La FCA del Reino Unido inicia una consulta general sobre regulaciones de criptomonedas, para 2025 los minoristas disminuirán pero sus posiciones serán más "pesadas"

La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) ha iniciado recientemente una consulta integral sobre su futura regulación de activos criptográficos, abarcando áreas clave como la divulgación en la cotización de activos, la operación de plataformas de intercambio, el abuso del mercado, así como DeFi y staking, entre otros. El período de consulta se extenderá hasta el 12 de febrero de 2026. Paralelamente, la última investigación de mercado encargada por la FCA revela que, para 2025, la tasa de tenencia de criptomonedas entre los adultos en el Reino Unido ha disminuido del 12% en 2024 al 8%, aunque el tamaño promedio de los activos de los titulares ha aumentado. Estas dos dinámicas delinean un panorama de transformación en el mercado criptográfico del Reino Unido: por un lado, el marco regulatorio se está endureciendo sistemáticamente, alineándose con las finanzas tradicionales; por otro, los participantes del mercado están pasando de ser mayoritariamente minoristas a inversores más maduros y con mayor capacidad financiera.

Consulta integral de la FCA: una creación de reglas que moldearán la industria en los próximos años

El documento de consulta publicado por la FCA esta semana marca el paso más sustantivo hacia la construcción de un sistema regulatorio completo para las criptomonedas en el país. Esta propuesta detallada busca integrar el mercado cripto en un marco de regulación “similar al de los mercados financieros tradicionales”, con el objetivo principal de: proteger a los consumidores, apoyar la innovación responsable y, en última instancia, establecer un mercado abierto, sostenible y confiable.

El alcance de la consulta cubre casi todos los aspectos clave del ecosistema cripto. Desde las reglas de acceso y divulgación de información para la cotización de activos, hasta las medidas preventivas contra el abuso del mercado (como el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado); desde los estándares de seguridad y fiabilidad de las plataformas de intercambio, hasta los requisitos de conducta para los intermediarios (como los corredores). De particular interés es que la consulta también profundiza en actividades complejas como el staking y los préstamos, e incluye por primera vez en discusión a las finanzas descentralizadas (DeFi), preguntando si deberían aplicarse las mismas reglas que en las finanzas tradicionales en este ámbito. Estas propuestas se basan en retroalimentación de discusiones previas y en nuevas investigaciones, además de alinearse con el marco legislativo más reciente publicado por el gobierno del Reino Unido, demostrando la determinación de la regulación de “hacer las cosas bien a la primera”.

David Geale, director ejecutivo de Pagos y Finanzas Digitales de la FCA, enfatizó: “La regulación está por llegar — queremos hacerla bien.” Esta declaración aclara la dirección del desarrollo del sector. Antes de que las reglas regulatorias definitivas se establezcan en 2026 y se espera que entren en vigor en 2027, esta consulta ofrece una valiosa oportunidad para que la industria exprese su opinión, influyendo directamente en los costos operativos, los requisitos de cumplimiento y los modelos de negocio en el Reino Unido.

La verdad detrás de los datos del mercado: disminución de titulares, pero aumento en “valor de oro”

Junto con la acción regulatoria, también se publicó la última investigación de consumidores de criptomonedas en el Reino Unido encargada por la FCA, realizada por YouGov. Los datos muestran que la tasa de tenencia de criptomonedas entre los adultos en el Reino Unido cayó significativamente del 12% en 2024 al 8%. Aunque este cambio suele interpretarse como una disminución en el interés del mercado, la transformación estructural subyacente es aún más interesante.

A pesar de la reducción en el número total de titulares, el valor promedio de las tenencias de los inversores restantes ha aumentado. El informe indica que la proporción de usuarios que poseen entre 1000 y 5000 libras ha aumentado en 4 puntos porcentuales hasta el 21%, y la de quienes tienen entre 5000 y 10000 libras también creció en 3 puntos hasta el 11%. Al mismo tiempo, la proporción de usuarios con activos por debajo de 100 libras, considerados “montos mínimos”, continúa disminuyendo. Esto sugiere que los inversores especulativos minoristas están saliendo del mercado, mientras que un grupo de inversores con mayor capacidad financiera, potencialmente con una visión a largo plazo, está emergiendo. El mercado está atravesando un proceso de “desminorización”, pero la “calidad” del capital en circulación puede no estar disminuyendo en la misma proporción.

