天然气价格因天气符号变化引发市场动态波动

天然气期货周二大幅反弹，涨幅达2.29%，因天气符号转为支撑价格，此前周一曾大跌25%。此次反弹反映出大气条件和季节性温度预报——能源市场关键的天气符号——持续推动波动性天然气行业的价格变动。美国天气前景出现分歧，成为主要催化剂，商品气象集团指出，中西部和美国南部的高于正常温度将持续至2月中旬，而中大西洋和东北部地区则预计会出现低于正常的寒冷天气，直至2月初。

天气预报推动战术性反弹

周二的反弹是在交易者重新评估不同地区天气符号冲突影响后出现的。商品气象集团的预报强调了这种区域差异，暗示尽管整体变暖趋势，但某些地区的取暖需求仍在增加。这种混合前景为价格提供了稳定的支持环境，帮助其在近期北极寒流和强烈风暴系统席卷美国后实现反弹。

生产中断与需求激增收紧供应

上周极端天气对天然气基础设施造成了重大破坏。约有50亿立方英尺（bcf）的天然气产能停产——约占美国总产能的15%——因冻结导致德克萨斯州及主要产区的运营中断。这一供应中断伴随着取暖燃料需求的急剧上升，形成了典型的供需紧张局面。

当前的生产数据反映出持续的供应紧张：根据彭博新能源财经（BNEF）数据，美国“下48州”干气日产量为110.5 bcf，同比增长5.1%；而需求激增至110.6 bcf/天，同比增长26.7%。产量与需求几乎持平，凸显市场的紧张局势。另一方面，液化天然气（LNG）出口流量达到19.1 bcf/天，环比增长43.8%，显示全球需求和美国出口活动依然强劲。

产量预测支撑价格底部

展望未来，能源信息署（EIA）的修正预示价格将获得结构性支撑。1月13日，EIA将2026年美国干天然气产量预测从109.11 bcf/天下调至107.4 bcf/天，表明供应紧张的趋势。尽管美国目前产量接近历史高位，活跃的天然气钻机近期达到两年高点，但产量预期的收紧暗示未来存在限制。

贝克休斯数据显示，截至1月30日当周，美国活跃天然气钻机达125台，比前一周增加3台，接近2022年11月创下的2.25年高点130台。钻机数从2024年9月的4.5年低点94台逐步回升，表现平稳但谨慎，显示行业在价格上涨的同时仍保持谨慎投资态度。

库存动态与储存压力

EIA截至1月23日的每周库存报告为价格提供了额外支撑，天然气库存减少242 bcf，超出市场预期（-238 bcf）和五年平均周度减少（-208 bcf）。截至1月底，库存比去年同期高出9.8%，但比五年季节性平均水平高出5.3%，表明供应仍然充足，但库存减少的势头支持短期价格。

欧洲的储存情况显示全球供应紧张：截至2月1日，欧洲天然气储存已降至容量的41%，远低于五年季节性平均的57%，凸显地缘政治和季节性因素对全球供应的限制。

阻力与市场平衡

并非所有指标都支持价格上涨。爱迪生电气研究所报告，截止1月24日当周，美国电力产量同比下降6.3%，至91,131吉瓦时（GWh），显示用电需求减少，天然气发电量也随之下降。然而，从更宽的52周数据来看，美国电力产量同比增长2.1%，达到4,286,060 GWh，表明基础需求依然坚韧。

天气符号指向区域取暖需求、生产端压力以及全球出口活跃的多重因素共同作用，可能在短期内支撑天然气价格，但库存水平偏高和产量预期的收紧可能限制价格的激烈反弹。