Interpretación de la encriptación bancaria: la riqueza permanece en la cadena, el consumo no requiere salir de la cadena.

Autor: Chilla Compilado por: Block unicorn

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Introducción

En la economía del comportamiento hay un principio sobre las cuentas mentales. La actitud de las personas hacia el dinero puede variar según el lugar donde se almacene. Cien dólares en una cuenta corriente se sienten disponibles para gastar, mientras que cien dólares en una cuenta de jubilación parecen no estar disponibles. Aunque el dinero en sí es intercambiable, el lugar de almacenamiento afecta tu percepción sobre él.

El fundador de Frax, Sam Kazemian, lo llama “teoría del valor neto”. La gente tiende a poner su dinero de bolsillo donde ya existe la mayor parte de su riqueza. Si tu patrimonio está principalmente concentrado en cuentas de acciones y bonos de Charles Schwab (, colocarías dólares en la cuenta bancaria asociada, porque la transferencia de fondos entre ambos es muy conveniente. Si tu patrimonio principal está en una billetera de Ethereum y posiciones de DeFi, desearías que los dólares pudieran interactuar con el mundo DeFi de la misma manera.

Por primera vez en la historia, una cantidad considerable de personas ha almacenado la mayor parte de su riqueza en la cadena. Están cansados de transferencias constantes a través de bancos tradicionales solo para comprar una taza de café.

El nuevo banco de criptomonedas está resolviendo este problema al construir una plataforma que integra todas las funciones en un solo lugar. Con estas plataformas, puedes ahorrar con monedas estables que generan intereses, gastar con una tarjeta Visa, sin necesidad de recurrir a cuentas bancarias tradicionales.

El rápido crecimiento de estas plataformas es una respuesta del mercado al hecho de que las criptomonedas finalmente cuentan con suficientes usuarios reales y suficientes fondos reales en la cadena, lo que hace que valga la pena construir plataformas así.

Las stablecoins se integran sin problemas en el consumo diario

Durante más de diez años, las criptomonedas han prometido eliminar intermediarios, reducir costos y otorgar más control a los usuarios. Pero siempre ha existido un problema: los comerciantes no aceptan criptomonedas, y convencer a todos los comerciantes para que acepten criptomonedas al mismo tiempo es imposible.

No puedes pagar el alquiler con USDC. Tu empleador no te pagará el salario en ETH. Los supermercados no aceptan stablecoins. Incluso si inviertes toda tu riqueza en criptomonedas, aún necesitarás una cuenta bancaria tradicional para vivir normalmente. Cada intercambio entre criptomonedas y moneda fiduciaria genera comisiones, retrasos en la liquidación y fricciones.

Esta es la razón por la que la mayoría de los proyectos de pago en criptomonedas han fracasado. BitPay intentó hacer que los comerciantes aceptaran Bitcoin directamente. La red Lightning ha construido una infraestructura de punto a punto, pero ha encontrado dificultades en la gestión de liquidez y la fiabilidad del enrutamiento. Ambos no han logrado obtener una adopción significativa, ya que los costos de conversión son demasiado altos. Los comerciantes necesitan asegurarse de que los clientes utilizarán este método de pago. Los clientes necesitan asegurarse de que los comerciantes aceptarán este método de pago. Nadie quiere ser el primero en actuar.

El nuevo banco de criptomonedas oculta los problemas de coordinación de manera invisible. Gastas stablecoins desde tu billetera autogestionada. El nuevo banco convierte las stablecoins en dólares y liquida con los comerciantes a través de Visa o Mastercard. Las cafeterías reciben dólares como de costumbre. No tienen idea de que hay transacciones de criptomonedas involucradas.

No necesitas convencer a todos los comerciantes para que acepten criptomonedas. Solo necesitas simplificar el proceso de conversión, permitiendo que los usuarios paguen con criptomonedas en cualquier comerciante que acepte tarjetas de débito normales (que básicamente están en todas partes).

Tres infraestructuras básicas maduran simultáneamente en 2025, lo que hace posible lo que después de años de intentos fallidos, ahora se puede lograr.

