美国通胀及其对加密市场的威胁：比特币投资者需要了解的经济预测

经济学家发出警告：到2026年，美国通胀可能会加速至4%以上，这与加密牛市预期的联邦储备系统降息相悖。根据彼得森研究所的阿达姆·波岑和拉扎德的彼得·奥尔萨格的新分析，若干系统性因素可能扭转通胀趋势，复杂化美国进一步降低借贷成本的路径。

这一预测打击了数字资产投资者的希望，他们曾认为通胀压力的减弱将自动导致货币供应扩大和风险资产价格上涨。比特币已对这种不确定性做出反应，近期跌至78,630美元（近几日下跌4.92%）。

四大强劲因素将对美国价格水平施加压力

波岑和奥尔萨格的研究指出，四个关键驱动因素可能抵消由人工智能带动的生产率提升和住房市场稳定带来的自然通胀下降。

首先，美国进口商将把特朗普的保护主义关税带来的成本上升转嫁给终端消费者。这个过程存在时间滞后，但到2026年中期，影响将完全显现，预计将使核心消费者价格指数（CPI）增加约50个基点。

其次，计划中的移民驱逐可能引发依赖劳动力的行业出现劳动力短缺，必然导致工资上涨和需求型通胀。第三个因素是政府支出的扩大，可能推动财政赤字超过GDP的7%。最后，货币政策宽松结合通胀预期的增强，为价格上涨提供了沃土。

货币政策放松何时可能变得不可能

美国通胀压力的回归将极大地阻碍美联储的工作。如果央行在价格上涨速度超过预期时开始收紧政策，将令那些押注于激进降息的投资者失望。目前，投资银行预计联储将在一年内将利率降低50-75个基点，但加密货币爱好者希望采取更大幅度的行动。

加密货币平台Bitunix的分析师指出一个重要的悖论：目前的实际风险不在于过快放松政策，而在于在结构性通胀下降后过度谨慎。这种长期的错误可能导致未来更剧烈、更具破坏性的调整。

国债暗示危机已近在咫尺

市场已开始重新评估预期。本周，美国10年期国债收益率达到五个月高点4.31%，沿着全球政府债务工具收益率上升的趋势，包括日本债券也达到了历史新高。

国债收益率的上升通常会引发资金从风险资产（包括加密货币和股票）流出。对比特币投资者而言，这意味着投资者转向更保守的工具以寻求保证收益，从而对加密市场的复苏形成阻力。

为什么这对比特币投资者来说至关重要

过去一年，数字资产的多头押注美国通胀下降和随之而来的美联储货币政策宽松将创造有利于非相关资产增长的环境。然而，如果波岑和奥尔萨格的预测成真，这一叙事将被彻底颠覆。

2025年通胀率为2.7%的历史（自2020年以来最低）可能只是暂时的停火，而非新一轮通缩时代的开始。投资者应做好准备，2026年美联储可能会避免激进降息，这将使比特币和其他加密货币的价格上涨基础变得更加困难。