أغلقت الحكومة الأمريكية وأوقفت تحقيقات لجنة الأوراق المالية والبورصات! تم تأجيل تحقيق اتهامات "التداول من الداخل" لشركة احتياطي الأصول الرقمية.

بسبب فشل الكونغرس في التوصل إلى اتفاق بشأن التمويل، توقفت الحكومة الأمريكية لمدة شهرين، وتم إيقاف تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات حول ما إذا كان هناك تداول داخلي في احتياطيات العملات الرقمية المدرجة. وأفاد العديد من المحامين السابقين في لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه بمجرد انتهاء إغلاق الحكومة وإعادة فتحها، من المؤكد أن الهيئة التنظيمية ستستأنف التحقيق، وإذا تم ترقية التحقيق إلى تحقيق شامل، فقد تصدر الهيئة التنظيمية مذكرات استدعاء في غضون شهر أو شهرين. العلاقة بين ترامب وهذه الشركات جعلت تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات “موضوعًا حساسًا”.

حكومة تتوقف عن العمل وتجميد تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC يتبقى أقل من 10% من الموظفين

من المحتمل أن تؤدي أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة إلى توقف تحقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات حول ما إذا كانت هناك أي تصرفات يمكن اعتبارها تداولًا داخليًا فيما يتعلق بسندات الدين المشفرة المدرجة. حاليًا، يوجد أقل من 10% من موظفي الهيئة في العمل، ومن المحتمل أن يكون التحقيق في صناديق الأصول الرقمية قد توقف لأن معظم الموظفين الذين يعملون في التحقيقات قد تم فصلهم مؤقتًا.

وفقًا لتقرير The Block ، قال المتحدث باسم SEC إنه خلال فترة الإغلاق التي بدأت في 1 أكتوبر ، تعمل SEC وفقًا للخطة المؤسسية المحددة. يمكن لـ SEC التعامل مع الحالات الطارئة المتعلقة بالسلامة الشخصية أو حماية الممتلكات. يتوقع معظم الناس أن الجمود بين الجمهوريين والديمقراطيين سينتهي في النهاية ، وسيُسمح للحكومة الأمريكية بإعادة الفتح ، وسيعود الناس أيضًا إلى وظائفهم.

بالنسبة لـ SEC ، من المحتمل أن يعني انتهاء إغلاق الحكومة أن المحامين ومدققي الحسابات وغيرهم من الأفراد المتخصصين في التحقيق سيستأنفون عملهم الذي توقف قبل الإغلاق. FINRA هي منظمة ذاتية التنظيم مسؤولة عن وضع وتنفيذ القواعد الخاصة بالوسيطين المسجلين، وخلال فترة إغلاق الحكومة، لا تزال هذه المنظمة تعمل بشكل طبيعي. ووفقًا للجهات التنظيمية، فإن المنظمات ذاتية التنظيم ليست هيئات حكومية اتحادية، وتمويلها يأتي من الأعضاء الخاضعين للتنظيم. رفضت FINRA التعليق عند سؤالها عن هذه التحقيق.

ظهور شكوك حول التداول الداخلي وأنماط التداول غير العادية تثير الانتباه

! مقتنيات شركة احتياطي العملات المشفرة

（المصدر：The Block）

في أواخر سبتمبر، وحوالي أسبوع قبل بدء إغلاق الحكومة الأمريكية، أفادت صحيفة وول ستريت جورنال أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (FINRA) تواصلت مع العديد من الشركات المدرجة التي اعتمدت استراتيجيات تجارية جديدة لشراء الأصول الرقمية في وقت سابق من هذا العام، للاستفسار عن أنماط غير طبيعية في حجم التداول وتقلبات أسعار الأسهم، والتي قد تحدث قبل أيام من الإفصاح عن معلومات هامة للشركات.

وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال، حذر مسؤولو لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الشركات بشكل خاص من أن سلوكها قد ينتهك قانون الكشف العادل (Regulation FD). يحظر هذا القانون بشكل صارم على الشركات المدرجة الكشف عن معلومات جوهرية غير علنية للأشخاص الذين قد يستخدمون هذه المعلومات لاتخاذ قرارات تداول الأسهم. “لم تقم لجنة الأوراق المالية والبورصات وFINRA في البداية بالاعتراف بأن هذه هي قضية تداول داخلي”، قال هوارد فيشر، المحامي السابق في لجنة الأوراق المالية والبورصات، لـ The Block، “سيقولون: 'دعونا نحقق في الأمر، لأنه يبدو أن هناك تقلبات غير طبيعية في تداول الأسهم قبل أن تكشف الشركة للجمهور عن المعلومات المتعلقة باستراتيجيات الخزانة الرقمية.'”

بالإضافة إلى البيتكوين والإيثريوم، وهما أكثر الأصول الرقمية شعبية، قررت بعض الشركات المدرجة في البورصة شراء كميات كبيرة من أنواع أخرى من العملات المشفرة. حتى الآن، تم استثمار مليارات الدولارات في الأصول الرقمية. قال فيشر إنه على الرغم من أنه لا يزال غير واضح ماذا تراقب الهيئات التنظيمية، فمن المحتمل أنهم يقومون بتحليل نشاط السوق. وقال: “إذا نظرت إلى مخطط حجم التداول اليومي قبل إعلانهم عن مثل هذه الأنشطة، ستجد أن هناك ذروة هائلة، لذا من الواضح أن هناك من يعرف ما سيحدث، أو توقع ذلك بناءً على معلومات أخرى، واشترى الأوراق المالية على أمل تحقيق الربح عندما يحدث هذا التقلب في السوق.”

جدول زمني لإصدار الإشعارات واستراتيجيات استجابة الشركة

قال العديد من المحامين السابقين في SEC إنه بمجرد انتهاء إغلاق الحكومة، من المؤكد تقريبًا أن الهيئة التنظيمية ستعيد فتح التحقيق، وإذا تم ترقية التحقيق إلى تحقيق شامل، قد تصدر الهيئة التنظيمية استدعاءات في غضون شهر إلى شهرين. “إذا كانت المعاملات مشبوهة، وكان هناك ارتباط وثيق بين المطلعين في الشركة (الذين يمتلكون معلومات غير علنية مهمة) والأفراد الذين يتداولون بناءً على تلك المعلومات، فقد يكون هذا كافيًا لإصدار استدعاء”، قال ديفيد تشايس، المحامي السابق في SEC والمحامي الدفاع الحالي، لـ The Block.

وفقًا لما ذكره محامي سابق في لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن ما إذا كانت الحكومة ستصدر في النهاية استدعاء بعد إعادة فتحها يعتمد إلى حد كبير على كيفية استجابة الأطراف المعنية للجهات التنظيمية. كما قد تصدر الهيئة طلبات معلومات طوعية، حيث أشار فيشر إلى أن هذا الأمر أصبح أكثر شيوعًا الآن مقارنةً بفترة الحكومة السابقة لبيدن. الطلبات الطوعية للمعلومات تعني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تطلب بشكل نشط الوثائق أثناء عملية التحقيق. على الرغم من أن هذه الطلبات ليست ملزمة قانونًا، إلا أنه إذا رفض الطرف المطلوب منه، فقد يؤدي ذلك إلى إصدار استدعاء.

شريك في Seward & Kissel LLP كريس سويتيك متخصص في أعمال الأصول الرقمية، أخبر The Block كيف ستؤثر استجابة الشركة للاستفسارات الأولية على ما إذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات ستتخذ إجراءات إضافية وتصدر استدعاءات. “في النهاية، كل شركة مدرجة وأي طرف ذي صلة بالصفقات التي تم إبرامها معها سيقوم بتقييم وضعه الخاص”، كما قال سويتيك.

الأهداف المحتملة لتحقيقات SEC

الموظفون الداخليون في الشركة: المدراء التنفيذيون وأعضاء مجلس الإدارة الذين يمتلكون معلومات جوهرية غير معلنة

الأشخاص الخارجيون في الشركة: المستثمرون أو الشركاء المدعوون لتمويل هذه المعاملات

الوسطاء والمستشارون: قد يحصل وسطاء الأسهم أو المحامون أو المستشارون الماليون على معلومات قبل الصفقة

قال تساي ، إذا تم إصدار استدعاء ، فمن المحتمل أن تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات الاطلاع على سجلات الاتصال عبر الهاتف والبريد الإلكتروني والرسائل النصية ووسائل التواصل الاجتماعي. بعد ذلك ، وبعد الاستماع إلى الشهادات ، قد تقرر لجنة الأوراق المالية والبورصات ما إذا كان هناك دليل كافٍ لتقديم اقتراح بالاتهام وإصدار إشعار ويلز. إشعار ويلز هو إشعار صادر عن موظفي لجنة الأوراق المالية والبورصات لإبلاغ الشركة ذات الصلة بأن موظفي الوكالة قد يقترحون اتخاذ إجراءات قانونية ضدها.

