Visa 对交易短缺不以为意，第一季度盈利受支付量激增推动

Visa在2026财年第一季度展现出强劲的财务动力，盈利每股收益为3.17美元，超出Zacks共识预期的3.14美元。公司报告净收入为109亿美元，同比增长15%，超出预期1.9%。尽管支付处理巨头在交易量方面出现明显短缺，Visa在其他收入来源和运营效率方面的强劲表现使其能够摆脱担忧，实现15%的年度净利润增长。

这一出色的业绩凸显了Visa利用韧性强的消费者支出模式和不断扩大的跨境商务活动的能力。然而，部分上涨的收益被运营费用上升和未达预期的处理交易量所抑制——公司在核心支付交易量业务中展现出强大的应对能力。

受支付量增长和跨境交易增长推动的强劲第一季度业绩

Visa在12月季度的支付量按固定美元计算同比增长8%，得益于美国、欧洲、CEMEA和LAC地区的强劲运营。公司处理了694亿笔交易，同比增长9%，但略低于预期的698亿笔——公司通过其他方面的强劲表现成功弥补了这一不足。

更令人印象深刻的是，Visa的跨境交易量——关键收入驱动因素——按固定美元计算同比激增12%。不包括欧洲内部交易，该指标增长11%，反映出公司在国际商务中的扩展足迹以及捕捉高利润率跨境支付增长的能力。

Visa的业务板块：服务和数据处理引领增长

公司多元化的收入模式在其四个主要板块中取得了喜忧参半但总体令人鼓舞的业绩：

服务收入同比增长13%，达到48亿美元，超出预期2亿美元。该板块依赖于上一季度的支付量，受益于持续的交易势头。

数据处理收入达到55亿美元，同比增长17%，符合内部预期。该板块仍是Visa高利润率收入的支柱，反映出公司在交易处理基础设施方面的竞争优势。

国际交易收入同比增长6%，达到37亿美元，但低于预期1亿美元，受跨境交易量增加的推动，但受货币逆风和地区动态限制。

其他收入同比激增33%，达到12亿美元，超出预期1亿美元，彰显增值服务带来的多元化优势。

客户激励（对收入的抵消调整）同比增长12%，达到43亿美元，反映出激烈的竞争压力和客户留存投资。调整后运营费用为34亿美元，同比增长16%，主要由市场营销支出、管理成本、专业费用和诉讼准备金的增加所驱动。

资产负债表强劲与资本部署

Visa本季度末持有现金148亿美元，低于2025财年末的172亿美元，反映出积极的资本部署。总资产为968亿美元，而长期债务保持稳定在196亿美元。公司保持财务灵活性，当前债务到期为16亿美元，总股本为388亿美元。

现金流加快，股东回报达51亿美元

第一季度经营现金流达68亿美元，同比增长25.6%，自由现金流增长26.7%，至64亿美元。这一现金创造能力支持了积极的股东回报：Visa通过38亿美元的股票回购和13亿美元的股息回报了51亿美元。公司剩余的授权回购额度为211亿美元，显示出对长期价值创造的信心。

季度股息为每股0.67美元，将于2026年3月2日发放，股权登记日为2月10日。

前瞻指引：Visa预计FY26将保持两位数增长势头

对于2026财年的第二季度，Visa预计净收入将在低双位数百分比的高端调整名义增长。调整后运营费用预计将以中高双位数的高端增长，而每股收益（EPS）预计将以低双位数的高端增长。

展望整个2026财年，管理层预计净收入将实现低双位数增长，运营费用也将类似增长。EPS预计将以低双位数的高端增长，保持增长势头和盈利能力提升。

支付生态系统中的竞争地位

万事达卡报告2025年第四季度调整后每股收益为4.76美元，超出市场预期13.3%，收入同比增长18%，至88亿美元。竞争对手受益于跨境交易量和切换交易的增长，巩固了其作为强大竞争者的地位。美国运通计划公布2025年第四季度业绩，市场预期调整后每股收益为3.55美元，收入为188亿美元，预期分别增长16.8%和9.6%。

Visa在应对略有短缺的交易量的同时，在多个收入来源上取得突破，彰显其在动态支付市场中的竞争韧性。