وافقت FDIC الأمريكية على إطار تنظيم العملات المستقرة، وحصل البنك الودود للعملات المشفرة Erebor على ترخيص تأمين

الهيئة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) أصدرت يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع مقترحًا رئيسيًا يوضح كيف يمكن للبنوك التقليدية التقدم بطلب لإصدار عملات مستقرة للدفع من خلال الشركات الفرعية، وهو خطوة مهمة على طريق تنفيذ قانون “GENIUS” التاريخي. في ذات اليوم، وافقت FDIC على حصول Erebor Bank N.A. المدعومة من قبل عمالقة التكنولوجيا مثل بيتر ثيل، على تأمين ودائع، مما يمثل دخول بنك صديق للعملات المشفرة رسميًا إلى النظام المصرفي المحمي اتحاديًا. هاتان المبادرتان تظهران معًا أن الجهات التنظيمية المالية الأمريكية تتجه بسرعة ووضوح غير مسبوقين نحو دمج الأصول المشفرة، خاصة العملات المستقرة، ضمن إطار التنظيم المالي السائد، مما يمهد الطريق لنمو القطاع بشكل متوافق مع القوانين.

إطار تنظيم FDIC وتطبيقه: “دليل التشغيل” لإصدار البنوك للعملات المستقرة

يكتب النظام التنظيمي المالي الأمريكي حاليًا “دليل تشغيل” محدد لعصر العملات المستقرة. المقترح الذي طرحته FDIC هذا الأسبوع يوفر للبنوك المضمونة الراغبة في إصدار عملات مستقرة للدفع عملية واضحة للتقديم والتقييم. يتطلب الإطار أن تدير الشركات الفرعية أعمال العملات المستقرة، مع تقييم أمنها واستقرارها بشكل مخصص من قبل FDIC.

وفقًا للمقترح، سيكون تقييم FDIC صارمًا وشاملًا. يجب على الجهات التنظيمية تقييم قدرة الشركة الفرعية على تلبية متطلبات الاحتياطي الشهري، والكشف علنًا عن مكونات الاحتياطيات على موقعها الإلكتروني لضمان الالتزام بمبدأ الاحتياط الكامل بنسبة 1:1 من الأصول بالدولار وفقًا لقانون “GENIUS”. بالإضافة إلى ذلك، يشمل التقييم مدى توافق الشركة مع متطلبات رأس المال والسيولة القادمة، وقدرتها على إدارة المخاطر التشغيلية، والامتثال، وتقنيات المعلومات. يحق لـ FDIC أيضًا مراجعة سجل الإدارة فيما يتعلق بجرائم مثل التداول الداخلي أو الاختلاس، للسيطرة على المخاطر من المصدر.

قال نائب رئيس FDIC، ترافيس هيل، إن هذا “الإجراء المخصص” هو “الخطوة الأولى الحاسمة” لتنفيذ قانون “GENIUS”. وكشف أن FDIC تخطط لتقديم مقترح آخر في بداية العام المقبل يهدف إلى فرض متطلبات حذرة على بعض المُصدرين. هذا يشير إلى أن الإطار الحالي هو مجرد بداية لبناء نظام تنظيم كامل للعملات المستقرة، مع توقع صدور قواعد أكثر تفصيلًا لاحقًا.

تحليل الحالة الأولى: أهمية حصول Erebor Bank على تأمين FDIC

وفي ذات يوم إصدار إطار تنظيم العملات المستقرة، حصل بنك ذو طابع مشفر بشكل واضح على موافقة تاريخية. بنك Erebor N.A.، المدعوم من قبل المستثمر الشهير في وادي السيليكون، بيتر ثيل، والمؤسس المشارك لشركة أندوريل للصناعات، بارمر لوتشي، حصل على تغطية تأمين ودائع من FDIC.

