稳定币处理$35 万亿，但仅用于实际支付的金额为$390 十亿，远远未达到全球市场潜在的万亿级规模。

最新的麦肯锡和Artemis Analytics数据显示，稳定币生态系统存在显著对比：尽管去年交易总额达到35万亿美元，但其中仅约1%反映了实际的全球支付。这一发现突显了报告的区块链活动与稳定币实际应用于实用场景之间的巨大差异。

这两个机构的第二项研究估算，真正的稳定币支付——包括企业对供应商的交易、工资支付、汇款以及资本市场交易结算——仅约为3900亿美元。这个数字远低于近年来稳定币快速增长所带来的预期。

交易量与实质支付之间的巨大差距

35万亿美元的交易活动与3900亿美元的实际支付之间的矛盾，揭示了稳定币活动组成的关键现实。大部分交易量来自加密货币用户之间的投机性交易、相同钱包之间的内部转账，以及不涉及最终用户作为支付者或收款人的协议层技术功能。

麦肯锡和Artemis的报告指出，实际的稳定币支付仅占全球每年超过2万亿美元支付总量的0.02%。虽然在全球支付市场的万亿级规模中看似微不足道，但考虑到尚未实现的广泛采用，增长潜力仍被视为重要。

在稳定币基础的支付领域，竞争日益激烈，传统玩家如Visa和Stripe加入，同时加密公司如Circle和Tether也在推广其代币，作为应对缓慢且成本高昂的国际转账系统的替代方案。然而，现实显示，采用率仍远未达到理想的规模。

当前稳定币的三大应用支柱：B2B、汇款和资本市场

为了理解稳定币的实际使用场景，研究识别了三个主要用户群：

**企业对企业（B2B）**是支柱，年交易额达226亿美元，包括企业间支付、合同结算和国际贸易操作。该细分市场因成本效率和跨境交易速度而展现出最强的吸引力。

全球工资和汇款总额达90亿美元，反映个人用稳定币向海外家人汇款或以数字货币收取工资的使用情况。尽管这一领域的增长持续，但渗透率仍局限于技术熟练的特定人群。

资本市场活动如证券交易的自动资金结算去年达8亿美元，是目前生态系统中最具代表性和机构化的应用。

实现万亿级支付市场的漫长之路

分析师强调，实际稳定币支付远低于普遍预期的事实，并不否定这一技术的长期潜力。相反，这为更现实地评估稳定币的市场地位和识别亟需突破的障碍奠定了基础。

大多数将稳定币交易量与Visa或Mastercard的交易量相比较的叙述，忽略了一个重要细节：大部分稳定币活动是在加密生态系统内部进行的，并未涉及广泛的消费者支付采用。在监管明确、基础设施完善、消费者对稳定币信任增强之前，实际支付的增长仍将受到限制。

这项研究不仅对行业参与者有帮助，也为政策制定者提供了理解稳定币真正创造价值的方向，以及哪些只是加密生态系统内的账户转移。随着全球支付市场价值达到万亿级美元并持续增长，近期一个重要问题是：未来十年稳定币最终将占据多大比例的市场份额。

图1：稳定币在全球支付中的应用场景

此外，研究还指出，尽管目前稳定币的实际支付规模较小，但其潜力巨大，尤其是在跨境支付、金融包容性和企业支付等领域。随着监管环境逐步明朗，基础设施不断完善，公众对稳定币的信任度提升，未来几年内稳定币的实际支付份额有望显著增长。

总之，稳定币在全球支付生态中的角色正逐步清晰，虽然目前仍处于早期阶段，但其长远发展潜力不可忽视。行业参与者和政策制定者应共同努力，推动技术创新和制度完善，促使稳定币在未来的支付市场中发挥更大作用。