La CFTC de EE. UU. lanza un programa piloto que permite usar Bitcoin, Ethereum y USDC como garantía en los mercados de derivados.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) ha anunciado el lanzamiento de un programa piloto que permite el uso de BTC, ETH y USDC como garantía en los mercados de derivados regulados. La nueva normativa no solo sustituye las directrices restrictivas obsoletas, sino que también simboliza la incorporación de los activos digitales en el sistema tradicional de garantías financieras. Una vez implementada, los comerciantes de futuros (FCM) podrán aceptar criptomonedas como margen bajo un marco riguroso.

Programa piloto de la CFTC: BTC, ETH y USDC como garantías de derivados

La presidenta interina de la CFTC, Caroline Pham, anunció el lunes el inicio del programa piloto de activos digitales, que en su primera fase permitirá BTC, ETH y la stablecoin USDC de Circle, con el objetivo de probar de forma segura la viabilidad de los criptoactivos como garantía en mercados de derivados como los futuros.

Pham recalcó que, para que Estados Unidos mantenga su liderazgo en innovación financiera, es imprescindible que la “innovación responsable” opere bajo un marco regulatorio claro, permitiendo a los participantes del mercado utilizar el capital de forma segura y adecuada.

El director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, elogió la medida como “eliminar un techo que obstaculizaba la innovación” y afirmó que la decisión de la CFTC demuestra que los activos digitales pueden reducir costes y riesgos en pagos y liquidaciones.

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Nuevo marco regulatorio: ¿bonos estadounidenses tokenizados también como garantía?

Como parte del programa, los comerciantes de futuros participantes (FCM) deberán cumplir con estrictos mecanismos de supervisión, incluyendo la obligación de informar semanalmente sobre la cantidad total de criptoactivos en las cuentas de los clientes y revelar cualquier fallo operativo o problema de sistema que pueda afectar la seguridad de la garantía.

En la misma declaración, la CFTC publicó nuevas directrices que definen preliminarmente la ejecutabilidad legal de los activos tokenizados en el mercado de futuros, los requisitos de segregación de activos y los estándares de gestión de riesgos. Se incluye “bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados, fondos del mercado monetario (MMF), stablecoins de pago” como activos inicialmente aceptables como garantía.

La nueva política también concede a los FCM una “posición de no acción (no-action position)” que les permite utilizar los citados activos digitales como margen de clientes bajo las condiciones establecidas.

Al mismo tiempo, la CFTC ha revocado la “opinión consultiva de los empleados número 20-34”, que imponía numerosas restricciones a las garantías en criptoactivos, señalando que dicho documento ha quedado obsoleto tras la aprobación de la GENIUS Act y que ya no es aplicable al entorno actual del mercado.

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De la tokenización a la garantía: las criptomonedas se integran con éxito en las finanzas tradicionales

Esta reforma de la CFTC no solo abre la puerta de Wall Street a BTC, ETH y USDC, sino que también allana el camino para la inclusión futura de más activos tokenizados.

Pham señaló que la claridad regulatoria proporcionada por las nuevas directrices permitirá a las bolsas y corredores añadir más clases de activos en el futuro, dando prioridad a los activos tokenizados. El CEO de Circle, Heath Tarbert, indicó que esto reducirá las fricciones en la liquidación, disminuirá los riesgos y aumentará la eficiencia del mercado.

A medida que el papel de la CFTC en la regulación de las criptomonedas se fortalece, el marco de cumplimiento para derivados, márgenes e infraestructuras de mercado va tomando forma y los criptoactivos están integrándose gradualmente en el sistema financiero tradicional.

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