流动性不会悄然消失。

它会留下脚印。

这张图正是如此。

整体市场实现价值净头寸变化正急剧收缩。曾经推动垂直扩张的资金流入，现在正转变为激进的资金外流。推动上涨势头的绿色波浪变得稀疏——而红色在扩大。

突出的几点：

• 比特币 + 以太坊净头寸变化急剧收缩
• 稳定币仓位正在减弱，而非重新流入
• 30天资金流动已 decisively 转为负面
• 价格在流动性变化后做出反应——而非之前

这不是恐慌，而是结构问题。

当实现资本加速时，市场会扩张。
当资本撤退时，市场会收缩。

目前的走势表明：流动性正比系统中被抽走得更快，而不是被重新部署。

这并不一定意味着崩溃。
但确实意味着条件已经发生变化。

牛市依靠新资本攀升。
当资本停止攀升，波动性就会占据主导。

现在的聪明布局不是关于预测。
而是关于尊重资金流动。

跟随流动性，它引领价格。