比特币内部治理的真正挑战，来自迈克·诺沃格拉茨

迈克·诺沃格拉茨，Galaxy Digital的首席执行官，提出了对比特币未来的批判性观点，挑战了市场上更常见的叙事。与许多分析师所持的观点相反，网络面临的最大风险并非来自外部技术威胁，而是内部治理问题，这可能会危及其基本共识。在PANews报道的财报电话会议中，诺沃格拉茨阐述了他对真正需要关注的挑战的看法。

为什么内部治理比量子风险更重要？

量子计算经常被提及为比特币最大的生存威胁之一。然而，诺沃格拉茨淡化了这一担忧，认为这更像是市场推动的叙事，而非迫在眉睫的危险。根据他的分析，比特币有足够的时间实施技术升级，使其能够抵抗未来的量子计算机。这意味着行业可以在没有极端紧迫感的情况下预见到这一转变。

相比之下，内部治理代表着一个更为紧迫和复杂的挑战。开发者和利益相关者就关键升级达成共识的方式，决定了协议的稳固性。

开发者分歧：真正的长期风险

比特币最相关的结构性风险在于开发者之间可能存在的持续分歧，或在网络演进方式上的共识碎片化。这些场景可能削弱生态系统的凝聚力，并对协议的未来方向产生不确定性。然而，诺沃格拉茨表示相信比特币拥有足够的机制来应对这些内部挑战，并保持其完整性。

比特币的内部治理在多个周期中已展现出自我调节的能力，使网络能够在不牺牲基本原则的情况下进行调整。

卖压与加密市场前景

关于近期价格波动，诺沃格拉茨将卖压归因于特定现象：长期持有者（机构持仓者）在重新平衡其投资组合时的资产分配。这一活动并不一定意味着市场信心崩溃，而更像是自然的仓位调整。

尽管他承认可能出现更多修正，但诺沃格拉茨倾向于认为市场周期更接近底部，而非进入另一个漫长的加密冬季。这一观点暗示着更快的复苏，而非系统性崩溃。

监管作为华尔街的入场门

可能改变需求的催化剂来自美国的监管框架。一部明确的加密市场立法不仅会提供法律确定性，还会通过华尔街开启采用渠道。这一机构性动作对于巩固比特币作为宏观资产的地位至关重要。

诺沃格拉茨强调，比特币已通过散户投资者和大型机构的双重需求巩固了其地位。这种双重需求增强了内部治理，建立了更强大和多样化的激励体系，惠及生态系统的参与者。