两只陷入困境的科技股，值得在任何市场下跌时跳过

当股票大幅下跌时，可能会让人觉得它们是买入的好机会。然而，因有合理原因而陷入困境的公司，其下跌可能只会带来更多的损失。两个典型的例子是The Trade Desk (纳斯达克：TTD) 和 C3.ai (纽约证券交易所：AI)——在过去12个月中都下跌超过60%，尽管估值低迷，但仍需极度谨慎。

The Trade Desk 面临的连环挑战

The Trade Desk 经历了特别严重的下行，过去一年下跌了72%。该公司在竞争激烈的程序化广告领域运营，客户在经济逆风中越来越不愿意投入广告预算。更糟糕的是，公司经历了动荡的领导层变动，引发了对运营稳定性的严重质疑。

当公司在1月26日宣布Tahnil Davis将担任临时首席财务官时，这一管理不稳定尤为明显。这距离Alex Kayyal在2025年8月接任CFO职位、取代Laura Schenkein不到六个月。这种高层“轮换”模式显示出组织内部存在摩擦。

更令人担忧的是增长速度的放缓。公司在最近一个季度的扩张率从27%降至18%，这对一个以增长潜力为估值基础的企业来说尤为打击。以大约40倍的滚动盈利市盈率来看，股票仍然偏贵，反映出其增长放缓和管理不确定性带来的风险。在领导层稳定和增长反弹之前，股票面临额外的下行风险。

C3.ai 的令人失望的运营业绩

C3.ai 股价在同期12个月内下跌了61%，反映出市场对其业绩的失望。这家企业人工智能公司最近也经历了领导层变动，由Stephen Ehikian接替了长期创始人兼CEO Thomas Siebel。

尽管公司定位于热门的AI行业，提供超过130个即用型企业解决方案，但其扩展表现一直令人担忧。在截止2025年10月31日的六个月期间，总收入收缩了20%，至1.454亿美元——考虑到AI在市场讨论中的重要性，这一迹象令人担忧。同样令人担忧的是盈利能力的恶化：净亏损从前两个季度的1.288亿美元翻倍至2.214亿美元。

根本问题很简单：收入在下降，而亏损在扩大，这种情况必须得到解决，否则无论股价跌多深，都难以赢得投资者的信任。

共同的线索：为何等待更明智

这两家陷入困境的科技公司面临不同的挑战，但它们有一个令人担忧的共同点：基本面恶化与组织不确定性并存。虽然它们的剧烈下跌似乎带来机会，但历史告诉我们，有时候股票的下跌只是因为它们应当继续下跌。明智的做法是等待具体的运营改善和管理稳定的证据，再考虑是否买入这些被打压的股票。

The Motley Fool Stock Advisor团队已确定他们认为目前最值得投资的10只股票——而这两个名字都未入选。想象一下，2004年12月根据团队推荐买入Netflix的投资者，$1,000已增长到$456,457；而2005年4月跟随Nvidia的建议，最初的投资也达到了$1,174,057。以950%的平均投资回报率对比标普500的197%，耐心和精选股票的策略依然具有说服力。