0220比特币日报#何时是最佳入场时机

随着2月27日比特币期权到期临近，4万美元执行价的看跌期权成为市场焦点，规模将近5亿美元。显示市场一边强化风险对冲，一边同时押注波动趋势缓和后的潜在反弹，更有尾部加注看跌期权的订单，这一仓位被视为深度尾部风险对仓，表明投资者对进一步下行风险的对冲需求明显升温以及为极端下行情景做准备。

市场并非单边看空，而是进入谨慎乐观+防御对冲的阶段，换言之就是一边既保留反弹看多仓位，一边又加码下行保险，较为复杂的阶段。宏观变量：鹰派人物沃什胜选可能未来美联储降息节奏放缓，流动性趋紧，对比特币构成压力。

大规模低执行价看跌期权显示尾部风险对冲升温，但看多/看空比率仍高于1，说明市场总体并未转向极端悲观，而本月到期期权到期可能成为短期波动的重要催化剂。市场正在观察，是4万美元看跌期权成为保险还是成为真正压力测试的前兆。