هذه شهادة أمان عالية القيمة. يعني حصول البنك على تأمين FDIC أن أموال كل حسابات المودعين ستكون محمية بضمان الحكومة الأمريكية حتى في حالة إفلاس البنك، ضمن الحد القانوني. هذا يعزز ثقة العملاء بشكل كبير، ويمثل أول دخول رسمي لمؤسسات بنكية صديقة للعملات المشفرة أو مندمجة معها إلى شبكة الأمان المالي الفيدرالية الأمريكية. وضعت FDIC شروطًا للموافقة، تتطلب من Erebor الالتزام بقواعد معالجة ودائع البنك عند الإفلاس، والحفاظ على نسبة الرفع الأولى المناسبة خلال الثلاث سنوات الأولى من التشغيل.

وليس Erebor استثناءً، بل هو انعكاس لبيئة الابتكار المالي الودية في ظل إدارة ترامب. سابقًا، وافقت هيئة الإشراف على البنوك (OCC) على النظام الأساسي للبنك الوطني الخاص به في أكتوبر، مع تعهد ببناء نظام بنكي فيدرالي “حيوي ومتعدد”. مؤخرًا، حصلت خمس شركات عملات مشفرة على موافقات مبدئية لأداء وظائف مصرفية محددة. رغم معارضة القطاع المصرفي التقليدي، الذي يخشى من زيادة المخاطر على المستهلكين واستقرار النظام المالي، فإن الجهات التنظيمية تتجه بوضوح نحو فتح مسار منظم للشركات المالية والتقنية المشفرة نحو النظام المالي السائد.

النقاط الأساسية لإطار تنظيم العملات المستقرة من FDIC

الهدف التنظيمي: توفير مسار واضح وآمن للبنوك لإصدار عملات مستقرة للدفع من خلال الشركات الفرعية، وتنفيذ قانون “GENIUS”.

المتطلبات الأساسية:

• إدارة الاحتياطيات: يجب أن تمتلك الشركات الفرعية القدرة على تلبية متطلبات الاحتياطي الشهري، والكشف عن مكونات الأصول الاحتياطية بشكل علني لضمان ضمان كامل بنسبة 1:1 بالدولار.
• تقييم المخاطر الشامل: ستقوم FDIC بتقييم قدرات رأس المال والسيولة، والعمليات، والامتثال، وإدارة مخاطر تكنولوجيا المعلومات.
• فحص مؤهلات الموظفين: يجب ألا يكون لدى الإدارة سجلات جنائية تتعلق بجرائم مالية كبيرة.

شروط الموافقة (كمثال على Erebor):

• تأمين الودائع: الالتزام بإجراءات معالجة ودائع العملاء عند إفلاس البنك.
• متطلبات رأس المال: الحفاظ على نسبة الرفع الأولى المناسبة خلال فترة التشغيل الأولية (مثل الثلاث سنوات الأولى).

“الرباعية التنظيمية”: كيف تشكل ملامح جديدة لصناعة العملات المشفرة

الـ"رباعية التنظيمية" التي أطلقتها FDIC في ذات اليوم — تنظيم إصدار العملات المستقرة ومنح التراخيص للبنوك المشفرة — ليست صدفة، فهي ترسم بوضوح استراتيجية دمج الأصول المشفرة ضمن النظام المالي القائم. جوهر هذه الاستراتيجية هو “تطويع” و"تنظيم" الأصول المشفرة، بهدف استخدام أدوات التنظيم التقليدية (مثل تأمين الودائع، ومتطلبات رأس المال) لإدارة المخاطر الناشئة عن الابتكار المالي.

بالنسبة لسوق العملات المستقرة، يعني إطار FDIC أن حقوق الإصدار ستتركز بشكل أكبر في النظام المصرفي التقليدي الخاضع للرقابة الصارمة. المؤسسات الكبرى مثل JPMorgan وBNP Paribas، بفضل مزاياها التنظيمية وقاعدة عملائها، ستتمكن من دخول سوق العملات المستقرة بشكل أكثر سلاسة. هذا قد يغير من هيمنة شركات خاصة مثل USDT وUSDC، ويدفع العملات المستقرة لتصبح جسرًا منظمًا يربط بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi).

