Jerome Powell: Una economía sobrecalentada podría obligar a la Fed a recortar las tasas aún más.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el martes que los datos gubernamentales recientes recopilados antes del cierre económico muestran que la economía de EE. UU. está creciendo más rápido de lo esperado. Advirtió que el crecimiento sigue siendo sólido incluso cuando la Fed se acerca al final de la reducción de su balance y considera la posibilidad de recortes adicionales en las tasas de interés.

La economía sorprende con un crecimiento más fuerte Hablando en la conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Filadelfia, Powell enfatizó que la Fed se está acercando a un punto de “reservas amplias”, señalando que el ciclo de endurecimiento puede pronto ser pausado.

Según Powell, el banco central ahora está evaluando cuidadosamente hasta dónde puede llegar con el endurecimiento monetario sin arriesgar pérdidas de empleo, mientras mantiene la inflación bajo control. “Nuestro plan a largo plazo es detener la fuga de reservas del balance una vez que estén modestamente por encima del nivel que consideramos suficiente”, declaró Powell. “Podríamos alcanzar ese punto en los próximos meses, y estamos monitoreando de cerca una amplia gama de indicadores.” Agregó que la Fed no ha establecido una fecha específica, pero los indicadores de liquidez sugieren que el final de la reducción del balance se está acercando.

La Reserva Federal se acerca al final de su $6 billón de reducción de su balance. Powell dedicó gran parte de sus comentarios a explicar cómo la cartera de la Fed — más de $6 billones en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas — ha disminuido desde mediados de 2022, cuando los funcionarios comenzaron a permitir que los activos que vencen se eliminen sin reinversión.

Señaló que están comenzando a aparecer signos de restricción de liquidez, lo que podría ralentizar los flujos de crédito o afectar el crecimiento. “Estamos viendo algunas indicaciones de que las condiciones de liquidez se están ajustando gradualmente”, dijo Powell. “Continuar demasiado en este proceso podría obstaculizar el crecimiento.” Durante la pandemia, el balance de la Fed se expandió a casi $9 trillion mientras compraba bonos para estabilizar los mercados financieros. Powell aclaró que la Fed no regresará a su nivel anterior a la pandemia de alrededor de $4 trillion, pero probablemente detendrá la reducción una vez que las reservas estén cómodamente por encima del umbral de 'amplio'.

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Presión Política y Pagos de Intereses sobre Reservas Powell también abordó la crítica política a la política de la Fed de pagar intereses sobre las reservas mantenidas por los bancos, una práctica que recientemente ha sido cuestionada por figuras como el senador Ted Cruz.

“Nuestra capacidad para pagar intereses sobre las reservas es crucial para gestionar las tasas a corto plazo,” explicó Powell. “Si perdiéramos esa autoridad, la Fed perdería el control sobre las tasas de interés.” Debido a las rápidas subidas de tasas en los últimos años, la Fed ha operado temporalmente con una pérdida neta de intereses, ya que sus ingresos se volvieron negativos. Powell aseguró que la situación se normalizará una vez que la política monetaria se estabilice. Normalmente, la Fed transfiere sus ganancias al Tesoro de EE. UU., pero el fuerte aumento de las tasas ha revertido temporalmente esos pagos.

El debilitamiento del mercado laboral podría provocar más recortes de tasas. Powell enfatizó que la Fed enfrenta dos riesgos en competencia: moverse demasiado rápido y dejar la inflación sin terminar, o actuar demasiado lentamente y causar pérdidas de empleo innecesarias.

Según los datos de julio, el mercado laboral se ha enfriado considerablemente, equilibrando ambos riesgos. La Reserva Federal ya recortó la tasa de fondos federales en 0.25 puntos porcentuales en septiembre, y los mercados ahora esperan dos recortes más de tasas este año. Sin embargo, Powell se mantuvo cauteloso: “No hay un camino sin riesgos para la política mientras navegamos la tensión entre nuestros objetivos de empleo e inflación.” También señaló que, aunque el desempleo sigue siendo relativamente bajo, el crecimiento del empleo se ha desacelerado drásticamente, en parte debido a una menor participación en la fuerza laboral y a una inmigración más baja. “En este mercado laboral menos dinámico y algo más suave, los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”, dijo Powell.

El cierre del gobierno complica el análisis de la Fed Powell señaló que el actual cierre del gobierno complica el trabajo de la Fed, ya que ha detenido la publicación de datos económicos clave, incluidos los informes de empleo e inflación.

“Según los datos que tenemos, las perspectivas de inflación y empleo no han cambiado mucho desde nuestra reunión de septiembre”, dijo Powell. “Sin embargo, las cifras recopiladas antes del cierre indican que la actividad económica puede estar en una trayectoria ligeramente más fuerte de lo esperado.” La Oficina de Estadísticas Laborales ha llamado a los trabajadores para preparar el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI), que se espera para la próxima semana. Powell agregó que el reciente aumento en los precios de los bienes se debe principalmente a los aranceles, no a una presión inflacionaria renovada.

Resumen 🔹 Los datos antes del cierre del gobierno muestran que la economía de EE. UU. sigue siendo sorprendentemente fuerte

🔹 La Fed está cerca del final de su reducción de balance de $6 billones.

🔹 El enfriamiento del mercado laboral podría conducir a más recortes de tasas

🔹 La presión política sobre la Fed se intensifica, pero Powell defiende su independencia

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