本周股市下跌的原因：黄金的历史性崩盘与利率预期

近期各大指数普遍大幅回落，股市在主要基准指数中均出现下跌。标普500指数下跌0.43%，至6,939.03点；纳斯达克综合指数下跌0.94%，至23,461.82点；道琼斯工业平均指数下跌0.36%，至48,892.47点。但是什么推动了这些下跌？为何贵金属在经历数月的出色表现后，突然出现如此剧烈的逆转？

多重阻力引发广泛抛售

近期市场疲软源于多种因素的汇聚。随着投资者重新评估其投资组合，应对货币政策预期的变化，风险资产普遍抛售。科技股和成长股尤其受到压力，反映出对利率环境变化中估值的担忧。同时，金融股和与贵金属相关的股票领跌，显示市场情绪发生了显著的轮动。

贵金属在美元强势下暴跌

商品市场的变动尤为剧烈。白银创下单日最大跌幅，盘中下跌超过35%。黄金期货下跌11%，随后在盘中收盘前收窄跌幅。这对两种金属来说是令人震惊的逆转，去年它们曾一路飙升，创下连续的历史新高。尽管如此，尽管出现剧烈回调，两种金属仍以正收益结束本月，反映出它们今年迄今的强劲表现。

这些剧烈变动部分由美元走强推动，美元的升值通常会对以美元计价的商品价格形成压力。美元在市场对美联储政策预期转变的背景下同步上涨。

美联储政策转变影响市场情绪

推动商品价格崩盘的一个主要因素是市场确认特朗普总统将提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储主席。沃什在推动政策变革方面有一定的记录，被视为对利率比现任领导层更少鸽派。这一提名引发了对利率预期的重大重新定价，市场调整了通胀和货币政策的假设。对一位不那么倾向宽松政策的美联储主席的预期，减少了对黄金和白银等避险资产的需求。

科技股和成长股承压

尽管整体疲软，大型科技公司表现出一定的韧性。微软在经历了充满挑战的财报周后，跌幅仅为0.74%。苹果股价反而上涨0.46%，至259.48美元，受益于盘后强劲的财报表现。然而，随着一周内巨头财报未达预期，市场对人工智能的悲观情绪持续影响纳斯达克指数。

在防御性板块中，沃尔玛录得温和涨幅，可口可乐也表现强劲，显示投资者正从高贝塔成长股转向消费必需品。

这些反映了市场动态的哪些方面

美元走强、美联储政策再评估、贵金属重新定价以及人工智能情绪的转变，共同揭示了为何股市波动仍然居高不下。投资者正在适应新的政策环境，同时重新评估哪些行业和资产能更好地应对未来的市场条件。此次抛售虽然剧烈，但更多反映理性再定价而非恐慌，然而也凸显了对货币政策变化的持续敏感性。