代币化黄金浪潮：市场飙破 61 亿美元，传统避险资产如何借区块链重生？

金价冲破历史高位的同时，代币化商品市场在六周内猛增53%，悄然超越代币化股票和基金，成为现实世界资产上链中最耀眼的赛道。

“Tether Gold 和由 Paxos 发行的 PAX Gold 占据了超过 95% 的代币化商品市场，该市场目前已经超越了代币化股票和基金。” 这一市场数据来源于加密分析平台 Token Terminal，揭示了黄金在区块链世界正以惊人的速度资产化。

根据最新数据，年初价值略高于 40 亿美元的市场，在不到六周内市值增长了约 20 亿美元，总规模突破 61 亿美元。这一增长速度使其成为现实资产代币化市场中增长最快的细分领域。

自2018年以来代币化商品的市值变化。来源：Token Terminal

市场爆发

代币化商品市场正在经历一场前所未有的增长。根据加密分析平台 Token Terminal 的数据，该市场在 2026 年初的总价值略高于 40 亿美元。在不到六周的时间里，其市值增长了 53%，突破 61 亿美元大关。

这种爆发性增长并非偶然。它发生在黄金现货价格过去一年上涨超过 80%，并于 1 月 29 日创下每盎司 5，600 美元历史新高的背景下。随着越来越多的黄金转移到区块链上，代币化商品市场已成为现实世界资产代币化中增长最快的垂直领域。

主导力量

市场由黄金产品绝对主导。稳定币发行商 Tether 的黄金抵押代币 Tether Gold（XAUt）是这波增长的最大推动者。

过去一个月，XAUt 市值增长 51.6%，达到 36 亿美元；而 Paxos 发行的 PAX Gold（PAXG）同期增长 33.2%，至 23 亿美元。这两大产品共同占据了代币化商品市场超过 95% 的份额。相比之下，代币化股票市场规模仅为 5.38 亿美元，代币化基金市场为 172 亿美元。代币化商品市场的同比增长率高达 360%，远超代币化股票的 42% 和代币化基金的 3.6%。

按市值排名前五的代币化商品。来源：Token Terminal

黄金与比特币的路径分化

当前市场呈现出一个有趣现象：传统避险资产与加密市场表现出现明显分化。黄金价格在创下历史新高后，虽有小幅回调，但已稳定在每盎司 5,050 美元左右。与此同时，比特币自 2025 年 10 月初的高点 126,080 美元下跌了 52.4%，一度跌至约 60,000 美元，随后反弹至 66,950 美元附近。

这种分化引发业内讨论。Strike 首席执行官 Jack Mallers 推测，尽管比特币具有硬通货的特征，但它仍被视为软件股票。加密资产管理公司 Grayscale 同样指出，比特币“数字黄金”的长期叙事正在经受考验，其近期价格走势越来越像高风险成长资产，而非传统避险资产。

战略布局

市场的快速增长吸引了主要参与者的战略投资。上周四，Tether 宣布收购贵金属平台 Gold.com 价值 1.5 亿美元的股份，扩大其代币化商品战略。这一收购旨在扩大代币化黄金的获取渠道。Tether 计划将其 XAUt 代币整合到 Gold.com 平台，并探索方案，使客户能够使用 USDT 稳定币购买实物黄金。

收购 Gold.com 这样的知名贵金属零售平台，显示出 Tether 不仅想在稳定币市场保持领先地位，更要在代币化黄金市场建立从线上到线下的完整生态。

Gate行情透视

根据 Gate 最新行情数据（截至 2026 年 2 月 11 日），代币化商品及相关现货价格表现如下：

数据显示，黄金及相关代币化产品价格保持相对稳定，而白银（XAGUSDT）表现较为活跃，24小时涨幅达到 2.27%。

Gate 平台上，黄金合约成交活跃度位居全网前三，全网 XAUT 合约 24 小时成交额为 7.24 亿美元，表明市场对代币化黄金的交易需求旺盛。

市场前景

代币化商品市场，特别是代币化黄金的兴起，反映了投资者对“传统避险资产+区块链技术”组合的强烈需求。市场证明了投资者更倾向于渐进的技求改良——让黄金等传统资产更便于交易、分割和结算，而非激进的金融革命。

随着 Tether 等主要参与者不断扩展其代币化商品战略，包括收购传统贵金属平台、整合支付方案等，代币化黄金的获取渠道将变得更加多样化和便利。这种发展趋势可能会进一步推动现实世界资产上链的进程，吸引更多传统投资者进入这一领域。

当黄金价格突破每盎司 5,600 美元的历史高位时，代币化黄金的市值已悄悄突破 61 亿美元。Tether Gold 和 PAX Gold 如两座数字金库，占据了市场 95% 以上的份额。传统贵金属交易平台 Gold.com 被 Tether 以 1.5 亿美元收购股份，标志着实物黄金与区块链资产的边界正在消融。投资者现在可以用 USDT 购买实体黄金，也可以用代币化黄金享受 24/7 的链上交易便利。市场选择了一条务实路径——不是用比特币取代黄金，而是用区块链技术让黄金变得更易流通。当比特币从高点下跌超过 50% 时，黄金及其代币化产品却在全球不确定性中稳步走强。这一趋势可能预示着，下一波区块链采用浪潮将来自对传统价值的数字重塑，而非对传统的彻底颠覆。