Primero, las stablecoins han sido legalizadas. La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, proporciona un marco legal claro para la emisión de stablecoins. El secretario del Tesoro, Scott Bensett, predice que para 2030, el volumen de transacciones en stablecoins para pagos alcanzará los 30 billones de dólares. Esto equivale a un anuncio formal del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos de que las stablecoins se han convertido en parte del sistema financiero.

En segundo lugar, la infraestructura de tarjetas bancarias se ha comercializado. Empresas como Bridge ofrecen API listas para usar, permitiendo a los equipos lanzar productos bancarios virtuales completos en pocas semanas. Stripe adquirió Bridge por 1,100 millones de dólares. Los equipos ya no necesitan negociar directamente con las redes de tarjetas bancarias ni establecer relaciones bancarias desde cero.

En tercer lugar, las personas ahora realmente poseen riqueza en la cadena. Los intentos tempranos de pago con criptomonedas fracasaron porque los usuarios no tenían una gran cantidad de activos netos en criptomonedas. La mayor parte de los ahorros se mantiene en cuentas de valores tradicionales y planes de jubilación 401k. Las criptomonedas se consideran herramientas especulativas, en lugar de un lugar para almacenar los ahorros de toda la vida.

La situación ahora es diferente. Los usuarios jóvenes y los nativos de criptomonedas ahora poseen una gran cantidad de riqueza en billeteras de Ethereum, posiciones de staking y protocolos DeFi. La mentalidad de las personas ha cambiado. Mantener fondos en la cadena y consumir directamente desde la cadena es mucho más fácil que canjearlo por depósitos bancarios.

Productos y sus funciones

Las diferencias entre los nuevos bancos de criptomonedas se reflejan principalmente en las tasas de rendimiento, las tasas de reembolso y la cobertura geográfica. Sin embargo, todos ellos abordan el mismo problema central: permitir que las personas utilicen sus activos de criptomonedas sin tener que renunciar al control autónomo o cambiar frecuentemente a depósitos bancarios.

EtherFi procesa más de 1 millón de dólares en gastos con tarjeta de crédito diariamente, y se ha duplicado en los últimos dos meses. Del mismo modo, la emisión y la tasa de destrucción de la stablecoin EURe de Monerium también han mostrado un crecimiento significativo.

Esta distinción es crucial, ya que indica que estas plataformas están promoviendo actividades económicas reales, y no solo la especulación entre criptomonedas. El capital está saliendo del círculo cripto y fluyendo hacia un sistema económico más amplio.

Esa es el puente que siempre ha estado ausente, finalmente está construido.

En el último año, el panorama competitivo ha cambiado drásticamente. Plasma One, como el primer banco nativo de stablecoins, se centra en los mercados emergentes donde los canales de obtención de dólares están limitados. Tria, construido sobre Arbitrum, ofrece billeteras autogestionadas y transacciones sin tarifas de Gas. EtherFi ha evolucionado de un protocolo de re-staking de liquidez a un banco nuevo y maduro con un valor total bloqueado de 110 mil millones de dólares )TVL(. UR, bajo Mantle, prioriza la regulación y el cumplimiento suizo, apuntando al mercado asiático.

Las técnicas son diversas, pero la pregunta es la misma: ¿cómo gastar directamente la riqueza en la cadena sin perder tiempo tratando con bancos tradicionales?

Los nuevos bancos de criptomonedas pueden competir incluso si son de menor escala, y hay otra razón: los usuarios en sí mismos son más valiosos. El saldo promedio de las cuentas de cheques de los estadounidenses es de aproximadamente 8,000 dólares. Y los usuarios nativos de criptomonedas a menudo realizan transacciones de seis o incluso siete cifras entre diferentes protocolos, blockchains y plataformas. Su volumen de transacciones equivale a la suma de cientos de clientes de bancos tradicionales. Esto cambia radicalmente la economía unitaria tradicional. Los nuevos bancos de criptomonedas pueden ser rentables sin necesidad de millones de usuarios, solo con miles de clientes adecuados. Los bancos tradicionales buscan economías de escala, ya que los ingresos que aporta cada cliente son limitados. Sin embargo, los nuevos bancos de criptomonedas pueden establecer un negocio sostenible incluso con una base de usuarios más pequeña, porque el valor de cada cliente en términos de tarifas de transacción, ingresos por intercambio y gestión de activos es de 10 a 100 veces el de los bancos tradicionales. Cuando un usuario promedio deja de depositar su salario de 2,000 dólares dos veces al mes como lo hace en un banco tradicional, todo cambia radicalmente.

