إثبات الاحتياطيات الأول لـ Tether USAT صدر! ضمان فائض بقيمة 17.6 مليون دولار، تحليل هيكلية مكونات الاحتياطيات

المرة الأولى التي تقدم فيها شركة Deloitte & Touche شهادة احتياطيات لعملة USAt التابعة لـ Tether، مما يظهر وجود أصول فائضة بقيمة 17 مليون دولار، مما يعزز استراتيجيتها للامتثال في الولايات المتحدة.

ديلويت تضع ضمانات على أصول USAt، وتصل شفافية USAT إلى مرحلة جديدة

حققت شركة Tether، الرائدة في سوق العملات المستقرة العالمية، تقدمًا في مسار الشفافية. حيث أتمت واحدة من أكبر أربع شركات تدقيق، ديلويت، إصدار أول شهادة احتياطيات لعملة USAt الجديدة والمتوافقة، والتي أُصدرت في 27 فبراير، وتستند إلى مراجعة الأصول حتى 31 يناير، وتُظهر أن العملة مدعومة بأصول كافية. وهذا يمثل المرة الأولى التي تقدم فيها أكبر شركات التدقيق شهادة لمنتج عملة مستقرة مرتبط بـ Tether، وهو خطوة ذات رمزية مهمة، خاصة وأن Tether كانت مثار جدل طويل حول شفافية تدقيقها.

تم إطلاق USAt في يناير 2026 كمنتج جديد من Tether، مصمم خصيصًا للبيئة التنظيمية الأمريكية، ويصدر عن بنك Anchorage Digital المرخص اتحاديًا. وفي خطاب الاعتماد، أشارت ديلويت إلى أن البيانات المتعلقة باحتياطيات USAt تتوافق من جميع النواحي المهمة مع معايير العملة الرقمية المرتبطة بالأصول التي وضعتها جمعية المحاسبين الأمريكية (AICPA) في 2025. وتعد هذه الشهادة طرف ثالث، وتوفر لمحة عن الاحتياطيات في نقطة زمنية محددة، وتختلف عن التدقيق المالي الشامل، إذ لا تتضمن تقييمًا للرقابة الداخلية أو الحالة المالية العامة للشركة. ومع ذلك، فإن مشاركة ديلويت تعزز من مصداقية العملة بين المستثمرين المؤسساتيين.

قراءة إضافية
إطلاق Tether لنسخة أمريكية من العملة المستقرة USAT! لمواجهة USDC من Circle، والتوسع في السوق المنظمة
إطلاق Tether لعملة مستقرة متوافقة USAT! دخول السوق الأمريكية المنظمة، وشفافية الهيكل الاحتياطي

ويعكس هذا التقدم استراتيجية الشفافية التي ينفذها الرئيس التنفيذي لـ Tether، باولو أردوينو، الذي أكد أن أكبر شركات التدقيق كانت ترفض التدقيق في شركات العملات الرقمية سابقًا بسبب مخاطر السمعة. وأكد أن دعم مؤسسات تدقيق رائدة مثل ديلويت هو أولوية للشركة. من خلال التعاون مع بنك Anchorage Digital، أنشأت Tether نظام عمل يتوافق مع الإطار التنظيمي الفيدرالي الأمريكي.

الضمان الفائض والأصول عالية الجودة: تحليل مكونات الاحتياطيات بقيمة 17.6 مليون دولار

وفيما يتعلق بالبيانات المالية، أظهر تقرير الاعتماد أن USAt في وضعية ضمان فائض. حتى نهاية يناير، بلغ إجمالي العملات USAt المتداولة 17,501,391 وحدة، وقيمة الأصول الاحتياطية المدارة من قبل Anchorage وصلت إلى 17,604,716، مع أرباح تقارب 103,325، مما يجعل نسبة الأصول أعلى بحوالي 0.6% من حجم الإصدار. ووفقًا للوثائق الرسمية، يمكن استرداد جميع وحدات USAt في أي وقت، ولا توجد عملات غير قابلة للاسترداد مؤقتًا أو دائمًا. منذ إصدار التقرير، ومع زيادة الطلب في السوق، ارتفع سعر العملة المستقرة ليقترب من 20 مليون دولار.

المصدر: لمحة عن البيانات المالية لـ Deloitte USAt

تتسم أصول احتياطيات USAt بالبساطة والسيولة العالية، وذلك لتلبية متطلبات التنظيم الأمريكي بشأن ضمانات العملات المستقرة. ويشمل التقرير أن مكونات الاحتياطيات تتضمن 3.65 مليون دولار نقدًا، و13.95 مليون دولار من اتفاقيات إعادة الشراء (Reverse Repurchase Agreements). وتستخدم هذه الاتفاقيات سندات الخزانة الأمريكية كضمان، وتحتفظ بها وسطاء أمريكيون، وتاريخ استحقاقها قصير جدًا، بين 30 يناير و2 فبراير. وأشار التقرير إلى أن النقد موجود في حسابات بنكية ووسطاء مؤمن عليهم اتحاديًا، رغم أن بعض الأرصدة تتجاوز الحد الأقصى للتأمين، إلا أن المخاطر تظل تحت رقابة صارمة.

وتختلف أصول USAt جوهريًا عن أصول $USDT، التي تبلغ قيمتها حوالي 183 مليار دولار، وتحتوي على مزيج من البيتكوين (BTC) والذهب، بينما USAt تركز على الدولار النقدي وسندات الخزانة الأمريكية.

