴股票，然后立即将其借出以获取收益，或借入以建立杠杆多头和空头仓位。

测试网阶段验证了这一方法，显示出对作为资本高效工具而非仅仅投机交易工具的代币化股票的真实需求。

新兴技术栈：交易所与基础设施

代币化股票生态系统需要分工合作。交易平台提供分发渠道和大规模用户引导——利用可信品牌和现有用户基础，将代币化股票推向主流。而在其背后，基础设施协议提供将被动持有转化为高效金融资产的专业能力。

像 Ondo Finance ($ONDO) 这样的项目通过早期的代币化解决方案开创了这一领域，建立了初步信誉。如今，行业包括专门的借贷协议、预言机系统、抵押管理层和风险框架——每一环都对建立高效的二级市场至关重要。

当这些组件协同工作时，交易者可以执行传统经纪无法实现的策略：借出股票以赚取收益、用股票作为抵押而非出售、通过链上机制获取流动性，以及以区块为单位而非天数执行对冲。

两种方法的比较

交易所模型 (分发为主@E0：

• 强大的品牌认知和用户获取
• 直接托管，入口便捷
• 一站式股票及其他资产交易场所
• 适合新手入门代币化资产

基础设施模型 )功能为主@E0：

• 通过借贷实现资本效率
• 超越交易的更高金融实用性
• 在抵押管理上的灵活性
• 更适合活跃管理者和复杂交易者

市场可能会同时存在这两种模式。交易所实现普及化；基础设施释放潜能。两者结合，共同构建完整生态。

市场前景与机遇

182亿美元的代币化资产市场相较于传统股票的数万亿规模仍处于起步阶段(~)全球数万亿(。基础设施建设正在加速，用户引导机制日益成熟，监管逐步明朗。

最有价值的代币很可能是那些支持基础分发或专业金融能力的项目——不一定是短期价格波动的项目，而是具有结构性采用潜力的项目。Coinbase的代币化股票产品、$EDEL的基础设施布局，以及$ONDO的先行角色，都是对这一不断扩展的技术栈不同部分的押注。

从谈论区块链潜力到实际执行主流金融应用的转变正在进行中。未来12-24个月将决定这一时刻是否成为整个行业的关键拐点。

本分析为教育内容，不构成财务建议。