بيتكوين «القيمة السوقية المُحَقَّقة» تمسكت بـ 1.1 تريليون دولار! محللون: سوق 2026 يستحق الانتظار

على الرغم من أن بيتكوين قد تراجعت بأكثر من 30% في الأسابيع العشرة الماضية، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق، إلا أن البيانات داخل السلسلة تشير إلى أن شرارة السوق الصاعدة لم تنطفئ بعد.

وفقًا لبيانات Glassnode، لا يزال «القيمة السوقية المُحققة (Realized Cap)» لبيتكوين ثابتة عند 1.125 تريليون دولار، مما يشير إلى عدم حدوث انسحاب جماعي للسيولة من السوق، مما يوحي بأن نمط السوق الصاعدة لا يزال قويًا.

!

!

على عكس “القيمة السوقية الإجمالية” (Market Cap، السعر الحالي x إجمالي العرض المتداول) التي نشاهدها عادة، فإن هذا المؤشر داخل السلسلة له قيمة مرجعية أكبر. “القيمة السوقية المحققة” هي حساب إجمالي القيمة لكل بيتكوين استنادًا إلى “آخر سعر تحرك فيه داخل السلسلة”، مما يستبعد التلاعب المضاربي على المدى القصير، ويعكس “أساس التكلفة الفعلي الذي استثمره المستثمرون” و"حالة التدفق النقدي الفعلي."

بعبارة أخرى، عندما تتقلب القيمة السوقية الإجمالية بشكل كبير مع ارتفاع وانخفاض سعر العملة، تظل القيمة السوقية المحققة مرتفعة، مما يدل على أن حاملي العملات لا يرغبون في البيع، ولم تحدث خسائر كبيرة من التسييل.

وفقًا لبيانات شركة تحليل blockchain Glassnode، حتى مع تراجع بيتكوين بأكثر من 30% من ذروته التاريخية في أكتوبر، فإن “القيمة السوقية المحققة” لم تنخفض فحسب، بل استمرت في الارتفاع خلال فترة التصحيح، حتى استقرت مؤخرًا بالقرب من 1.125 تريليون دولار.

هذا الاتجاه يذكرنا بالوضع الذي حدث في أبريل من هذا العام عندما انفجرت “ذعر التعريفات”. في ذلك الوقت، انخفضت البيتكوين إلى 76,000 دولار، لكن مستوى الأموال داخل السلسلة لم يتراجع، ثم ارتفعت العملة بقوة وسجلت أرقامًا قياسية جديدة.

بالمقابل، في سوق الدب لعام 2022، مع انهيار أسعار العملات، انهارت ثقة المستثمرين، مما أدى إلى خروج大量 من الكتل الاستثمارية بخسائر، مما تسبب في انخفاض القيمة السوقية المحققة من 470 مليار دولار إلى 385 مليار دولار. ومع ذلك، لم تظهر السوق حالياً مثل هذه السلوكيات الهستيرية من “الهروب الكبير” أو “الاستسلام الجماعي”.

لذلك، بدأ المحللون يتساءلون عن نظرية “الدورة التي تستمر 4 سنوات” التي يعتبرها عالم العملات بمثابة معيار.

«سرد الدورة 4 سنوات» يهتز، هل سيكون هناك مفاجآت في 2026؟

مدير أبحاث Bitwise في أوروبا، أندريه دراجوش، يعتقد أن البيتكوين من المحتمل أن تتحرر من قيود “دورة الأربع سنوات”، مما قد يؤدي إلى ظهور ارتفاع غير متوقع في عام 2026.

أوضح أنه في ظل إظهار الاقتصاد العالمي للمرونة، واستمرار البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، فإن منحنى العائد يميل إلى التسطح، ويتوسع إجمالي السيولة، وغالبًا ما تضعف هذه البيئة الدولار، وتخبرنا التجارب التاريخية أن “ضعف الدولار” مفيد لعملة البيتكوين والأصول ذات المخاطر.

في رأيي، سعر البيتكوين الحالي يقلل بشكل كبير من تقدير البيئة الاقتصادية العامة الحالية، بمستوى يضاهي فترة الركود الناتجة عن جائحة كورونا ووقت انهيار FTX الذي أثار الذعر في السوق. لكن الآن، لا تظهر الولايات المتحدة أي علامات على الركود الاقتصادي، بل يمكن رؤية إشارات على تسارع النمو مرة أخرى.

!

_
إعفاء من المسؤولية: تهدف هذه المقالة فقط إلى تقديم معلومات السوق، جميع المحتويات والآراء هي للإشارة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر وأسس بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم الخاصة وإجراء المعاملات، ولن يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن الخسائر المباشرة أو غير المباشرة الناتجة عن تداول المستثمرين.
_

العلامات: 2026Glassnodeتحليل القيمة السوقية المحققة للعملات المشفرة سعر السوق استثمار بيتكوين حركة السوق