كيف نفهم هذه "الفقاعة الذكائية" و "ضيق السيولة بالدولار الأمريكي"؟

شهدت أسواق الأسهم العالمية هذا الأسبوع تصحيحًا عامًا، خاصة مع تراجع الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
لماذا كانت مشاعر السوق حماسية جداً من قبل، والآن فجأة أصبحت خائفة؟
هناك ثلاثة أسباب رئيسية:
① بدأ الدببة الكبيرة بالرهان على هبوط الذكاء الاصطناعي
المضارب الشهير مايكل بوري قام مؤخرًا بفتح مراكز كبيرة ضد إنفيديا وبالانتير.
قال الرئيس التنفيذي لشركة مورغان ستانلي إن سوق الأسهم قد يشهد تصحيحًا بنسبة 10 إلى 15٪.

هذا الأمر قد ضخم المخاوف في السوق حول ما إذا كانت "الذكاء الاصطناعي سيتضخم".

② تزايد ضيق السيولة بالدولار
مؤخراً، أصبح "المال" في السوق الأمريكية أقل (تقلص السيولة)، وهناك عدة أسباب تتداخل:

الحكومة الأمريكية تغلق أبوابها، ووزارة المالية تحتفظ بالأموال دون إنفاق (زيادة رصيد TGA)

لا تزال الاحتياطي الفيدرالي يقوم بتقليص الميزانية (سحب الأموال من السوق)

يجب على المؤسسات في نهاية الشهر "التسوية"، ويزداد الطلب على السيولة

تقوم شركات التكنولوجيا مرة أخرى بإصدار سندات بشكل جنوني لجمع التمويل (لزيادة الأموال)

النتيجة المباشرة هي أن الدولار قصير الأجل ضيق جداً، والأسعار ترتفع.
هذا أيضًا أحد أسباب الانخفاض الكبير في سوق العملات الرقمية مؤخرًا.

③ الأحداث السياسية + القانونية تجلب عدم اليقين الإضافي

مدة توقف الحكومة تسجل رقماً قياسياً

المحكمة العليا تنظر في قضية الرسوم الجمركية لترامب
كل هذه الأمور أدت إلى انخفاض تفضيل المخاطر في الأموال.

المسألة الأساسية: ما الذي يجعل هذه التصحيح تحت الضغط؟

لقد كانت توقعات الجميع بشأن الذكاء الاصطناعي متفائلة للغاية خلال الأشهر القليلة الماضية:

كان من المقرر أن تدخل الأسهم الأمريكية في "سوق نهاية العام" الموسمي، حيث أن المشاعر متحمسة.
عندما يرتفع سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، ترتفع حتى "أسهم المفاهيم من الدرجة الثالثة والرابعة".

تدفق الأموال بشكل مركز إلى عدد قليل من الأسهم التكنولوجية الرائدة

مؤشر العواطف يظهر: حرارة زائدة

المسألتان اللتان تستحقان المناقشة حقًا

① متى ستنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

تاريخياً كانت جميع الفقاعات هي:
بدء → تضخم → حماس → انفجار

الآن نحن تقريبًا في "الجنون المبكر" - التقييم ليس مبالغ فيه، مجرد تفاؤل مفرط.

إن ما يحدد حقًا مدى استدامة الفقاعة ليس التكنولوجيا نفسها، بل هو:
من سيتحمل تكلفة "الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"؟

إذا لم تتمكن الذكاء الاصطناعي من تحقيق العوائد بسرعة، ولم تتمكن من تحقيق نمو حقيقي في الأرباح،
في النهاية، سوف تمر بعملية نفي واحدة.
لكن ليس الآن مباشرة، على العكس، لقد بدأت للتو

② متى ستعود الدولار إلى التيسير؟

على المدى القصير بعد انتهاء الإغلاق الحكومي، سيقوم وزارة المالية بإعادة ضخ الأموال في السوق، ومن المحتمل أن يكون ذلك في منتصف نوفمبر.
ومؤشر القاع لـ BTC قد اقترب أيضاً، شخصياً ما زلت متفائلاً بمستقبل السوق.

على المدى المتوسط، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يتحدث بنبرة صقرية، إلا أن الاقتصاد تحت الضغط + الاستهلاك ضعيف →
من المحتمل حدوث خفض في أسعار الفائدة.

إذا تم تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، فمن المرجح أن يكون أكثر تيسيرًا.
لكن إدارة ترامب لديها دافع لـ"رفع الاقتصاد" → من المحتمل أن يضعف الدولار.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تعبر عن وجهات نظر شخصية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. السوق ينطوي على مخاطر، يجب أن تكون الاستثمارات حذرة.