Bitwise y Grayscale hacen una predicción impactante: el ciclo de cuatro años de Bitcoin ha muerto, en 2026 se alcanzarán nuevos máximos históricos

Top-tier criptomonedas y gestión de activos digitales, Bitwise y Grayscale, han publicado sucesivamente sus perspectivas para 2026, prediciendo un quiebre en la tradicional “cuadratura de cuatro años” del mercado y un récord histórico para el próximo año. El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, señaló que la fuerza que impulsaba el ciclo anterior (halvings, tasas de interés, apalancamiento) ya se ha debilitado, y que la entrada continua de capital institucional y la clarificación regulatoria serán las nuevas fuerzas motrices. Además, el informe predice que la volatilidad de Bitcoin seguirá siendo inferior a la de las principales acciones tecnológicas como Nvidia, y que su correlación con el mercado estadounidense se reducirá aún más, marcando su transición de un activo especulativo de alta volatilidad a un componente estratégico más atractivo en carteras globales.

La puesta de sol de la ley de ciclos: ¿Por qué 2026 romperá el guion histórico?

Según el patrón de ciclo de cuatro años casi “ley” desde el nacimiento de Bitcoin —es decir, tres años de subidas significativas seguidos de un año de corrección profunda—, 2026 debería ser el “año de la corrección” del mercado. Sin embargo, Bitwise afirma claramente en su informe: “No esperamos que esto ocurra.” Esta audaz predicción no es infundada, sino que se basa en un análisis estructural de los impulsores del ciclo.

Los ciclos tradicionales están moldeados por tres fuerzas principales: el impacto en la oferta por los halvings de Bitcoin, la marea de liquidez generada por los ciclos de tasas de interés globales, y la acumulación y limpieza del apalancamiento interno en el mercado de criptomonedas. Bitwise considera que la efectividad de estas tres fuerzas está decayendo. En primer lugar, matemáticamente, el impacto de cada halving en la oferta adicional se reduce con cada evento; en segundo lugar, se espera que la Reserva Federal esté en un ciclo de bajadas de tasas en 2026, en contraste con los aumentos en 2018 y 2022; y en tercer lugar, tras la liquidación récord de apalancamiento en octubre de 2025, la estructura de riesgo del mercado es más saludable, y con la regulación en mejora, la probabilidad de “explosiones sistémicas” disminuye significativamente.

En su lugar, surge una fuerza motriz más poderosa y duradera: la ola de institucionalización. Desde que en 2024 se aprobó el ETF de Bitcoin en físico, pequeñas corrientes se están convirtiendo en ríos. Bitwise estima que 2026 será un año clave en el que grandes gestores tradicionales como Morgan Stanley, Wells Fargo y Merrill Lynch comiencen a asignar sistemáticamente criptomonedas a sus clientes. Paralelamente, la orientación regulatoria pro-cripto establecida tras las elecciones estadounidenses de 2024 (como la Ley GENIUS) acelerará en 2026 sus efectos positivos, atrayendo a Wall Street y a las fintechs a poner en práctica estas políticas.

Marca de madurez: convergencia de la volatilidad y desvinculación de la correlación

La percepción de que Bitcoin es “altamente volátil” se está corrigiendo rápidamente con datos. El informe de Bitwise revela un hecho que sorprende a muchos inversores tradicionales: durante todo 2025, la volatilidad de Bitcoin se mantuvo por debajo de la de Nvidia, la estrella tecnológica. Esta comparación es simbólica: un activo considerado de alto riesgo y especulativo, muestra una estabilidad de precios que supera a la de empresas consideradas “pilares de la industria moderna”.

Esta tendencia a la baja en la volatilidad no es casualidad. El informe señala que la volatilidad de Bitcoin ha disminuido de forma constante en la última década, reflejando una transformación fundamental hacia una “des-riesgización” del activo. La clave está en la diversificación de la estructura de inversores: fondos gestionados a través de ETF y otros instrumentos financieros tradicionales, con comportamientos y horizontes de inversión muy diferentes a los de los primeros inversores minoristas, actúan como estabilizadores del mercado. Bitwise prevé que esta tendencia continuará en 2026.

Al mismo tiempo, se espera que la correlación de Bitcoin con las acciones estadounidenses (representadas por el S&P 500) disminuya aún más. Aunque los medios suelen presentar a Bitcoin y las acciones como que suben y bajan en sincronía, los datos muestran que su correlación móvil de 90 días rara vez supera 0.5, situándose en un rango de correlación moderada. Bitwise cree que en 2026, impulsada por factores específicos como la regulación y la adopción institucional, Bitcoin podrá seguir un camino independiente, incluso si el mercado accionario se ve presionado por valoraciones o preocupaciones económicas. La baja correlación, junto con su potencial de altos retornos y menor volatilidad, conforman el “trío ideal” en la teoría de carteras.