Datos clave del mercado de criptomonedas en el Reino Unido en 2025

Comportamiento de usuarios y tenedores:

• Tasa de adultos tenedores: 8% (2024: 12%, 2021: aproximadamente 4%).
• Reconocimiento público: aún en un alto nivel del 91%.
• Cambios en la estructura de tenencia: disminución de pequeños tenedores (≤100 libras); aumento significativo en la proporción de tenedores medianos (1001-5000 libras) y de alto valor (5001-10000 libras).

Entradas y preferencias de comportamiento:

• Principal vía de entrada: el 73% de los usuarios adquiere activos a través de exchanges centralizados como Coinbase, Binance, etc. (un aumento de 4% respecto a 2024).
• Criterios de selección: facilidad de uso, reputación y seguridad son los tres factores principales para elegir un exchange.
• Perfil de riesgo: el 63% de los usuarios que mantienen criptomonedas están dispuestos a asumir altos riesgos para obtener altos retornos (solo el 24% de los no titulares que conocen el mercado).

Actitudes regulatorias (encuesta a usuarios):

• Apoyo a una regulación más estricta: 25% de los usuarios cree que una regulación más rigurosa incentivará la inversión.
• Requisito de protección contra pérdidas: 26% considera que la regulación debe incluir protección financiera en caso de quiebra de plataformas para fomentar la inversión.
• Resistencia o indiferencia: 11% de los usuarios piensa que una regulación más estricta reducirá su interés en invertir, mientras que el 25% opina que no tendrá impacto.

La balanza: buscando el camino del Reino Unido entre el “modelo estadounidense” y el “modelo de la UE”

En la competencia global por la regulación de las criptomonedas, el Reino Unido intenta trazar una “tercera vía” distinta del enfoque estadounidense y del de la Unión Europea. En comparación con la larga dependencia de EE. UU. en la aplicación de la ley y un proceso legislativo retrasado por divisiones políticas, el gobierno británico y la FCA han adoptado una estrategia más coordinada y por fases. Desde la regulación inicial del promoción financiera y la lucha contra el lavado de dinero, hasta la introducción de un marco legislativo integral y la consulta sobre detalles regulatorios, el camino es relativamente claro y predecible.

En comparación con el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) ya implementado en la UE, la propuesta del Reino Unido parece ofrecer mayor flexibilidad y principios. Mientras que MiCA se caracteriza por sus reglas amplias, unificadas y altamente normativas, los documentos de consulta de la FCA reiteran el énfasis en los “principios de proporcionalidad” y en “apoyar la innovación”. Especialmente, la apertura a discutir si las reglas tradicionales de finanzas deben aplicarse a DeFi muestra una actitud cautelosa hacia las nuevas formas de negocio, en lugar de una imposición rápida y uniforme. Esta diferencia puede dar al Reino Unido una ventaja competitiva en atraer proyectos innovadores y acuerdos financieros complejos frente a la regulación estricta de la UE.

No obstante, también existen desafíos. La implementación de una “regulación proporcional” en un campo en rápida innovación como las criptomonedas será una prueba de gran magnitud. Además, la regulación prudencial de las stablecoins (que será promovida por el Banco de Inglaterra por separado) y la delegación de algunas decisiones regulatorias a la Secretaría de Finanzas indican que el esquema final será resultado de la colaboración de múltiples instituciones, y la eficiencia en esa coordinación influirá en la efectividad final de las reglas. El objetivo del Reino Unido es establecer para 2027 un ecosistema regulatorio que gane la confianza de los inversores globales y fomente el crecimiento de gigantes criptográficos nacionales.