أما بالنسبة لصناعة العملات المشفرة ككل، فإن حالة Erebor تمثل اعترافًا رسميًا بـ"البنك المشفر" كنوع جديد من المؤسسات. البنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في تقديم ما يسمى بـ “حساب رئيسي مبسط” للشركات التقنية والعملة المشفرة، مما قد يتيح لها الوصول إلى نظام المدفوعات الفيدرالي ضمن قيود معينة. بمجرد تحقيق ذلك، ستحصل الشركات المشفرة على قناة دفع قريبة من مستوى البنوك، مما يعزز كفاءة السيولة ويخفض تكاليف التشغيل. كما أن وضوح التنظيم، كما أشار تقرير Binance Research، أصبح قوة دافعة رئيسية لجذب المؤسسات المالية وبلورة نضوج القطاع.

سباق التنظيم والنهج الفلسفي في الرقابة على العملات المستقرة عالمياً

تسير الولايات المتحدة بسرعة في إطار قانون “GENIUS” وتطوير القواعد المصاحبة، مما أثار اهتمامًا وردود فعل مختلفة على مستوى العالم. ينص القانون على أن العملات المستقرة يجب أن تكون مربوطة بنسبة 100% بأصول الدولار، ويُفسر على أنه محاولة لتعزيز هيمنة الدولار في العصر الرقمي، وربما فتح ساحة ثانية لديون الخزانة الأمريكية مدعومة من قبل مستخدمي العملات المستقرة عالميًا. أعربت مؤسسات مثل بنك التسويات الدولية والبنك المركزي البريطاني عن قلقها من أن ذلك قد يقوض السيادة النقدية للدول الأخرى واستقرارها المالي.

على عكس النهج الأمريكي الذي يربط بشكل عميق بين العملات المستقرة وهيمنة الدولار، تتبنى مراكز مالية أخرى فلسفات تنظيمية مختلفة. على سبيل المثال، أصدرت منطقة هونغ كونغ “قانون تنظيم العملات المستقرة” الذي لا يشترط أن تكون مربوطة بالدولار، بل يسمح بمخزونات متعددة ويشدد على إطار صارم يشمل “احتياطيات صارمة، ومساءلة جنائية، وولاية قضائية عبر الحدود”، بهدف المنافسة على قيادة البنية التحتية الرقمية المالية في آسيا. أما الاتحاد الأوروبي، فطبق “قانون أسواق الأصول المشفرة” (MiCA) الذي يفرض حدودًا صارمة على حجم التداول للعملات المستقرة غير اليورو داخل الاتحاد.

هذه المنافسة الفلسفية والتنظيمية العالمية تعني أن مطوري العملات المستقرة والشركات المشفرة سيواجهون بيئة دولية أكثر تعقيدًا، ولكنها أكثر تنوعًا وخيارات. يتعين على الشركات أن توازن بين استراتيجياتها في مختلف الأنظمة القضائية، والنتيجة النهائية لهذه المنافسة ستؤثر بشكل عميق على ملامح القوة في مستقبل التمويل الرقمي العالمي.

يُعد إصدار FDIC لمجرد إطار وتراخيص في يوم واحد علامة على أن تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة انتقل من النقاش التشريعي إلى التنفيذ التفصيلي، وهو تحول حاسم. يرسم هذا خارطة طريق لإصدار العملات المستقرة بشكل متوافق، ويفتح الباب لدمج البنوك المشفرة في النظام المالي السائد. هذا ليس مجرد وضوح في العمليات، بل هو إشارة قوية: أن الأصول المشفرة، خاصة تلك التي تهدف إلى أن تكون أدوات دفع، ستنمو في بيئة شفافة، ومراقبة، ومعزولة عن المخاطر التقليدية. رغم أن المراكز المالية العالمية تختلف في رؤاها، فإن السباق قد بدأ، ومن المؤكد أن الولايات المتحدة تحاول من خلال وضع قواعد سريعة أن تمد نفوذها في المجال المالي التقليدي إلى الحدود الرقمية. بالنسبة لصانعي القطاع، انتهى زمن الشكوى من القيود التنظيمية، وأصبح التحدي الآن هو التكيف مع هذه القواعد الجديدة، والاستفادة منها، والمشاركة في تشكيلها، وهو ما سيحدد القدرة التنافسية في المرحلة القادمة.