为什么聪明的投资者现在在下跌时买入微软股票

微软（纳斯达克：MSFT）股价近期下跌10%，让许多投资者感到意外。在公司公布2026财年第二季度（截止到12月31日）稳健的财报业绩后，尽管多方面超出预期，股价仍出现回调。然而，这次下跌为精明的投资者提供了一个难得且具有吸引力的买入良机。市场的反应似乎与公司基本面和增长轨迹脱节。虽然微软五年内实现了85.5%的回报，略逊于标普500的87%涨幅，但此次回调为长期投资者创造了一个具有吸引力的入场点。

Azure的卓越增长超出预期——即使在下跌之后

微软的云计算部门Azure，仍然是投资者信心和股价上涨的主要驱动力。该板块在过去几年中一直是推动公司业绩的关键因素，且没有减缓的迹象。

在最新的季度报告中，Azure实现了39%的同比收入增长，远超管理层预期的37%，成为明显的超额完成。值得注意的是，这一超越预期的表现不仅局限于Azure，还在微软的三大主要业务部门中有两家超出内部预期。尽管如此，市场还是惩罚了这只股票。

这种背离是典型的非理性市场行为。当一家公司持续达到或超越自身指引时，股价理应获得奖励，而非惩罚。Azure在云服务中的主导地位尤为重要，因为企业越来越依赖它来获取计算能力，用于训练和部署人工智能模型。随着AI竞争的加剧，Azure有望获得巨大收益。因此，这次下跌为投资者提供了一个以较低价格进入具有巨大增长潜力的板块的机会。

通过微软，开启OpenAI潜在回报的大门

除了Azure，微软还通过持有OpenAI约27%的股份，成为生成式AI繁荣的独特受益者。这使其在最具变革性的AI平台之一中拥有重要的敞口。

虽然Azure平台提供多种生成式AI模型的接入，但微软战略性地引导用户使用OpenAI的旗舰产品ChatGPT。这一布局确保每当企业选择ChatGPT满足其AI需求时，微软都能受益。更令人兴奋的是，市场普遍猜测OpenAI可能在2026年晚些时候进行首次公开募股（IPO）。如果这一交易实现，微软或有机会在最佳时机以合理估值部分退出投资。

目前，微软是个人投资者接触OpenAI巨大增长潜力的主要途径。这种间接持股已证明价值，随着OpenAI影响力的扩大，其重要性可能会进一步提升。

估值罕见地具有吸引力——真正的买入时机

市场回调后，微软的估值达到了近年来少见的水平。当前股价的市盈率约为26倍，远低于其通常的溢价估值。在过去三年中，达到这一估值水平的情况并不多见。

微软凭借出色的运营执行力和加速的增长前景，理应获得之前的溢价估值。关键是，在引发此次股价下跌的财报发布期间，公司基本面没有发生变化。公司没有发布令人失望的指引，没有错过预期，也没有暴露结构性问题。股价的下跌纯粹是市场情绪和不切实际预期的结果。

这为投资者提供了明显的机会。当一家世界级公司保持卓越运营，并以低于历史水平的估值交易时，理性投资者应当行动。Azure尚有6250亿美元的履约义务，为未来收入提供了巨大可见性。由于AI竞争仍处于早期阶段，微软在未来几年内有充足空间增长和变现这些承诺。此次下跌为投资者提供了一个以可能不会很快再次出现的价格拥有这一增长引擎的机会。

结论：此次下跌值得把握

微软近期股价的下跌似乎与公司坚实的基本面、行业地位和未来增长潜力脱节。Azure的加速收入增长、对OpenAI战略性布局以及具有吸引力的估值，共同构成了一个极具吸引力的投资理由。

虽然市场时机把握一直非常困难，但此次下跌代表了一个难得的价值与品质相结合的机会。公司良好的业绩记录、云业务的强劲表现，以及支撑Azure和AI采用的长期行业趋势，使得现在成为建立或增加微软股票仓位的绝佳时机。