علاقة ترامب تجعل التحقيق موضوعًا حساسًا

أشار مستشار قانوني لشركة استثمار كبيرة في الأصول الرقمية إلى أن بعض الأشخاص المعنيين يشعرون بالقلق من أن تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات في صناديق الأصول الرقمية قد يكشف عن أنشطة غير قانونية داخل منظمة مرتبطة بعائلة ترامب. “بالنسبة إلى DAT، يشعر الناس بالقلق بعض الشيء بشأن عائلة ترامب”، قال هذا الشخص، مضيفًا أن العلاقة الوثيقة بين الرئيس والنقد الرقمي تجعل تنظيم DAT موضوعًا “حساسًا”.

على الرغم من عدم وجود أدلة تشير إلى أن عائلة ترامب قد ارتكبت أي أعمال غير مشروعة، وكذلك عدم وجود أدلة تشير إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحقق في أي شركة مرتبطة بالرئيس، إلا أن ترامب مرتبط بأكثر من شركة DAT، بما في ذلك شركة ALT5 Sigma المدرجة في ناسداك، التي تحتفظ باحتياطيات من العملة الأصلية WLFI التابعة لشركة World Liberty Financial، التي هي مشروع مالي لامركزي (DeFi) مدعوم من ترامب. كما أن مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، التي تمتلك Truth Social، قد اعتمدت استراتيجيات لإدارة أموال العملات الرقمية.

ومع ذلك، فإن ما يشعر به هذا المدافع من التشجيع هو أنه بغض النظر عن مدى ودية إدارة ترامب تجاه الأصول الرقمية، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC تبذل جهدًا للتحقق مما إذا كانت هناك أي ممارسات غير مناسبة. “هذا ما يجب أن تفعله SEC. نأمل أن تركز حقًا على تلك المجالات الناشئة، تلك التي شهدت زيادة في الأنشطة وتوجد فيها معاملات مشبوهة بين الأفراد،” كما قالوا. “إذا كنا نريد أن تتطور الأصول الرقمية بشكل جيد، فهذا ما نود أن تفعله SEC.”

تغير في موقف الرقابة لكن معايير التنفيذ تبقى كما هي

على الرغم من أن ظاهرة DAT لم تظهر لفترة طويلة، إلا أن مراجعة SEC لشركات الأصول الرقمية والعاملين فيها ليست بالأمر الجديد. ومع ذلك، منذ تولي الرئيس ترامب منصبه، حدثت تغييرات كبيرة في طريقة تعامل الحكومة الأمريكية (بما في ذلك SEC) مع منظمات الأصول الرقمية، حيث رحب كبار المسؤولين في الأصول الرقمية بهذه الحكومة التي تبدو مؤيدة للعملات الرقمية.

“تحت قيادة الحكومة الجديدة، لا شك أن موقف الجهات التنظيمية قد تحول تجاه الأصول الرقمية”، قال سواتيك، مضيفًا أن هذه التحقيقات من قبل SEC قد تصبح في النهاية أول مرة تشكك فيها الهيئة في سلوك الشركات التي تعمل في مجال الأصول الرقمية خلال ولاية ترامب الثانية.

“مع تزايد التقاطع بين الأصول الرقمية وقطاع رأس المال الاستثماري والأسواق العامة، فإن كيفية التحكم في المعلومات الهامة تتطلب أيضًا عملية تعلم”، قال لـ The Block. “هناك مشكلة في بعض الصفقات في هذا المجال تُعرف بتسريب المعلومات، حيث يقوم بعض الأفراد غير القانونيين بتسريب معلومات تتعلق بالصفقات المحتملة، مما يؤدي إلى ظهور شائعات حول الصفقات المعالجة قبل التسجيل الرسمي.”