الدولار الأمريكي يواجه نقطة تحول: هل ستغير بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر توقعات السوق؟

EUR/USD在1.1600关口徘徊，市场翘首以待美国就业报告的关键信号

美联储政策的下一步方向，正在9月份的非农就业数据中寻找答案。美国劳工统计局定于周四北京时间13:30发布延迟的就业数据，这份报告将直接影响美元在近期的走势，也决定了市场对美联储12月份降息概率的预期。

市场预期与现实之间的落差

本月的就业报告备受关注，原因在于8月数据表现不佳——仅增加22,000个就业岗位，远低于市场预期。经济学家预测9月份的非农就业人数将反弹至50,000，失业率则维持在4.3%水平。与此同时，作为工资通胀风向标的平均时薪，预计同比增长将维持在3.7%。

然而，也有分析机构给出了更乐观的预测。道明证券认为，9月份就业增长可能达到100,000，其中私人非农就业人数增加125,000，而政府部门就业人数则减少25,000。这种差异反映了市场对劳动力市场前景认识的不一致。

经济数据背后的警告信号

近期公布的一系列经济数据却透露了不同的讯息。自动数据处理公司（ADP）11月5日发布的报告显示，10月份美国私营部门仅新增42,000个就业岗位，勉强超过25,000的预期。同时，人力资源外包公司Challenger, Gray & Christmas发现，企业宣布裁员月度激增183.1%，创下20多年來10月最差表现。

在制造业方面，形势更加严峻。供应管理协会公布的ISM制造业指数10月份为48.7，低于49.5的预期，跌入收缩区间，这往往预示着就业市场的疲软。相比之下，ISM服务业采购经理人指数意外上升至52.4，因为新订单大幅增长提供了一丝亮色。

美联储政策的两难困境

最近一段时间，美联储官员的态度出现了明显转变。来自10月份货币政策会议的纪要警告称，降低借贷成本可能削弱对抗通胀的努力，这使得政策制定者对进一步的宽松政策变得更加谨慎。

根据CME集团的FedWatch工具统计，在会议纪要发布后，市场对12月份美联储降息的预期急速下跌。降息概率已从事件发生前的约50%和一周前的65%，跌至发布后的33%。这种激进的预期调整反映了市场对美联储政策立场的重新评估。

9月非农就业数据的两种情景

看空美元的情景：若9月份非农就业人数低于50,000，且失业率意外上升，将确认美国劳动力市场面临显著疲软。在这种情况下，市场将恢复对美联储12月份降息的押注，美元将承受强烈卖压，EUR/USD有望回升至1.1700。

看多美元的情景：相反，如果非农就业人数呈现显著增长，失业率保持在4.3%甚至进一步下降，市场将放弃12月降息的预期，EUR/USD将延续下行势头，进一步跌向1.1400以下。强劲的就业数据将为美元提供额外的上涨支撑。

技术面给出的线索

从技术角度分析，EUR/USD目前已跌破21日简单移动平均线（SMA）1.1574，14日相对强弱指数（RSI）在日线图上持续保持在中线下方，这增强了进一步下跌的可能性。

如果下行势头延续，下一个支撑位将是在11月5日低点1.1469。若跌破该位置，200日SMA所在的1.1395将面临威胁。买盘的防守线位于1.1350的心理关口。

相反，任何反弹都需要在21日SMA（1.1574）上方获得确认。向上则需关注1.1650附近的50日和100日SMA交汇处，进一步突破可能导致触及1.1700的整数关口。

数据滞后背后的意义

尽管9月份的非农报告已经相对滞后，但它对美联储决策仍具有重要参考价值。根据富国银行的分析，这份报告可能是美联储在12月份货币政策会议之前掌握的最后一份完整就业报告。这使得9月份的就业数据成为了评估美国劳动力市场真实状况的关键窗口。