تخيل ائتمان العملات المستقرة غير المضمونة

前言

عالم التمويل غير المضمون للمستهلكين يشبه فريسة الثروات الحديثة — بطيئة الحركة، تفتقر إلى الحكم، وتفتقر إلى القدرة على الحساب الرياضي.

عندما يتحول التمويل الاستهلاكي غير المضمون إلى مسار العملات المستقرة، ستتغير آلية عمله، وسيحصل المشاركون الجدد على فرصة للمشاركة.

السوق هائل

في الولايات المتحدة، الشكل الرئيسي للقروض غير المضمونة هو بطاقات الائتمان: هذه الأداة الائتمانية المنتشرة، ذات السيولة العالية والمتاحة فورًا، تتيح للمستهلكين الاقتراض أثناء التسوق دون تقديم ضمانات. ديون بطاقات الائتمان غير المسددة في تزايد مستمر، وتبلغ الآن حوالي 1.21 تريليون دولار.

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-782437cd901889f048b0655ca542fe47.webp###

تقنية قديمة

حدثت آخر تغييرات كبيرة في مجال قروض بطاقات الائتمان في التسعينيات، حين أطلقت شركة كابيتال وان نموذج التسعير القائم على المخاطر، والذي أعاد تشكيل سوق التمويل الاستهلاكي. منذ ذلك الحين، على الرغم من ظهور بنوك وشركات التكنولوجيا المالية الجديدة، ظل هيكل صناعة بطاقات الائتمان ثابتًا إلى حد كبير.

ومع ذلك، فإن ظهور العملات المستقرة وبروتوكولات الائتمان داخل السلسلة قد جلب أساسًا جديدًا للصناعة: عملات قابلة للبرمجة، سوق شفافة، وأموال في الوقت الفعلي. من المتوقع أن تكسر هذه التطورات الحلقة المفرغة، وتعيد تعريف طرق إنشاء الائتمان، التمويل، والسداد في بيئة رقمية وعالمية بلا حدود.

• في أنظمة الدفع بواسطة بطاقات الائتمان الحالية، يوجد فرق زمني بين الموافقة (اعتماد المعاملة) والتسوية (تحويل الأموال من قبل جهة إصدار البطاقة إلى التاجر عبر شبكة البطاقة). من خلال نقل عملية معالجة الأموال إلى داخل السلسلة، يمكن ترميز الحسابات المستحقة في رموز رقمية وتمويلها في الوقت الفعلي.
• تخيل أن مستهلكًا اشترى سلعة بقيمة 5000 دولار. يتم الموافقة على المعاملة على الفور. قبل التسوية مع Visa أو Mastercard، تقوم جهة إصدار البطاقة بترميز الحسابات المستحقة على السلسلة، وتستلم USDC بقيمة 5000 دولار من صندوق الائتمان اللامركزي. بعد إتمام التسوية، ترسل جهة الإصدار هذه الأموال إلى التاجر.
• بعد ذلك، عندما يسدد المقترض، يتم رد المدفوعات تلقائيًا إلى المقرض على السلسلة عبر العقود الذكية. وهكذا، فإن العملية بأكملها تتم في الوقت الفعلي.

يمكن لهذا النهج أن يحقق السيولة في الوقت الفعلي، ومصدر تمويل شفاف، وسداد تلقائي، مما يقلل من مخاطر الطرف المقابل، ويقضي على العديد من العمليات اليدوية الموجودة في التمويل الاستهلاكي اليوم.

التحويل من الأوراق المالية إلى تجمعات التمويل

على مدى عقود، اعتمد سوق التمويل الاستهلاكي على التوريق والإيداع لتحقيق الإقراض على نطاق واسع. تقوم البنوك ومصدرو بطاقات الائتمان بتجميع آلاف الحسابات المستحقة في أوراق مالية مدعومة بأصول (ABS)، ثم يبيعونها للمستثمرين المؤسساتيين. توفر هذه الهيكلة سيولة كافية، لكنها تأتي مع تعقيدات وغياب الشفافية.

لقد أظهرت مؤسسات الإقراض مثل Affirm و Afterpay نماذج جديدة لموافقة الائتمان. فهي لم تعد تقدم حدود ائتمان عامة، بل تراجع كل معاملة عند نقطة البيع، وتفرق بين قيمة 10,000 دولار للأريكة و200 دولار للأحذية الرياضية.

• تنتج هذه المعاملات مستوى موحد من إدارة المخاطر، مع حسابات مستحقة موحدة وقابلة للتجزئة، حيث يكون لكل حساب مستحق معلومات واضحة عن المقترض، والمدة، ونظرة عامة على المخاطر، مما يجعلها مثالية للتوافق في الوقت الفعلي عبر تجمعات الإقراض داخل السلسلة.
• يمكن أن تتوسع عمليات الإقراض داخل السلسلة من خلال إنشاء تجمعات ائتمان مخصصة لمجموعات معينة من المقترضين أو فئات الشراء. على سبيل المثال، يمكن أن توفر مجموعة ائتمان تمويلًا للمعاملات الصغيرة للمقترضين الممتازين، في حين توفر مجموعة أخرى تمويلًا لتقسيط السفر للمستهلكين الأقل جودة.
• مع مرور الوقت، قد تتطور هذه التجمعات إلى أسواق ائتمان مستهدفة، تحقق التسعير الديناميكي، وتوفر مؤشرات أداء شفافة لجميع المشاركين.

تقدم هذه القابلية للبرمجة إمكانية تخصيص رأس المال بشكل أكثر كفاءة، وتوفير معدلات فائدة أفضل للمستهلكين، وفتح سوق ائتمان غير مضمون عالميًا، شفاف، ويمكن تدقيقه على الفور.

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c733bf54c7887e9b694f45f426b7d757.webp(

الطوبوغرافيا الائتمانية الناشئة داخل السلسلة

إعادة تصور التمويل غير المضمون داخل السلسلة لا تعني مجرد نقل منتجات الائتمان إلى البلوكشين، بل تتطلب إعادة بناء البنية التحتية للائتمان بشكل جذري. بالإضافة إلى المؤسسات المصدرة والمعالِجة، يعتمد النظام البيئي التقليدي للقروض على شبكة معقدة من الوسطاء:

• نحتاج إلى طرق جديدة لتقييم الائتمان. قد يتم نقل أنظمة التقييم التقليدية، مثل FICO وVantageScore، إلى داخل السلسلة، لكن أنظمة الهوية والسمعة اللامركزية قد تلعب دورًا أكبر.
• ستحتاج المؤسسات المقرضة أيضًا إلى تقييمات سمعة، مماثلة لتصنيفات S&P، Moody’s، وFitch، لتقييم جودة الموافقة وأداء السداد.
• وأخيرًا، فإن عمليات تحصيل الديون غير الملحوظة ولكنها حاسمة تحتاج إلى تحسين. لا تزال الديون المقومة بعملات مستقرة تتطلب آليات تنفيذ وإجراءات استرداد، مع دمج الأتمتة داخل السلسلة مع الأطر القانونية خارج السلسلة.

لقد سدّت بطاقات العملات المستقرة الفجوة بين العملات الورقية والاستهلاك داخل السلسلة. وأعاد بروتوكولات الإقراض وصناديق السوق المرمزة تعريف الادخار والعائد. إن إدخال التمويل غير المضمون داخل السلسلة يعزز هذا المثلث، مما يمكّن المستهلكين من الاقتراض بدون عناء، ويتيح للمستثمرين تمويل الائتمان بطريقة شفافة، وكل ذلك مدفوع بالبنية التحتية المالية المفتوحة.