Bitcoin vs. activos tradicionales: evolución de características clave (según predicción de Bitwise)

Evolución de la volatilidad:

• Bitcoin (2017-2020): volatilidad anualizada frecuentemente superior al 100%, considerado un activo de riesgo extremo.
• Bitcoin (2025): volatilidad ya inferior a Nvidia (NVDA).
• Comparación de tendencia: similar a la trayectoria de oro tras la introducción del ETF en 2004, con volatilidad estabilizada a largo plazo.

Correlación de mercado:

• Percepción histórica: comúnmente se piensa que Bitcoin está altamente sincronizado con las acciones.
• Realidad de datos: su correlación móvil de 90 días con el S&P 500 suele estar por debajo de 0.5 (rango moderado).
• Predicción para 2026: la correlación disminuirá aún más, impulsada por factores nativos de las criptomonedas (regulación, adopción) que superan el impacto del sentimiento macroeconómico.

Lógica de impulso del ciclo:

• Paradigma antiguo (antes de 2022): dominado por eventos de halving, el sentimiento minorista y el apalancamiento alto, con ciclos de auge y caída.
• Nuevo paradigma (2026): impulsado por flujos de capital institucional, marcos regulatorios claros y poseedores a largo plazo en crecimiento estable.

Era de institucionalización: ¿cómo reconfigura la narrativa la valoración?

El informe de Grayscale, en sintonía con Bitwise, define 2026 como el amanecer de la “Era de la institucionalización” en el mercado cripto. La característica central de esta era es una transformación radical en la lógica de valoración. En el pasado, los mercados alcistas de Bitcoin solían presentar aumentos superiores al 1000% en corto tiempo, impulsados principalmente por el FOMO (miedo a perderse) de los minoristas. Sin embargo, la mayor subida anual en este ciclo ha sido de aproximadamente un 240%, con un crecimiento más lento pero más sólido. Grayscale interpreta esto como resultado de compras continuas por parte de instituciones en lugar de la euforia minorista.

Hay dos pilares que sustentan esta narrativa institucional. Primero, la demanda de cobertura macroeconómica: en un contexto de aumento de la deuda pública global y desafíos a largo plazo para las monedas fiduciarias, Bitcoin, como reserva de valor escasa, soberana y digital, adquiere cada vez más valor estratégico. Segundo, la mejora en regulación e infraestructura: se espera que en 2026 los dos partidos políticos en EE. UU. aprueben una ley integral sobre el mercado cripto, facilitando la integración masiva y conforme de las finanzas tradicionales con las redes blockchain. Actualmente, en EE. UU., menos del 0.5% de los activos gestionados están en criptomonedas, dejando un gran potencial de crecimiento.

Este cambio ya se refleja a nivel micro. Los bancos estadounidenses permiten a sus asesores financieros recomendar ETFs de Bitcoin, abriendo la puerta a clientes con activos por 3.5 billones de dólares. Esta “puerta de Wall Street” significa que la demanda de Bitcoin provendrá de un capital más profundo y estable. Aunque los datos on-chain muestran que los tenedores a corto plazo están bajo presión, la tendencia a largo plazo apunta a una estructura de mercado en la que ETFs, bonos corporativos y entidades soberanas absorben continuamente una oferta varias veces superior a la producción anual. Este cambio en la dinámica de oferta y demanda es la lógica subyacente que puede impulsar a Bitcoin a superar su máximo de 2025 y alcanzar alturas desconocidas.

Divergencias del mercado y desafíos a corto plazo: el camino no será fácil

Aunque la perspectiva a largo plazo es optimista, el camino hacia 2026 aún presenta turbulencias. El precio actual de Bitcoin ronda los 85,000 dólares, con una caída significativa respecto al pico de 2025, y se mantiene por debajo del coste medio de los tenedores a corto plazo (aproximadamente 104,000 dólares), con una pérdida no realizada superior al 12%. Este patrón refleja el proceso de digestión de las ganancias previas y la limpieza del apalancamiento.

Algunos indicadores on-chain muestran señales aparentemente contradictorias. Por ejemplo, datos de CryptoQuant indican que los inversores a largo plazo están distribuyendo en uno de los ritmos más rápidos de los últimos cinco años, comportamiento que en la historia suele ocurrir en los picos del ciclo. Sin embargo, esto también refleja la complejidad de la fase de transición: algunos inversores tempranos están realizando beneficios, mientras que otros, en particular las instituciones, siguen acumulando posiciones. Este “cambio de manos” es típico en la transición de adopción temprana a adopción más amplia.

A corto plazo, la publicación de datos macroeconómicos y eventos geopolíticos seguirán generando volatilidad, como la reciente caída de casi un 4% en Bitcoin por el temor a riesgos en el mercado. Sin embargo, los argumentos centrales de Bitwise y Grayscale sostienen que estas perturbaciones temporales ya no definen la trayectoria a largo plazo de Bitcoin. Lo que determinará su destino en 2026 no serán los datos de empleo del próximo mes, sino si la proporción de asignación institucional aumenta del 0.5% al 1%, si la regulación se vuelve más clara, y si la narrativa de reserva de valor se consolida en la mente de los inversores más mainstream.