德国股市上涨近0.5%，经济数据提供支撑

德国基准股指DAX周一早盘反弹，涨幅约0.5%，达到24,616.94点，此前早盘曾下跌至24,339.16点。此次温和但具有意义的反弹反映出投资者谨慎情绪与欧元区经济信号之间的微妙平衡。市场在欧洲央行货币政策公告前保持警惕，同时涉及伊朗的地缘政治不确定性仍对市场信心构成压力。

经济数据引导市场方向

市场的韧性得益于德国经济指标的改善。Destats公布的零售销售数据显示出意外的强劲，12月月度销售增长0.1%，扭转了11月的0.5%收缩。按年计算，12月零售销售增长1.5%，高于11月的1.3%，显示出尽管经济面临压力，消费者需求开始回升。

欧元区制造业虽仍处收缩状态，但已显示出稳定迹象。根据标普全球的最终调查，HCOB制造业采购经理人指数（PMI）在1月升至49.5，较12月的九个月低点48.8有所上升。尽管指数仍低于50.0的收缩阈值，连续第三个月显示收缩，但改善值得注意。德国制造业活动特别从47.0升至49.1，显示产出在12月短暂疲软后回升，尽管该国整体经历了连续43个月的制造业收缩。

个股表现呈现分化信号

整体指数的反弹掩盖了个股的分化表现。防御性和消费类股票领涨，阿迪达斯上涨近2.3%，而再保险公司汉诺威再保险上涨2%。德国电信和安联分别上涨1.85%和1.7%，反映投资者对稳定蓝筹股的偏好。费森尤斯、盖亚集团、慕尼黑再保险、SAP、汉高和商业银行涨幅在1%至1.15%之间，而E.ON、费森尤斯医疗、海德堡材料、拜尔斯道夫和梅赛德斯-奔驰涨幅较为温和。

相反，受金属和能源价格疲软影响的商品敏感型和能源相关股票面临压力。莱茵金属、布伦塔格、英飞凌和西门子能源股均下跌1%至1.7%，而Symrise下跌0.7%。德意志银行、拜耳和大众汽车则出现小幅下跌，显示该行业在全球商品压力下的困境。

制造业仍处压力之下

尽管PMI数据有所改善，德国持续的制造业收缩凸显欧洲最大经济体面临的结构性挑战。连续43个月的收缩表明，1月的逐步改善虽令人鼓舞，但不足以预示强劲复苏。投资者将密切关注这一势头是否持续，以及欧洲央行的货币政策决策将如何影响未来几个月的工业产出。零售销售的回升为制造业疲软提供了一定的平衡，但整体经济形势在2026年初仍然复杂。