牛价揭示了本周市场动态

牛只期货市场经历了充满挑战的一周，价格压力影响了活牛和育肥牛合约。理解这些市场变动不仅需要关注数字，还要分析塑造当前牛价的供需关系和贸易动态。

活牛和育肥牛合约面临下行压力

近期交易中，活牛期货大多合约月份下跌，跌幅在1.10美元到1.50美元之间。2月26日合约收于235.50美元，下跌1.325美元；4月26日结算价为237.275美元，下跌1.45美元；6月26日牛期货跌至233.275美元，跌1.175美元。未平仓合约增加820份，显示尽管价格偏空，交易者仍在活跃。

育肥牛表现则较为复杂——虽然大部分合约回落，但1月到期的合约上涨了1.07美元。1月26日育肥牛合约收于369.175美元，上涨1.075美元；3月26日跌至365.125美元，跌0.725美元；4月26日降至363.225美元，跌1.075美元。CME育肥牛指数一直在接近366.69美元，反映育肥市场的波动性。

现货牛交易依然低迷，出价始终维持在232美元。联邦牛交易所的线上拍卖显示出价在232美元到233.50美元之间，但未成交任何一头1,510头的供应，明显反映买家在当前价格水平上的犹豫。

牛只存栏报告与供应链信号

美国农业部（USDA）发布的重要牛只存栏报告被期待提供市场关键指引。市场人士预计，牛只和小牛总数比去年同期下降0.3%，牛肉牛预计增长0.4%。替代育肥母牛的数量预计同比增长1.7%，显示育种群体有一定的重建迹象。

这些存栏动态对牛肉生产者和育肥户的未来规划意义重大。整体牛只数量的适度下降结合替代育肥母牛的增加，可能影响短期价格和长期牛群发展趋势。

出口表现传递复杂信号

牛肉相关出口数据显示出一些有趣的模式。1月22日当周，牛肉出口销售达16,893公吨（MT），为自去年11月以来最高。韩国成为最大买家，采购7,600 MT，日本则购买4,900 MT。

但同期实际出口总量为12,574 MT，显示销售与物流之间存在差距。韩国出口3,800 MT，日本出口3,600 MT。11月的海关贸易数据显示，按胴体重计算的牛肉出口为1.904亿磅，为2009年以来最低水平——这一趋势令人担忧，反映出口需求存在结构性挑战。

在进口方面，牛肉进口总量为151,316 MT，同比仅下降1.2%，表明尽管国内生产具有竞争力，国内消费仍依赖进口。

批发价格压力与屠宰情况更新

近期批发箱装牛肉价格走低，芝加哥选择级（Choice）牛肉价差扩大到6.94美元，显示高低档牛肉需求出现分化。Choice牛肉价格下降2.08美元至367.66美元，Select牛肉下降2.85美元至360.72美元，反映出牛市整体价格疲软。

联邦检疫屠宰数据显示，最近一次屠宰约112,000头牛，周总屠宰量达436,000头，比上周减少11,000头，比去年同期少47,143头，可能是生产安排或屠宰能力减弱的结果。

健康问题增加市场不确定性

美国动物与植物卫生检验局（APHIS）报告，塔毛利帕斯州出现4例新世界蠓蝇病例，圣路易斯波托萨州1例，累计活跃病例达13例。虽然范围有限，但边境地区的疾病风险会影响北美牛只贸易供应链，增加市场不确定性。

价格疲软、现货交易低迷、出口挑战以及供应链疑虑共同构成了对牛市的谨慎预期，提醒生产者和交易者，影响牛价的因素远不止供需关系本身。