核能在AI竞赛中的地位：Oklo是否真的是2026年值得投资的选择？

过去的辉煌不保证未来的利润

2025年见证了一次出乎意料的高速列车，特别是与核能相关的股票，尤其是Oklo Inc. (OKLO)。这家公司位于加利福尼亚州圣克拉拉，专注于开发能够在两十年内无需补充燃料的模块化小型反应堆。OKLO的股价实现了令人印象深刻的增长，价值比起初始价格上涨了6.5倍。然而，年终季度带来了一场冷雨，股价下跌超过50%，令在高峰期参与的投资者深感失望。

这种下跌并不完全是因为估值过高。根据Wood Mackenzie的分析师Joseph Shangraw的说法，主要原因在于市场关注点的转变。尽管核能具有长期潜力，但燃煤火电厂和数据中心扩建项目正更加强烈地吸引行业的资源和关注。

AI带来的能源需求：短暂的机遇？

人工智能的发展无疑带来了持续的能源需求。数据中心需要大量的计算资源，预测显示这一趋势至少会持续到2026年甚至更久。能源消耗的激增已成为不争的事实。

弱点在于金融市场经常提前对这些趋势进行定价。大部分乐观预期已反映在当前的估值中。对于尚未实现收入的公司如Oklo，未来潜力在股价中的体现变得极其复杂且不确定。

Oklo的财务状况：真实数字

Oklo于11月11日公布了第三季度的财报，EPS为-$0.20，远低于分析师预期的-$0.13。财务前景仍然偏负：第四季度EPS预计为-$0.17，2026年全年为-$0.63。

虽然这些亏损数字看起来令人担忧，但公司管理层仍保持积极态度。他们认为现金消耗速度在计划范围内，且12亿美元的现金储备支持持续的研发活动。CEO和CFO都强调应关注法律里程碑、项目执行和研发进展，而非短期财务指标。

对于一个处于早期发展阶段的公司来说，尚未盈利可能并非首要关注点。然而，投资者必须清楚，Oklo仍然是核能和AI技术领域的高风险投资。

分析社区的观点

目前有19位分析师关注OKLO，其中约一半给予“强烈买入”评级。然而，7个“持有”评级反映出对公司前景的分歧。平均目标价为$108.56，较当前价格上涨13.6%。更乐观的预测中，最高目标价达$175，意味着潜在上涨84%。

12月初，分析师们纷纷上调评级，为股价提供了短期支撑。

核能：关注点转移时

核能目前受到政治支持，但市场趋势显示出不同的信号。燃煤火电股表现优于核能相关股，尽管环境担忧依然存在。这暗示如果行业继续优先扩展传统的电力中心，像Oklo这样的公司可能会被落在后面。

投资者应关注行业的整体趋势，而非过度关注单一公司。OKLO的上涨阶段可能已成为过去，未来的成功取决于公司无法控制的更远因素。