中东战争带来不确定性和更高的能源成本，给本已疲软的美国经济带来更大压力

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“战争迷雾”指的是战场上的混乱和不确定性，以及由此可能导致的致命错误。这一原则在战争的经济后果方面也有类似的情况，尤其是在发生在一个是全球五分之一石油生产和运输要道、三分之一天然气的地区时。

虽然没人真正知道美以联合对伊朗的打击会在多大程度上损害全球经济，但卡塔尔这个海湾王国在2026年3月6日发出了一个严峻的警告，反映了这些担忧：“这将导致世界经济崩溃，”卡塔尔能源部长表示。

至于美国经济，已经显示出疲软的迹象。3月6日公布的数据显示，2月份的就业岗位意外减少。

作为一名经济学家，我预期这场战争的最大经济风险将是由油价上涨引发的通胀压力和增长放缓。此外，“战争经济迷雾”带来的不确定性可能会让消费者犹豫不决，企业也会对招聘和投资持观望态度。这些条件将使政策制定者难以引导经济走向。

不确定性与风险

目前，且可能在一段时间内，对于伊朗战争的持续时间、涉及国家的范围及其成本都存在巨大不确定性。这些因素都将决定战争对美国及全球经济的影响程度。

我们确实知道，油和液化天然气的供应将受到干扰，而这些能源难以通过霍尔木兹海峡运输，同时也会带来与军事行动相关的财政成本。

自2月28日美国和以色列开始轰炸伊朗以来，原油价格已上涨约25%，这也推高了美国的汽油价格。中东地区生产的绝大部分石油和液化天然气都经过霍尔木兹海峡——但攻击威胁使得通过这条水道的运输变得无法保险，导致航运几乎陷入停滞。

这也是一场昂贵的军事行动，美国已经损失了飞机，弹药库存也在减少。早期估算战争的每日成本接近10亿美元。

应对供应冲击的挑战

1979年的伊朗革命也曾引发油价飙升，这成为美国和欧洲出现“滞涨”——即经济停滞与高通胀同时发生——的重要因素。

现在不太可能以同样的程度重演。经济体对油气的依赖程度已大大降低，不像20世纪70年代末和80年代初那样。而且，美国也没有在高通胀的前十年开始战争，这使得降低价格压力变得更难，因为通胀预期会影响实际通胀。

尽管如此，供应冲击仍然难以应对，正如我们在COVID-19大流行期间所见，政策制定者可能不得不做出一些艰难的选择，涉及艰难的权衡。

应对通胀与经济衰退的权衡

供应冲击带来的一个问题是，中央银行是否应提高利率以遏制通胀，还是应降低利率以抵消经济疲软和失业上升。提高利率可以通过减少贷款需求和抑制增长来降低通胀，而降低利率则会产生相反的效果。

在20世纪70年代末和疫情爆发初期，美联储都选择保持低利率，以支持经济和就业市场。在这两种情况下，都导致了通胀的上升。

70年代末和80年代初的高通胀通过大幅收紧货币政策、提高利率得以遏制，导致了当时自1930年代以来最严重的经济衰退。值得注意的是，COVID-19之后的通胀下降并没有像那样引发经济衰退来实现目标。一个重要原因是，2020年代之前的几十年里，低通胀一直是经济的常态，通胀预期也得到了“锚定”。

未来的风险

但仍有令人担忧的原因。

虽然美联储目前在反通胀方面声誉良好，但其在金融市场中的信誉正受到威胁，因为特朗普总统攻击主席鲍威尔、起诉联邦储备委员会委员丽莎·库克，以及任命一位被许多人怀疑会推动降息的新主席——这都可能削弱其信誉。

对这些行动可能导致更高通胀的担忧，可能会变成一种自我实现的预言，带来人们担心的结果。新通胀压力的种子可能已在肥沃的土壤上萌芽。

战争引发的不确定性并非唯一的负面经济信号。关税政策、政府雇员裁减、联邦债务上升以及金融脆弱性的可能性，都在压制美国经济。油价的飙升很可能引发更大的经济疲软，甚至引发衰退，因为消费者和企业会收紧支出。