#DeepCreationCamp 2026–2027 展望:RWA 进入全光谱合规的机构时代
2026年,实体资产 (RWA) 代币化不再是投机性叙事——它正成为受监管的金融基础设施。从最初作为传统金融与Web3之间的实验性桥梁开始,如今正演变为以合规为先的机构路径。在亚洲、美国和欧洲,监管机构已从模糊走向有序监管,将RWA从“灰色地带创新”转变为持牌金融活动。
核心主题明确:合规不是可选项——它是入场券。
中国大陆:结构分离与受控的全球路径
2026年2月,中国人民银行联合中国证监会推出了首个针对RWA代币化活动的全面框架。
监管理念可总结为:
“国内严格禁止,海外严格管理。”
国内:
禁止发行和交易RWA代币。
金融机构不得提供承销、托管或交易服务。
个人和组织禁止参与国内RWA代币交易。
但政策并未完全关闭大门,而是定义了合规的出境结构:
ODI备案 + 国内权益确认 + 海外合规发行
该模式允许中国企业在透明监管下将资产海外代币化,确保:
资金流的全追溯性
资产所有权的法律确认
防范跨境系统性风险
此外,监管机构还明确指出,许多RWA代币——尤其是权益型和资产支持型——具有证券属性,属于证券法监管范围。这一分类使RWA更贴近传统资本市场结构。
中国的做法传递出更广泛的宏观原则:保护国内金融稳定,同时允许有序的国际参与。
香港:从沙箱到持牌RWA枢纽
与强调限制的中国大陆不