CryptoQuant تؤكد أن "سوق الدببة قد وصل"! الطلب على بيتكوين يتباطأ، وقد يعود لاختبار 70,000 دولار

أشارت شركة تحليل البيانات داخل السلسلة CryptoQuant إلى أنه نظرًا لأن زخم الطلب على البيتكوين قد تراجع بشكل ملحوظ، فإن الأصول الرقمية قد دخلت في سوق الدببة، ويجب عدم تجاهل مخاطر الهبوط المستقبلية.

أصدرت CryptoQuant مؤخرا تقريرا ينص على: “لقد تباطأ نمو الطلب (البيتكوين) بشكل كبير ، مما يشير إلى أن السوق سيدخل في سوق هابطة”. منذ عام 2023 ، شهدت Bitcoin ثلاث موجات من الطلب الفوري ، مدفوعة بقوائم صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ، والانتخابات الرئاسية الأمريكية ، واحتياطي البيتكوين.

ومع ذلك، منذ بداية أكتوبر 2025، انخفض هذا الطلب المتزايد دون خط الاتجاه طويل الأمد، مما يدل على أن الطلب الجديد في هذه الدورة قد تم استيعابه بشكل كبير من قبل السوق، وبالتالي فقدت بيتكوين القوة الداعمة الأساسية.

استنادًا إلى الوضع الضعيف الحالي، تعتقد CryptoQuant أن مخاطر الهبوط في بيتكوين بدأت تظهر تدريجيًا، حيث أن “70,000 دولار” هي أول منطقة دعم مهمة، وإذا لم يتمكن السوق من إعادة تجميع زخم الثيران، فلا يمكن استبعاد مزيد من الانخفاض إلى 56,000 دولار. وأشار التقرير إلى:

من خلال التجربة التاريخية، فإن قاع سوق الدببة لبيتكوين غالبًا ما يتماشى مع “سعر التنفيذ (Realized Price، الذي يعكس متوسط تكلفة جميع حاملي العملة)”، ويبلغ هذا المؤشر حاليًا حوالي 56000 دولار.

إذا عدنا حقًا إلى هذا المستوى السعري، فهذا يعني أن بيتكوين قد تراجع بنحو 55% من أعلى نقطة تاريخية له، وقد يصبح أقل سوق دببة في تاريخ التصحيحات.

سعر دعم بيتكوين المتوسط يقع بالقرب من 70,000 دولار.

!

بالنسبة للنقطة الزمنية التي تهم السوق، كشف مدير الأبحاث في CryptoQuant، خوليو مورينو، قائلاً: “قد يحدث التصحيح إلى 70,000 دولار في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة؛ أما بالنسبة للهبوط الأعمق إلى 56,000 دولار، إذا حدث فعلاً، فمن المحتمل أن يقع في النصف الثاني من عام 2026.”

وأضاف أن سوق الدببة هذا بدأ فعليًا في منتصف نوفمبر من هذا العام، أي بعد أكبر حدث تصفية في تاريخ الأصول الرقمية في 10 أكتوبر.

3 بيانات كبيرة تؤكد: الأموال تتراجع

كريبتوكوانت ذكرت 3 بيانات رئيسية تدعم وجهة نظر “سوق الدببة قد جاء”:

1 ، ETF تتحول إلى بائع صافي: في الربع الرابع من عام 2025 ، أصبح صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين في الولايات المتحدة في حالة “تدفق صافي خارجي” ، حيث انخفضت حيازاته بنحو 24000 عملة بيتكوين ، مما يشكل تباينًا قويًا مع الطلب القوي في نفس الفترة من العام الماضي.

2 ، تراجع كبار المستثمرين: العناوين التي تمتلك 100 إلى 1,000 قطعة بيتكوين (بما في ذلك ETF والشركات) تنمو بسرعة أقل من خط الاتجاه، وهذه العلامات السلبية في الطلب تشبه تمامًا ما حدث في نهاية عام 2021، أي قبل سوق الدببة الكبير في عام 2022.

3 ، تبريد المشتقات : لقد انخفضت معدلات التمويل لعقود الدوام (Funding Rates) (المحتسبة على أساس متوسط متحرك لمدة 365 يومًا) إلى أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2023. يشير انخفاض معدلات التمويل عادةً إلى انخفاض رغبة الثيران في الحفاظ على الرافعة المالية، وهذه سمة نموذجية لسوق الدببة. بالإضافة إلى ذلك، فقد انخفضت أسعار العملات تحت المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا، والذي يُعتبر في التحليل الفني خط فاصل بين الثور والدب.

طرحت CryptoQuant وجهة نظر ثورية: “المحرك الأساسي الذي يقود دورة البيتكوين لمدة 4 سنوات هو 'دورة الطلب'، وليس 'حدث الانقسام'”. عندما تصل نمو الطلب إلى ذروته ويبدأ في الانخفاض، فإن سوق الدببة غالبًا ما يتبع ذلك بغض النظر عن الديناميات على جانب العرض.

من الجدير بالذكر أن نبرة التشاؤم من CryptoQuant تتعارض بشدة مع وجهات نظر البنوك الكبرى في وول ستريت مؤخراً، حيث تدور معركة شديدة بين الثيران والدببة في السوق:

• مجموعة سيتي (Citigroup): تتوقع السيناريوهات الأساسية أن يصل سعر بيتكوين إلى 143,000 دولار في الأشهر الـ 12 المقبلة، بينما تشير السيناريوهات الأكثر تفاؤلاً إلى 189,000 دولار؛

• جيه بي مورغان (JPMorgan): بناءً على التقييم المقارن للذهب، يحتفظ برأيه بأن بيتكوين قد تصل إلى 170,000 دولار.

• ستاندرد تشارترد (Standard Chartered): على الرغم من التحول نحو الحذر، فإنها خفضت هدفها لسعر بيتكوين لعام 2026 إلى النصف، لكنها لا تزال تحافظ على 150,000 دولار.

• **Bitwise：**تؤمن بشدة أن بيتكوين ستسجل رقمًا قياسيًا جديدًا في عام 2026.

  _ إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، جميع المحتويات والآراء هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف blockchain. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم الخاصة والقيام بالتداول، ولن يتحمل المؤلف و blockchain أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة تنشأ عن تداولات المستثمرين. _

Tags: بيتكوينBTCCryptoQuantJulio Moreno تحليل سوق الأصول الرقمية أسعار العملات استثمار بيتكوين سوق الدببة اتجاهات السوق