比特币相对于黄金正经历熊市趋势：历史上的类似情况表明下跌可能会加剧

比特币处于明显落后于黄金的状态，长期内呈现出看跌的特征。BTC与黄金的比率约为18.46，比其200周移动平均线（200WMA）21.90低17%，反映了近四年的长期趋势。这与2024年12月的峰值形成鲜明对比，当时该比例达到约40.9。

这种差异质疑了比特币作为“数字黄金”的既定叙事。尽管黄金价格正创下历史新高，接近每盎司4900美元，自年初以来上涨约12%，但比特币同期下跌了14.12%，仍维持在87.41万美元。

比率当前状态：当空头浪潮主导BTC动态时

五年的比较显示出一个有趣的图景：黄金的涨幅约为比特币160%，而比特币上涨了150%。然而，这并未反映近几个月来特别明显的空头趋势的全部情况。自2024年12月以来，比特币对黄金下跌了55%，显示出市场偏好转向传统避险资产的速度。

这种动荡始于2025年11月，暗示如果历史按照已知周期重演，可能会出现长期的弱势期。

历史熊周期：2018、2022和2024年的比较

之前的时期显示出比值与长期平均值的更大偏差。在2022年熊市周期中，比率跌破200WMA超过30%，并在此区间维持了一年多。此时峰值下降了77%，这表明市场对比特币相较于黄金的地位进行了重大重新评估。

更为显著的是2017-2018周期的84%跌幅，当时空头压力达到极端水平。目前55%的下降发生在这些历史下降之间，但鉴于下行始于11月，如果沿用以往周期的轨迹，下降可能会显著加深。

接下来可能发生什么：基于以往趋势的预测

如果历史重演，BTC与黄金的比率可能会一直低于200WMA，直到2026年底。2022年的比喻表明，黄金恢复至长期均值的时间可能超过一年，这为黄金提供了更长的时间窗口来展示相对强弱。

当前的动态表明，比特币与黄金比率中的看跌趋势仍是主导主题，需要对大型投资者的持仓进行重大反思。市场显然偏好传统的避险资产，使比特币在与贵金属相比中处于历史上较弱的资产。