阿拉比卡咖啡植物生长前景因全球气候和供应变动而变得扑朔迷离

本周阿拉比卡咖啡市场面临显著压力，交易商权衡来自全球主要产区的相互矛盾信号。三月阿拉比卡合约在周四交易中下跌1.57%，而罗布斯塔咖啡则表现出温和的涨幅0.82%。这种分化的表现反映了全球两大咖啡生产国天气发展的对比，其影响远超短期价格。

天气对区域阿拉比卡咖啡植物产量的双重影响

阿拉比卡咖啡植物对降水的敏感性成为市场的关键驱动因素，降雨预报主导了交易者的情绪。巴西米纳斯吉拉斯地区——占全球阿拉比卡供应的主要部分——预计未来七天将持续降雨。这一天气预期对阿拉比卡咖啡估值构成阻力，因为充足的水分条件通常有利于作物生长，但也会通过增强供应信心而压制短期价格。

相反，越南中部高原——全球主要罗布斯塔产区所在地——预计未来降水有限。这一干燥的天气预期支撑了罗布斯塔期货，导致阿拉比卡与罗布斯塔的走势出现短暂背离。地区性天气动态强调，阿拉比卡咖啡植物的生长仍然与季节性降水模式和气候波动密切相关。

库存动态：复苏削弱价格支撑

由ICE监控的咖啡仓库水平带来一大复杂因素。阿拉比卡库存在11月中旬降至1.75年低点的398,645袋后，反弹至1月中旬的461,829袋，创下2.5个月高点。同样，罗布斯塔仓储库存也由去年12月的4,012批的1年低点回升至4,609批，显示库存的恢复对价格构成压力，表明市场紧张局势已大幅缓解。

产量扩张盖过出口收紧

巴西的作物预测机构Conab将2025年产量预估提高2.4%，至5654万袋，高于9月预估的5520万袋。这一上调凸显当前周期阿拉比卡咖啡植物产量潜力强劲。然而，巴西出口表现则较为疲软：12月绿咖啡出口下降18.4%，至286万袋，阿拉比卡专用出口同比下降10%，至260万袋。

越南的情况则相反。2025年咖啡出口同比激增17.5%，达158万吨，受充足供应和强劲买家需求推动。越南罗布斯塔产量预计同比增长6%，达到四年高点的308万吨（约合2940万袋），可能创下四年产量新高。

全球供应走势：创纪录产量虽受阿拉比卡压力

美国农业部外贸农业局在12月中旬发布了2025/26营销年度的最新预测。全球咖啡产量预计同比增长2.0%，达到创纪录的1788.48万袋。然而，这一总体增长掩盖了结构性变化：阿拉比卡产量预计下降4.7%，至9551.5万袋，而罗布斯塔供应将激增10.9%，至8333.3万袋。

按国家划分，巴西2025/26年度阿拉比卡产量预计下降3.1%，至6300万袋，反映出生产周期的调整。越南罗布斯塔产量预计将增长6.2%，达到3080万袋，创下四年新高，巩固了其在罗布斯塔品种中的供应主导地位。

市场影响与未来展望

这些产量预测暗示阿拉比卡与罗布斯塔之间的供应失衡逐渐显现。尽管预计2025/26年全球咖啡期末库存将减少5.4%，至2018.48万袋（低于之前预估的2130.7万袋），但罗布斯塔产量的集中增长使得阿拉比卡咖啡植物的供应对需求波动相对敏感。阿拉比卡市场面临的背景复杂：巴西的有利天气在中期提供一定保障，但库存的短期恢复和巴西出口的疲软则限制了短期价格上涨空间。