BOH 2025年第四季度业绩超预期，显示强劲的收入增长和盈利能力扩展

夏威夷银行公司公布了2025年第四季度强劲的业绩，超出市场预期，股价随后上涨6.1%。BOH报告每股收益为1.39美元，远超Zacks一致预期的1.25美元，并较去年同期的85美分有显著提升。优异的表现主要由净利息收入增加、手续费收入增长以及相对于增长的费用控制所驱动。

该公司按GAAP计算的净利润达到6090万美元，同比增长55.6%。2025全年，BOH实现每股收益4.63美元，超过市场普遍预期的4.50美元，并较2024年的3.46美元有明显改善。全年净收入总计2.059亿美元，同比增长37.3%，显示出持续增长的势头。

净利息收入和手续费收入推动营收增长

BOH季度营收同比增长16.2%，达到1.896亿美元，超出Zacks一致预期3.9个百分点。强劲的营收表现主要得益于净利息收入的显著增长20.9%，达到1.454亿美元，超过预期的1.358亿美元。值得注意的是，银行的净利差扩大了42个基点，至2.61%，反映出贷款经济性改善和存款结构有利。

非利息收入总计4430万美元，同比增长2.8%。这一数字受到1810万美元的商户服务组合出售收益的影响，同时被1680万美元的投资亏损和80万美元的Visa B类股转换调整相关费用部分抵消。剔除这些一次性项目后，调整后的非利息收入同比增长3.1%，主要受信托和资产管理收入增强以及贷款相关手续费增加的推动。

2025全年营收达到7.166亿美元，比2024年增长12.1%，超出市场普遍预期的7.141亿美元。这一持续的收入增长显示BOH在传统业务和手续费业务方面都能保持稳定的增长动力。

费用管理与运营效率提升

非利息支出同比温和增长1.5%，至1.095亿美元，显示出在通胀压力下的严格成本控制。季度支出中包括FDIC特别评估费减少140万美元和慈善捐款110万美元。调整这些项目及约220万美元的非经常性商户服务支出后，基础支出增长为3.9%，主要由薪酬成本和其他运营费用上升驱动。

一个特别积极的迹象是BOH的效率比率改善，从去年同期的66.12%下降至57.75%。这一显著收缩表明收入增长远超支出增长，反映出运营杠杆的提升和盈利能力的改善。

贷款组合扩大，信贷质量表现复杂

截至2025年12月31日，BOH的总贷款和租赁达141亿美元，基本持平于上一季度，符合分析预期。客户存款总额增长至212亿美元，显示银行持续吸引和留存存款的能力——在竞争激烈的银行环境中这是一个关键的资金优势。

信贷质量指标表现出复杂的信号。不良资产同比下降26.6%，至1420万美元，远优于1660万美元的预期，反映资产质量改善。然而，贷款和租赁的净冲销额上升至410万美元，超过预期的250万美元和去年同期的340万美元，表明贷款表现有所恶化。

信用损失准备金为250万美元，同比下降33.3%，低于预期的330万美元。信用损失准备金余额为1.468亿美元，比去年同期减少1.2%。总体而言，尽管冲销增加，但信贷动态仍在可控范围内，准备金充足以应对潜在风险。

资本状况增强，盈利能力指标改善

BOH的资本比率在2025年显著提升。一级资本充足率从2024年底的13.95%升至14.49%，总资本充足率从15.00%升至15.54%。有形普通股权益与风险加权资产比率大幅提升至10.35%，高于去年9.08%，显示资本积累充裕，远高于监管最低要求。

这些资本改善得益于盈利带来的留存收益和审慎的资本运用。在本季度，BOH回购了76,500股普通股，总成本为500万美元。截至年末，公司剩余的股票回购额度为1.21亿美元，为未来股东回报提供了弹性。

盈利能力指标展现盈利潜力扩大

资产回报率在2025年第四季度大幅提升至1.01%，去年同期为0.66%，显示资产运用效率增强。股东权益回报率跃升至13.33%，远高于去年同期的9.42%。这些指标凸显银行在资产和股东资本方面的盈利能力提升。

竞争地位与展望

BOH的第四季度表现优于整体银行行业趋势。BOK Financial Corporation报告调整后第四季度每股收益为2.48美元，超出市场预期的2.13美元，同比增长16.9%，得益于净利息收入和手续费收入的增长。First Horizon Corporation实现调整后每股收益52美分，超过预期的47美分和去年同期的43美分，受益于强劲的净利息收入和较高的非利息收入。

虽然这些同行业公司表现显示行业整体强劲，但BOH的55.6%的季度利润增长和效率比率的显著改善表明其盈利动力强劲。BOH目前获得Zacks排名#2（买入），反映分析师对公司盈利轨迹和资本充足性的信心。

BOH面临的主要阻力仍是费用压力和信贷正常化风险，但目前管理得当。利润率扩张、存款增长强劲、资本实力雄厚以及股东友好政策，使银行在未来表现中占据有利位置。BOH的增长轨迹表明，净利息收入和运营杠杆的结合有望在2026年持续推动势头，使其在区域银行板块中具有吸引力。