通过固定收益交易构建债券阶梯：2027策略

在构建稳健的收入计划时，固定收益交易在把握现金流时机和管理长寿风险方面发挥着关键作用。BCS财富管理最近的一次投资行动生动地体现了这一原则。1月，该公司购买了超过418,000股景顺BulletShares 2027企业债券ETF（NASDAQ：BSCR），投入约826万美元，这代表了一种有意为之、基于序列的债券组合构建策略。

主要基金如何执行债券交易

1月23日，BCS财富管理通过SEC文件披露了此次收购，旨在有针对性地增加其固定收益配置。此次交易反映出在2027年到期窗口前，基金对企业债券布局的精准时机把握。

交易完成后，基金持有的BSCR总股数扩大到800,215股，市值约为1580万美元。虽然这只占基金报告资产的1.6%，但较小的持仓规模体现出一种纪律性——避免集中风险，同时保持有意义的敞口。

该基金的最大持仓仍以股票为主，主要由Vanguard的VOO（9500万美元，占资产的9.6%）和SCHX（3620万美元，占资产的3.7%）等宽市场ETF构成。然而，虽然债券部分较小，却承担着股票无法替代的特定功能。

理解债券到期序列的重要性

截至1月末，BSCR的价格为19.70美元，年化收益率为4.3%，目标是到2027年到期的美国企业债券。基金持有大约500只投资级债券，实际久期约为1.25年——既能保护本金，又能获取有意义的收益。

真正的洞察在于其结构本身。BCS财富管理没有一次性购买所有到期年份的债券，而是构建了跨越2026、2027、2028年及更远至2034年的持仓。这种到期梯形策略同时实现了三个目标：

• 可预见的流动性：本金和利息按已知时间表到达，减少在不利价格出售债券的需求。
• 利率灵活性：通过跨年度分散到期，避免将资金锁定在单一利率环境中。
• 再投资选择性：债券到期后，资金可以根据变化的市场条件进行再投资，而非受限于预设的时间表。

结构化固定收益持仓为何提供规划弹性

这一交易并非孤立存在，而是嵌入一个精心设计的多年度序列框架中，类似于一条精心构建的债券梯子。每一阶——2026、2027、2028年及以后——都提供了一个明确的现金回收点。

2027年的持仓增强了这条梯子，持有500只高质量企业债券，费用比率为0.10%，并设计在2027年底到期，届时持仓到期并返还本金。这一设计消除了永久债券基金的不确定性；投资者清楚知道何时能收回资金。

对于仍以股票为主的多资产组合而言，债券梯子扮演的角色不同于股票。股票提供增长和总回报潜力，而通过结构化ETF如BSCR进行的固定收益交易则提供收益确定性和明确的回报日期。两者结合，打造出一个既不依赖单一市场环境，也不依赖持续主动决策的投资组合。

投资者应从中汲取的更广泛教训

这种策略的吸引力超越了单一基金或单次购买。精心设计的债券梯子能创造投资者所说的“序列灵活性”——让债券按计划到期，收取收益，然后根据当前市场状况决定再投资方向。

与其追逐高收益率的高风险证券，不如强调时机把握和选择性。对于计划在8-10年内实现长期收入的投资者来说，错开到期日可以避免一次性再投资所有收益的压力，并设立自然的策略调整节点。

BCS财富管理1月的购买体现了这一理念：不是对利率或信用利差的战术押注，而是有意在构建一条多年度、具有明确现金流的序列。2027年的到期窗口是这条梯子中的一个关键阶梯，旨在将未来的收入需求与结构相匹配，确保实现预期目标。