天然气价格因库存报告数据上涨，北极天气加剧供应压力

多头每周天然气库存报告与美国极地条件持续不断的结合，为天然气价格创造了强劲的上行动能。3月NYMEX天然气期货本周大幅上涨，在单一交易日内上涨超过11%，尽管价格已从本周早些时候达到的3年高点略有回落。此次涨势反映了基本的供需动态，天然气库存报告显示库存减少超出市场预期，情绪迅速转向看涨。

每周库存报告显示存储量下降超出预期

最新的EIA天然气库存报告为反弹提供了有力支撑，显示每周库存下降了2420亿立方英尺——这一降幅超过分析师普遍预期的2380亿立方英尺和5年季节性平均值的2080亿立方英尺。这一大幅度的库存减少凸显供应紧缩，表明需求动态促使生产商和公用事业公司加快动用储备。尽管如此，库存总量仍比去年同期高出9.8%，但仅比5年季节性平均水平高出5.3%，表明随着冬季需求持续，过剩容量正逐渐减少。相比之下，欧洲天然气储存设施的运作水平明显更紧张，仅存储容量的43%，而历史季节性平均为58%，显示全球供应压力正在加剧。

北极寒流引发生产中断和采暖需求激增

席卷北美的极端寒流为天然气供应链带来了严重的运营挑战。在天气高峰期，约50亿立方英尺的产能停产，约占美国总产能的15%。寒潮影响了多个地区的天然气井，德克萨斯州受到的影响尤为严重。同时，严寒天气引发采暖需求激增，住宅和商业用户大幅增加了空间采暖和其他基本需求的天然气消耗。

需求指标反映了这一消费爆炸。最近期交易日，除阿拉斯加外的48个州的需求达到128.7亿立方英尺/天，同比增长38.4%。这种需求的增加——结合暂时的产能中断——造成了供需不匹配，支撑了价格上涨。商品气象集团预测，未来一段时间内，上中西部、中大西洋和东北地区的气温将持续低于正常水平，确保采暖需求保持高位，从而在短期内支撑天然气价格。

产量逐步恢复，天然气供应趋于稳定

部分停产的产能已开始恢复，随着天气影响的缓解，运营逐步正常化。目前，除阿拉斯加外的美国干气产量为110.0亿立方英尺/天，比去年同期增长3.4%，显示恢复工作正在逐步推进。最新报告期内，活跃的天然气钻机数量增加到125台，比上周增加3台，反映生产商响应高价环境增加资本投入。这一数字略低于2024年11月末的2.25年高点130台，表明运营商对市场前景仍持谨慎乐观态度。在过去一年中，钻机数已从2024年9月的4.5年低点94台大幅回升，显示勘探和生产活动明显增加。

液化天然气出口活动略有放缓，净流入美国出口终端的天然气平均为17.7亿立方英尺/天，环比下降8.3%。这一减少可能反映近期价格变动和全球需求动态，尽管美国液化能力仍在引导国内天然气供应向国际市场输送。

储存水平与市场前景指向持续的价格支撑

天然气库存报告及其基础的供应动态表明，尽管价格从峰值略有回调，但价格支撑机制仍在发挥作用。EIA将2026年的产量预测下调至107.4亿立方英尺/天，低于之前预估的109.11亿立方英尺/天，显示对供应增长仍受限于潜在需求的信心。结合每周天然气库存报告中显示的坚实库存减少证据，表明市场正处于供应紧张的边缘。

需要关注的一个抵消因素是电力生产，根据爱迪生电气研究所的数据，截止1月24日当周，电力产量同比下降6.3%。虽然这一单周的疲软未改变整体趋势——52周内电力产量增长2.1%——但它强调经济活动和需求动态仍受周期性波动影响。未来，连续天然气库存报告中记录的库存减少轨迹，将在决定价格支撑是否持续或因供应改善和需求减缓而面临新阻力方面起关键作用。