¿Cuál es la situación legal de los mercados de predicción?

Los mercados de predicción están pasando de ser marginales a formar parte de la corriente principal. Han sido satirizados en South Park, han hecho ricos a sus fundadores a través de la financiación, e incluso han provocado controversia tras una filtración del Premio Nobel.

South ParkLos dos líderes en el espacio son Kalshi, un intercambio regulado en EE. UU. que liquida contratos en dólares, y Polymarket, una plataforma descentralizada basada en criptomonedas construida sobre Polygon. Juntos vieron un volumen de comercio récord de $1.44 mil millones en septiembre, con Kalshi avanzando con un 60% de participación.

A medida que su visibilidad crece, el foco se dirige a un tema clave: ¿son legales los mercados de predicción, y dónde? Para entender el debate legal, vale la pena desglosar primero cómo funcionan los mercados de predicción.

¿Qué son los mercados de predicción?

En términos simples, un mercado de predicciones es un mercado para apuestas sobre eventos futuros como resultados electorales, deportes, patrones climáticos o tendencias financieras. Las personas compran y venden contratos basados en el resultado de eventos del mundo real. Los precios cambian dinámicamente con la creencia colectiva, y cada operación es una apuesta impulsada por incentivos sobre el futuro.

Por ejemplo, toma un mercado para “¿Ganará el Equipo A el partido de fútbol?” En la plataforma, cada evento funciona como una lucha entre dos lados: SÍ y NO, cuyo valor combinado siempre es igual a 1 $. Si crees que el Equipo A ganará, compras el contrato de SÍ; si crees lo contrario, eliges NO. A medida que los traders reaccionan a nuevos datos, rumores o intuición, los precios cambian en tiempo real. Así que, si un contrato se comercia a 0.80 $, esto indica que el mercado piensa que el evento tiene un 80 % de probabilidad de ocurrir. Ganas un $1 pago por tu apuesta si tu predicción se hace realidad.

Algunos mercados de predicción son fuera de la cadena, centralizados y regulados como Kalshi. Otros son descentralizados y funcionan en blockchain, como Polymarket, lo que les da más flexibilidad pero menos control regulatorio.

¿Entonces por qué importan? Porque los mercados de predicción agregan nueva información, incluso superando a las encuestas tradicionales. Con dinero en juego, las conjeturas se convierten en predicciones con insights más precisos. En muchos casos, estos mercados terminan trazando el futuro antes de que nadie más pueda.

Sin embargo, su similitud con el juego o las apuestas especulativas ha complicado la regulación en las distintas jurisdicciones.

Cómo tratan los mercados de predicción las diferentes jurisdicciones

Estados Unidos

El tratamiento regulatorio de los mercados de predicción en EE. UU. depende del modelo operativo de la plataforma y del cumplimiento. Kalshi y Polymarket muestran cómo los reguladores tratan estas plataformas de manera diferente.

Kalshi, totalmente regulado por la CFTC como un Mercado de Contratos Designado, está autorizado a ofrecer contratos de eventos legales sobre varios temas bajo supervisión federal. Mientras tanto, su rival descentralizado Polymarket tiene una amarga historia con los reguladores. Fue multado con 1.4 millones de dólares en 2022 por supuestamente ofrecer contratos de opciones binarias ilícitas, lo que le obligó a retirarse de los usuarios de EE. UU. En 2025, volvió a ingresar al mercado tras adquirir QCEX, un intercambio de derivados con licencia de la CFTC.

El contraste entre estos rivales subraya la postura regulatoria del país: la innovación es bienvenida, pero solo si juega según las reglas.

Reino Unido y Unión Europea

La mayoría de los países de la UE tratan los mercados de predicción principalmente como terrenos de juego y tienen un enfoque regulatorio fragmentado. Mientras tanto, el Reino Unido permite formas limitadas de mercados de predicción ( intercambios de apuestas al estilo de Betfair ) bajo la supervisión de la Comisión de Juego del Reino Unido junto con estrictas reglas de protección al consumidor. La zona gris legal, creada por la ambigüedad regulatoria, limita la participación institucional y el crecimiento general de estos mercados.

En consecuencia, el Reino Unido y otros países de la UE como Bélgica, Francia y Polonia han restringido las operaciones de los mercados de predicción como Polymarket, Kalshi y otros, citando violaciones de las regulaciones sobre juegos de azar y sanciones internacionales.

Países de APAC

Los países de Asia-Pacífico tienden a adoptar una postura restrictiva sobre los mercados de predicción, a menudo clasificándolos como plataformas de juego. Las operaciones con licencia son raras o casi imposibles, y jurisdicciones como Singapur, Taiwán, Tailandia y Australia han considerado prohibir las plataformas de apuestas Polymarket y Kalshi.

Algunos expertos argumentan que los mercados de predicción deben ser vistos como infraestructuras de datos en lugar de meras plataformas especulativas. En el lado paralelo, la regulación obliga a las plataformas a modelos centralizados o las lleva completamente al extranjero, limitando una adopción más amplia.

Los próximos años, y cómo los reguladores elijan clasificarlos, decidirán si los mercados de predicción siguen siendo herramientas de nicho o evolucionan hacia una infraestructura financiera convencional.