ويتوقع الرئيس التنفيذي لـ USAt، بو هاينز، أن يحقق العملة نموًا كبيرًا، وأن تصبح من كبار المشترين للسندات الأمريكية خلال العام، مع سعيها للحفاظ على ربط 1:1 بالدولار الأمريكي، مع تفضيل الأصول الآمنة.

المصدر: Getty Images، الرئيس التنفيذي لـ USAt، بو هاينز

كيف تتجاوز USAt قانون GENIUS وترخيص البنك الفيدرالي

يرتبط نشوء USAt بالتغيرات في البيئة التنظيمية الأمريكية. ففي يوليو 2025، أقر الكونغرس الأمريكي قانون GENIUS، الذي وضع إطارًا تنظيميًا اتحاديًا صارمًا لعملات الاستقرار، يتطلب احتياطيات صارمة ومعايير تشغيلية. تم تصميم USAt لتلبية متطلبات هذا القانون، وتعمل على شبكة إيثيريوم، وتخضع لرقابة مباشرة من مكتب مراقبة العملة (OCC) من خلال ترخيص بنك Anchorage Digital الفيدرالي.

وتتبنى Tether استراتيجية “مزدوجة المسار” بشكل واضح. فهي تدرك أن $USDT، رغم سيطرته على السوق العالمية، يواجه غموضًا قانونيًا في السوق الأمريكية. لذلك، قررت إنشاء منتج متوافق، USAt، لجذب المؤسسات المالية والشركات التي تتوخى الحذر من التنظيم. ويعد Anchorage، أول بنك رقمي مرخص اتحاديًا في الولايات المتحدة، بمثابة دعم بنكي وتقني لهذا المنتج.

وأشار ناثان ماكولي، الرئيس التنفيذي لـ Anchorage، إلى أن التقارير الشفافة والرقابة البنكية ضرورية لتمكين المؤسسات من تسوية المدفوعات الكبيرة باستخدام العملات الرقمية المدعومة بالدولار.

المصدر: Getty Images، ناثان ماكولي، الرئيس التنفيذي لـ Anchorage

التحول إلى الامتثال يمنح Tether مكانة أكثر تساويًا في المنافسة. فقبل ذلك، كانت شركة Circle، منشئ USDC، قد استأجرت شركة ديلويت كمراجعة مستقلة في 2023. الآن، مع اعتماد USAt من قبل ديلويت، تقترب Tether من مستوى الشفافية الخاص بـ Circle. ورغم أن USDt لا يزال غير متاح للمستخدمين الأمريكيين، فإن نجاح USAt يوفر نموذجًا يمكن أن تستفيد منه Tether في توسعها المستقبلي في السوق الأمريكية. بقيادة بو هاينز، رئيس فريق العمل على الأصول الرقمية في البيت الأبيض سابقًا، تعمل USAt على تحديد دور الدولار الرقمي في البيئة التنظيمية الأمريكية.

حجم سوق العملات المستقرة يتجاوز 2 تريليون دولار، وتوسع Tether في استراتيجيتها العالمية

لا تزال آفاق سوق العملات المستقرة واعدة في نظر المؤسسات المالية. حيث أكد محللو ستاندرد تشارترد أن السوق قد تصل إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية 2028. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية حوالي 315 مليار دولار، وتسيطر USDT على حوالي 183 مليار دولار، تليها USDC بحوالي 76 مليار دولار. وعلى الرغم من أن عرض USDT شهد انخفاضًا ملحوظًا خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة، حيث انخفض بمقدار 1.5 مليار دولار في فبراير، إلا أن الشركة تؤكد أن ذلك مجرد تعديل مؤقت في توزيع الأصول. كما شهدت USDC انخفاضًا بمليارات الدولارات خلال نفس الفترة.

وفي ظل هذا المشهد، يملأ إطلاق USAt فجوة Tether في السوق الأمريكية. وتعمل الشركة على تحويل أرباح احتياطياتها من العملات المستقرة إلى استثمارات متنوعة، تشمل حصصًا في شركة أدكواغرو الزراعية في أمريكا اللاتينية، وتطبيقات الصحة الخاصة، وحصصًا في منصة Rumble لمشاركة الفيديو، واستثمار 200 مليون دولار مؤخرًا في السوق الرقمية عبر Whop. وتحول الشركة من مجرد مُصدر للعملات المستقرة إلى عملاق رقمي شامل، معتمدًا على ثقة قوية، ودعم من ديلويت.

وتتوسع تطبيقات العملات المستقرة، من وسيلة للتداول في العملات الرقمية إلى أدوات للدفع العالمي والتسوية عبر الحدود. ومع اضطرابات السوق العالمية وتنظيمات العملات المستقرة التي تتطور، فإن المنتجات التي تتمتع بمرونة تقنية وترخيص بنكي اتحادي، مثل USAt، ستلعب دورًا مهمًا في السوق المؤسسي. وتواصل Tether، عبر USDt، تعزيز حضورها في الأسواق الدولية، مع بناء نظام امتثال داخلي عبر USAt في السوق الأمريكية. وتستمر هذه الاستراتيجية في دفع الشركة قدمًا في سوق الأصول الرقمية.