عملاق وول ستريت يفتحون بشكل متتالي صناديق ETF للعملات المشفرة — هل انتهى دورة السوق الهابطة؟

تغير موقف وول ستريت غالبًا ما يُعد علامة على اقتراب دخول رؤوس أموال كبيرة. أعلنت شركة Vanguard Group، عملاق إدارة الأصول العالمية، مؤخرًا عن تعديل سياستها للسماح للمستثمرين بالتداول في صناديق ETF والصناديق المشتركة ذات الصلة بالعملات المشفرة عبر منصتها. وفي ذات الوقت تقريبًا، قدم بنك أوف أمريكا لأول مرة نصائح لتخصيص الثروات للعملاء، موصيًا بتحديد تعرض العملات المشفرة بين 1% و4% من محفظة الأصول. ماذا يعني هذا التحول؟

إشارات رئيسية من المؤسسات المالية السائدة

يمثل هذا الإجراء من Vanguard دخول الأصول المشفرة رسميًا إلى نظام التخصيص الرئيسي للمستثمرين المؤسساتيين. تدير الشركة صناديق تقاعد ومحافظ استثمار طويلة الأجل ضخمة، ويُعد تعديل سياستها بمثابة إشارة هيكلية — فهذه ليست مضاربة قصيرة الأمد، بل اعتراف مؤسسي بقيمة الأصول المشفرة على المدى الطويل.

كما أن خطوة بنك أوف أمريكا ذات وزن كبير. حيث سيتم تفويض حوالي 1.5 مليون مستشار ثروة لتوصية العملاء مباشرة بتخصيصات العملات المشفرة، بما يشمل منتجات ETF مثل BITB وFBTC وGrayscale Mini Trust وIBIT. مقارنة بسياسات سابقة كانت تمنع المستشارين من التوصية بشكل نشط بالمنتجات المشفرة، فإن هذا التعديل يرمز إلى احتمالية دخول رؤوس أموال المؤسسات بشكل كبير.

كيف استجاب السوق لهذه الأخبار؟

كان رد الفعل سريعًا وقويًا بعد الإعلان. في 2 ديسمبر، قفز سعر البيتكوين بأكثر من 6% خلال التداول، متجاوزًا حاجز 90,000 دولار نفسيًا، وأغلق عند أعلى مستوى له عند 92,328 دولارًا؛ كما ارتفعت إيثريوم بأكثر من 7%، واستعادت مستوى 3,000 دولار، حيث وصلت إلى 3,034.8 دولار.

ومع ذلك، لا تزال تقلبات السوق قائمة. وفقًا لمنصة البيانات على السلسلة Coinglass، خلال الـ 24 ساعة الماضية في 3 ديسمبر، بلغ إجمالي عمليات التسوية في سوق العملات المشفرة 3.76 مليار دولار. حيث تم تسوية مراكز بيع بقيمة 310 مليون دولار، ومراكز شراء بقيمة 66.56 مليون دولار. يعكس ذلك وجود خلافات بين المشاركين في السوق بشأن الاتجاه المستقبلي، وأن الميل للمخاطرة لا يزال غير مستقر.

ظلال السوق قبل الانتعاش «السوق الهابطة»

من الجدير بالذكر أن البيتكوين دخلت في دورة هبوط مستمرة منذ أكتوبر. ففي 10 أكتوبر، شهد السوق موجة تصفية قياسية — حيث تجاوزت عمليات التسوية اليومية 19 مليار دولار، وانخفض سعر البيتكوين تقريبًا بنسبة 10% في ذلك اليوم. واستمرت التعديلات حتى 21 نوفمبر، حيث وصل أدنى سعر للبيتكوين إلى 80,537 دولارًا، مسجلًا انخفاضًا إجماليًا بنسبة 36% عن أعلى مستوى تاريخي.

المنطق وراء هذا الانخفاض ليس معقدًا: خلال الارتفاع السابق، تدفقت رؤوس أموال مضاربة عبر عقود الرافعة المالية، والاقتراض المشفر، بطرق عالية المخاطر، وليس استثمارات طويلة الأجل. وعندما بدأ السعر في جني الأرباح عند المستويات المرتفعة، أدى ذلك إلى عمليات تصفية متسلسلة للمراكز ذات الرافعة العالية، مما تسبب في دورة بيع قسرية. وكانت عمليات التصفية التي بلغت مليارات الدولارات في أكتوبر ونوفمبر تعبيرًا واضحًا عن هذه العملية.

البيئة السياسية والدعم الفني

بالإضافة إلى التوقعات بدخول المؤسسات، فإن البيئة السياسية الكلية تتحسن أيضًا. حيث ارتفعت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 89.2%، مما يعزز بيئة نقدية ميسرة تدعم الأصول عالية المخاطر. وفي الوقت ذاته، فإن الفريق الإداري الجديد يتبنى موقفًا أكثر ودية تجاه العملات المشفرة، مما يقلل من مخاطر عدم اليقين السياسي.

من الناحية الفنية، يظهر رسم البيتكوين اليومي دعمًا فعالًا عند مستوى 86,000 دولار، مما أدى إلى بداية انتعاش. ويستمر مؤشر AO في إظهار تراكم الزخم الصاعد، مما يؤكد تشكيل دورة انتعاش. وإذا تمكن البيتكوين من الاستقرار بشكل مستمر فوق 80,000 دولار، فمن المتوقع أن يبني السوق قاعًا متوسط المدى تدريجيًا عبر الزمن.

الأهداف الفنية القادمة

على المدى القصير، سيكون مستوى 92,000 دولار بمثابة مقاومة رئيسية للبيتكوين. وإذا تم اختراق هذا المستوى بنجاح، فمن المتوقع أن يواجه بعد ذلك مقاومة عند 94,000 دولار وربما 100,000 دولار نفسيًا. هذا يعتمد ليس فقط على الدعم الفني، بل أيضًا على استمرار تدفق رؤوس الأموال المؤسساتية كما هو متوقع. وقد مهدت سياسات Vanguard وبنك أوف أمريكا لهذا التوقع، لكن الحجم السوقي النهائي هو الذي سيؤكد ذلك.