Cada nuevo banco de criptomonedas ha construido de manera independiente la misma arquitectura: cuentas de consumo y de ahorro separadas. Establecido por el respaldo de bonos del gobierno de bajo riesgo, un stablecoin de pago como el FRAUSD de Frax está diseñado para lograr una adopción generalizada, simplificando así la integración para los comerciantes. Por otro lado, stablecoins de rendimiento como el sUSDe de Ethena optimizan los rendimientos a través de complejas operaciones de arbitraje y estrategias DeFi, que pueden generar un rendimiento anual del 4-12%, pero cuya complejidad excede la capacidad de evaluación de los comerciantes. Hace unos años, DeFi intentó combinar estas categorías asumiendo que todos los activos eran generadores de rendimiento, pero luego se dio cuenta de que la fricción causada por combinar estas funciones era mucho mayor que los problemas que resolvía. Los bancos tradicionales separan las cuentas de cheques y de ahorro debido a requisitos regulatorios. Las criptomonedas están reconsiderando fundamentalmente esta separación, ya que se necesita una capa de pago que maximice la aceptación y una capa de ahorro que maximice los rendimientos. Tratar de optimizar ambas al mismo tiempo solo perjudica a ambas.

Los nuevos bancos de criptomonedas pueden ofrecer rendimientos que los bancos tradicionales no pueden igualar. Aprovechan los rendimientos de los bonos del gobierno que respaldan las stablecoins, solo han agregado un proceso de pago por motivos de cumplimiento. Los bancos tradicionales no pueden competir en tasas de interés, ya que su estructura de costos es fundamentalmente más alta, como el costo de las sucursales físicas, los sistemas heredados y los gastos de cumplimiento. Los nuevos bancos eliminan todos estos costos y devuelven el dinero ahorrado a los usuarios.

El campo de las criptomonedas ha intentado construir sistemas de pago en varias ocasiones. ¿Qué hay de diferente esta vez?

Esta vez la situación es diferente, ya que las tres condiciones necesarias finalmente se cumplen al mismo tiempo. El marco regulatorio es lo suficientemente claro, los bancos están dispuestos a participar; la infraestructura es lo suficientemente madura, el equipo puede entregar productos rápidamente; y lo más importante, el número de usuarios en la cadena es lo suficientemente grande y la riqueza es lo suficientemente abundante como para garantizar la viabilidad del mercado.

Las cuentas psicológicas de las personas han cambiado. En el pasado, la gente almacenaba su riqueza en cuentas tradicionales y especulaba con criptomonedas. Ahora, las personas almacenan su riqueza en criptomonedas y solo las convierten en moneda fiduciaria cuando necesitan consumir. Nuevos bancos están construyendo infraestructuras para adaptarse a este cambio en el comportamiento de los usuarios.

El dinero siempre ha sido la historia sobre el valor que contamos. Durante siglos, esta historia necesitó de intermediarios para ser verificada: los bancos custodian los libros contables, los gobiernos respaldan las monedas, y las organizaciones de tarjetas manejan las transacciones. Las criptomonedas prometieron reescribir esta historia sin intermediarios, pero resulta que aún necesitamos que alguien realice la conversión entre las viejas y nuevas narrativas. Nuevos bancos podrían desempeñar ese papel. Lo fascinante es que, al construir un puente entre dos sistemas monetarios, no están creando algo completamente nuevo. Simplemente han redescubierto un patrón que apareció hace más de un siglo, porque estos patrones reflejan la naturaleza fundamental de la relación de la humanidad con el dinero. La tecnología está en constante cambio, pero la historia que contamos sobre qué es el dinero y dónde debería existir se mantiene sorprendentemente constante. Quizás esta sea la verdadera lección: pensamos que estamos revolucionando las finanzas, pero en realidad solo estamos trasladando la riqueza a lugares que son coherentes con las narrativas existentes.